上半年的基本面一一公布，受到歐洲衰退的影響，以中國大陸為首的亞洲出口國家都跟著打冷顫。歐元區六月份的失業率，上升至一一．二％的歷史新高，達到一七八○萬人；經濟最強的德國也連續四個月增加失業人數，七月份的失業率為六．八％。雖然第二季的ＧＤＰ還沒公布，但歐元區經濟實力最強的德國七月綜合ＰＭＩ初估為四十七．三，降至三十七個月新低，且已連續三個月下滑，至於第二大經濟體的法國七月綜合ＰＭＩ初估仍優於六月。英特爾、蘋果下半年展望保守而歐洲市場占中國大陸出口比重達一九％，以至於中國大陸第二季ＧＤＰ降至七．六％的十三季新低；且上半年ＧＤＰ也僅七．八％，同樣刷新近三年來新低，連鎖效應下，台灣第二季ＧＤＰ意外創下負成長的負○．一六％，是二○○九年第四季以來首度負成長，主計處預估今(二○一二)年經濟成長率僅二．○八％，前提是國際經濟局勢不再惡化。原來台股從今年三月的八一七○高點拉回修正五個月不是沒有道理，市場把下跌的矛頭指向證所稅復徵的時機不恰當的因素，但如果從基本面的角度，其實也算合理。不過，上半年的不好也已經反映在台股六~七月連續兩個月跌破七千點，現在當務之急是下半年的景氣展望。影響台股電子股甚鉅的英特爾與蘋果皆對下半年展望略為保守，英特爾針對今年的營收預期修正為成長三~五％，相較於先前預期的「偏高的個位數成長幅度」差不多打對折。蘋果則下修第四季營收與獲利展望分別為負一○．五九％、負二五．二一％，重重地打擊了台股的相關概念股(圖一)，台積電(2330)預期第四季及明年第一季恐將面臨庫存修正情況，可成減少今年資本支出五千萬美元至二．五億美元，讓台股自七月四日的七四四二高點跌了六．九八％。Ｑ３衝出藍色憂鬱 八月上應站買方不過這都已經是歷史了，現在的問題是買點到了嗎？從去年八月美債被標普降評以來，長達一年的時間可以很清楚察覺到政策，就是以七千點作為護盤的底線，台股波段高點被壓制在八千點附近，氣氛樂觀點，指數還可以維持在七五○○點之上；人氣退潮的話，多數時間就處在七五○○點以下震盪(圖二)。在證所稅復徵通過立法院三讀之後，意味著至二○一四年底之前，台股很難越過八五○○點，配合歐債危機難立即找到特效靈藥，所以未來台股將會有段不算短的時間，處在千點來回震盪的壓縮格局，面對這種盤勢在操作上首重如何掌握波段的高低點。就歷史經驗，台灣ＧＤＰ縱使出現負成長，時間也只有一季，例如一九七五年第一季為負三．四％、二○○一年第三季負四．一一％、二○○三年第二季負一．二七％、二○○九年第一季負八．一二％(圖三)，如今第二季的負成長是否意味著今年的景氣最壞情況已過。事實上，雖然經建會公布六月景氣對策燈號，亮出第八顆代表景氣衰退的藍燈，直逼二○○八年金融海嘯的連九顆藍燈；但是綜合判斷分數研判續升，達藍燈區上限，很有機會在第三季衝出藍色憂鬱，所以八月上旬是應該站在買方思考。那要怎麼選股呢？處於景氣不佳、人氣尚未回籠的盤勢，強弱分明，通常強股的上漲僅是個別公司的競爭力較優異，很難放大到同族群；又正因為資金必須尋找出路、整體成交量低迷的情況下，長線被鎖單的籌碼股趁勢一路攀高，藉以吸引場外的買盤進場換手，所以現階段的台股必須針對個股的利基著手。景氣欠佳 低價股也可活絡人氣首先，聯發科(2454)逆勢二度調高中國大陸低價智慧型手機晶片出貨量，象徵了「平價為王」的時代來臨，這點從下半年的平板大戰同樣著墨在一九九~二九九美元的新品可以得到驗證。而大小Ｍ在八月一日跳空鎖漲停，占大盤成交量的一五％，顯示外資積極回補，按照外資過往的操作模式來看，在九月營收公布之前，外資都會站在買方，所以聯發科有可能接替宏達電(2498)的地位，與大立光(3008)扛起多頭反攻的旗幟。八月九日即將除息十七元的大立光，是少數能夠領先大盤在五月就落底，且逆勢創三個月新高的龍頭股。大立光的上漲挽救了蘋果概念股的持股信心，更具備號召高價股反攻的股王特殊地位，例如玉晶光(3406)、F-金可(8406)、F-譜瑞(4966)、揚明光(3504)等都在八月一日收漲停板。所以在傳奇(4994)大演填權秀的激勵下，進入到八月初公布月營收的行程，絕對要盯緊高價股的業績動向。景氣欠佳下的低價股也是活絡人氣的要角之一，尤其是切入蘋果MacBook樞軸的兆利(3548)三個月內大漲近七成，讓其他低價股有效法的可能。觀察盤面得知，多數的低價股先前呈現盤跌式的探底，有部分個股或因題材或因進入旺季而試圖構築出擴底型態，這部分不一定侷限在電子股內，例如聯合(4129)、訊聯(1784)、亞諾法(4133)、南亞(1303)、遠百(2903)、遠雄港(5607)、元太(8069)、洋華(3622)、原相(3227)、穎台(3573)、華星光(4979)、宇瞻(8271)、F-科納(4984)等。最後就是維持強者恆強的長多股，這部分甚多都跟中概股有關，以後找時間再詳述，可持續追蹤的有：寶雅(5904)、裕日車(2227)、巨大(9921)、美利達(9914)、正新(2105)、義隆電(2458)、精英(2331)、統一(1216)、旺旺(9151)、儒鴻(1476)、遠傳(4904)、台灣大(3045)。
