江揆「悶經濟」一說，財經部會馬上祭出策略，先從挹注股市千億資金動能著手，配合台積電超標水準法說會，大盤重登7900點，火熱520指數欲小不易，順勢挑銷美房市相關應用受惠等四大族群短線有賺頭。「悶」經濟從何下手？顯然剛走馬上任的江揆頗能了解箇中訣竅，在五二○前宣布挹注股市千億資金動能，配合占權值最大的台積電(2330)發布財報優於市場預期演出，一口氣拉升大盤指數重登七九○○點大關，近日來量能也都放大至七百億以上水位，顯然短線指數欲小不易。因此順水推舟，挑股則以政策、投信鎖定的兩岸內需、營建以及半導體、外銷美國房市相關應用受惠等族群為主，其中，特別推薦興富發(2542)、福興(9924)、聯發科(2454)等三檔個股，供投資人參考。悶經濟從股市著手事實上，近三年五二○前後一個月，大盤指數僅前(二○一一)年四月二十日從八八一三點，至五月二十日上漲至八八三七點外，其他都是先高後低呈現下跌走勢。今年有何不同？當然還是在於新閣揆上任財經政績必須端得出來，且經過高人指點，靠外銷刺激經濟無法掌握，靠刺激股市活絡內需消費還來得實際些，因此提出經濟太悶的訴求，充分顯露矛頭指向先從股市下手的策略。理周投研部指出，台股在欠缺資金量能推升，指數只能在八千點以下以盤代跌，若想脫離盤整格局，資金活水絕對不能少，才能推升指數向上墊高。政策最先撥補入帳的是六百億元的勞退基金，已先行入帳，接續還有三百億元的勞退基金、二五○億元的退撫基金、二百億元的國民年金基金招標後入帳進場，總計將有高達一三五○億元的政府基金投入股市，為台股增添薪火，短線指數欲小不易。有了柴火，少了題材面還是無法有效吸引投資人買單，因此台積電董事長張忠謀四月十九日法說會上，一改過去保守作為，罕見發表超高營運表現的說詞，兩相配合演出，確實激盪出買盤大舉進場的動作，更讓大盤能順勢化解盤頭的可能，一鼓作氣回補跳空缺口，以技術線型觀察，頗有「做頭不成反打底」的態勢。且台股量價在台積電點火後邁開大步，其後雖然電子股漲多壓回，但卻看到傳產、金融適時出頭接棒，漲勢能由領漲的電子股向外擴散至傳產，類股間展開健康輪動，就有利於量能溫和放大，則就算指數仍維持整理，而個股可望伴隨類股齊揚，上檔表現空間大。理周投研部表示，電子股短線急漲過後會進入高檔整理，資金將轉入傳產股，如此一來，台股就會形成健康輪動。外資、政府基金 齊心作多而近期外資期現貨均積極作多，外資期貨淨多單已累積至一．五萬口，全市場未沖銷淨部位高達七萬多口，期貨市場已醞釀作多動能，外資很可能趁勢急攻緊咬空單，所以波段行情不排除在外資與政府基金銀彈攻擊下，迅速突破箱型整理區，將指數帶上八千點之上。不論後續盤勢如何發展變化，理周投研部觀察類股走勢，顯然此波是由政府基金題材帶出的行情，那麼短線操作上當然是順藤摸瓜，挑選政策與投信鎖定股為主，尤以營建、兩岸中概、半導體、外銷美國族群，近日不少個股漲勢凌厲，股價均已出現發動訊號，後市將有亮麗表現。其中，銷美族群以連結美國房市、車市為主，由於美國經濟明顯回溫，第三輪量化寬鬆實施後，美國政府以購買房地產債券的方式支撐房市，激勵美房市復甦，進而帶動房市與車市與整體經濟溫和成長，相關外銷個股業績亮麗。理周投研部挑出三檔潛力股，具打敗大盤的實力，就算大盤持續整理，三檔個股攻高表現可期，包括興富發、福興、聯發科，短線股價已醞釀起漲。今年為新版會計準則IFRS上路首年，營建股受惠新制上路，其中，握有大筆完工建案帶入帳的營建公司最為受惠，興富發第一季每股盈餘將賺進五元，即是因為新制規定建案採完工交屋後一次性入帳，帶動興富發首季營運表現。興富發完工入帳 首季賺五元興富發首季完工交屋的建案包含位於基隆的「豐禾」、新莊的「新富邑」、台中的「科博雙星」，第一季營收上衝至一四三．七四億元，以淨利率三成估算，則第一季每股盈餘將超越五元大關，業績受惠IFRS新制而發威。理周投研部估算興富發全年每股盈餘約為十四．二四元，若房市銷售坪價再往上探，則興富發全年具有挑戰十五元的實力。興富發近年來積極在全台獵地，董事長鄭欽天更直言買地金額無上限，並與壽險業者結盟在淡水、高雄等地共同開發建案。興富發淡水與高雄建案，即是與宏泰人壽聯合開發的成功案例，與壽險業者共同開發的優勢在於，減輕資金與流動現金的負擔。鄭欽天在奢侈稅上路影響房市買氣時曾自砍房價，一口氣降價二五％，成為建商自砍坪價的第一人，也是市場創舉。房價飆高，也讓買房成為年輕首購族心中的痛，買不起房、養不起家，已成為嚴重的公共議題。「海洋都心」開建商保貸創舉興富發位於淡海輕軌的開發建案「海洋都心」，便強打「買得起、付得起」，並打出「保證貸款八成」的訴求，若銀行核貸不足八成，中間差額將由興富發借款，購屋者於兩年內無息分期償還。保證貸款八成且建商保證借款的策略，鄭欽天驚人創舉再度讓興富發成為市場關注焦點。除了海洋都心與宏壽攜手合作外，興富發高雄美術館區的豪宅建案也是與宏壽共同開發，預計下半年展開推案，由於京城(2524)本月以每坪三○六．二萬元，標下美術館特區精華土地，雖然興富發競標失利，但美術館特區再創新高價，對興富發仍是一大利多，下半年高雄豪宅推案坪價將上看五十至六十萬元。房市再度活絡，將成為營建股最大利多，尤其五月底首批奢侈稅屆滿，房市成交量可望因解禁而升溫，華信投顧全委代操部負責人黃志明表示，以技術線型與類股表現觀察，營建股將成為盤面主流，尤其外資頻頻轉進營建股的趨勢明顯，後續極可能逼得投信回補營建股，而政府代操基金為了績效表現，勢必會買進強勢營建股。預料興富發挾著業績優勢將成為類股領頭羊，以技術線型觀察，股價呈現階梯式墊高，近期高檔持強整理後將再向上突破整理區，以股價表現趨勢觀察，目前仍維持多方向上動能，不預設停利價，停損價設為六十．二元。銷美族群受惠美房市火熱其次，美國房市正式帶動美國經濟好轉的動能來源，而台股中能受惠其中的包含銷售建材鋼板的大成鋼(2027)、門把手的福興、水龍頭配件的橋椿(2062)、氣動修繕工具鑽全(1527)、F-亞德(1590)，以及銷售賣場特力(2908)均同步受惠。福興受惠美國房市谷底翻轉後市場轉趨火熱，北美客戶拉貨力道積極，單月出貨量衝高至一四五萬組，外銷比重高達九成，其中北美占營收比重超過八成，市占率約一○％至一五％。在連鎖通路賣場如Home Depot、Wal-Mart均有行銷管道，因此獲利相當穩定。尤其最近新台幣匯率貶值，對外銷族群更是一大利多，再加上原物料回貶，福興首季將出現匯兌回沖收益以及原料成本下滑、毛利率上揚的雙重利多，營運表現佳。此外，公司也是一檔具穩定配發股利的高殖利率概念股，雖然今年股利政策尚未公布，若就過去歷史數字觀察，推估今年配息約一．三五元左右，則殖利率約四．五％，是一家可以長期持有，穩定配發股利的公司。理周投顧資深研究員李中鼎表示，福興短線啟動噴出上漲，與先前緩步穩定墊高的走勢不同，極可能為末升段爆量急漲走勢，操作上將非常刺激，極可能迅速墊高至目標約三十三元附近後即反轉，是短線搶賺快錢的標的，停損價則設為二十六元。大盤擺脫盤頭格局，台積電所率領的半導體類股功不可沒，隨著台積電股價觸抵前高，短線上要再持續邁開大步有其難度，但半導體族群仍將為盤面焦點，不少法人認為，領頭羊將由台積電交棒聯發科。聯發科接棒成半導體指標聯發科隨著大陸品牌智慧型手機第二季新機出貨，營運逐漸回溫，且台積電法說會上張忠謀提到公司營運優於預期，主要受惠客戶下單轉趨積極，據了解，張忠謀所指的客戶，即是高通(Qualcomm)與聯發科。由此可以判定，聯發科接續將登場的法說會，應可延續台積電優於原先預期的情況，再讓外界驚喜！聯發科成為近期市場上少見的內外資同時力捧的個股，外資、投信均站在買方，同步加碼；外資巴克萊證券近期更調升聯發科投資評等，將聯發科列入半導體首選名單中。巴克萊認為，聯發科首季營運表現將繳出量理成績單，由於智慧型手機晶片庫存修正完畢，下游客戶出現強勁的庫存回補需求，尤其新款四核心晶片MT6589占產品組合比重持續拉高，預估第二季占比將由首季的一成攀升至二成，單季營收季增率可望因此增加一○ 一八％。倫元投顧分析師洪一均表示，聯發科股價隨著營運於一月落底後即一路向上走高，受惠今年營運表現逐季走揚，第三季以前營運均可呈現走升，尤其四核心晶片成為產品端新趨勢，高單價產品比重拉升，有助於聯發科毛利優化。聯發科股價出現穿頭突破頭部型態，且均線糾結後向上翻揚呈現多頭排列，均線將成為下檔有力支撐，籌碼結構穩定，集中在外資與投信手中，有利於股價走出中長多格局，目標價設為四五○元，停損價為三四七元。
