智捷受惠大陸城鎮化(信息化基礎建設)市場龐大商機，Ｇ＋Ｗ分流解決方案與雲應用商品爆發力強，市場趨勢不變下，加上海外市場布局，未來成長性強勁！專注無線寬頻解決方案廠智捷(8176)，先後在二○○八年與二○一○年中國大陸北京奧運、上海世博館之電信Ｇ＋Ｗ分流設備於中國大陸打響知名度後，將於六月掛牌上櫃。智捷科技總經理謝金生表示，受惠大陸城鎮化龐大商機需求，根據過去歷史經驗，大陸官方每個五年經濟規劃，過去子公司南京智達康每二年都呈現一倍成長幅度，因此規劃未來五年，其營收規模將突破八十億元。雲應用為業績成長動能謝金生指出，因應訂單需求以及提高自製率比重，在大陸江西省九江市購置一．五萬坪土地，第一期使用八千坪地、現已投入廠房設備購置，將有三?五條完整生產線，預計下半年開始陸續投產，屆時可再提升毛利率。以下是專訪概要：《理財周刊》問(以下簡稱問)：說明一下公司各項產品占營收比重，未來業績動能為何？謝金生答(以下簡稱答)：先說明公司整體架構，位在台灣新竹總部約有五十一人的研發團隊，並設有一條試產線；另持有南京智達康五○％股權、擁有系統驗證研發五十五人、應用系統開發與管理高達二六八人，以及百分百持有現正籌建的江西智微亞新廠，該廠未來專注在生產製造。事實上，智捷最早與台廠無線寬頻廠一樣，是以數位家庭市場為主，但這個產品線毛利較低，二○○八年與二○一○年中國大陸先後舉辦北京奧運與上海世博，加上智慧型手機上網用量大幅提升，中國運營商３Ｇ傳輸無法滿足需求，因此採用３ＧG與WiFi分流解決流量方案，成功打響知名度，該產品與服務目前成為公司占營收比重最高達四九．四％。其次是，數位家庭占二一．六％、最後一哩解決方案(Last mile Solution)占一六．二％、雲應用產品占一二．八％(二○一二年擬制化)。未來業務成長動能，應該還是聚焦兩個地方，其一是，受惠大陸十二五規劃積極推動城鎮化政策，加速智慧城市的建設，估約有一五四個智慧城市，投資規模超過一．一萬億人民幣。其二是，雲應用產品服務，大陸幅員大，雲應用勢必興起，從感知層到戶外、戶內傳輸層再到應用層，例如智慧節能、自動化生產、健康照護以及智能監控等等，未來商機潛力相當龐大，二○一○年大陸物聯網產值二千億人民幣，至二○一五年將達八千億人民幣。目前這塊市場僅占營收比重一二．八％，但未來有機會快速提升至二○?二五％。進入旺季 業績逐季成長問：今(二○一三)年第一季虧損原因為何？第二季與下半年看法如何？未來營收規模規劃如何？答：第一季營收三．七二億元，稅後虧損三千三百萬元，稅後每股虧損○．四七元，主要原因為行業淡季影響，再加上年初大陸政府換屆及運營商機構調整，不少採購案都暫時停頓。基本上，這個產業特性第一季與第四季為淡季，第二、三季為旺季，且前大陸政府領導交棒與運營商機構調整已完成，新舊政策開始陸續大舉推動，我們從四月確定虧轉盈的營運績效以及訂單量來看，業績將呈現樂觀態勢，尤其最大終端客戶通常是在第二季開始拉貨。根據公司業績成長軌跡來看，二○○六至二○一二年大陸推動十一五計畫時，大陸子公司營收成長至五億元人民幣(新台幣二十億)，目前十二五規劃，有機會至二○一七年時將突破二十億人民幣(新台幣八十億)。問：目前公司營收約五成集中在中國大陸，未來內外銷比重是否會有調整？答：如前述，最早公司以數位家庭產品線為主時，歐美市場占比較高，但至二○○九年後是一個分水嶺，沒錯，目前中國大陸市場占營收比重達五成五、歐美三○％、亞洲市場約占一五％。但個人認為，Ｇ＋Ｗ分流解決方案的產品與服務，不單單侷限在大陸市場，很多新興國家也有這方面強烈需求，例如印度、俄羅斯等，目前公司積極在東協國家例如馬來西亞、泰國等尋求合作夥伴外，新興國家也已展開布局動作，希望未來兩年，大陸市場比重會降至四○％，其他市場將快速成長至六○％以上比重。軟體研發能力為最大競爭力問：大陸客戶過度集中在終端中國移動的風險為何？標案與非標案占比重多寡？說明自有品牌的發展情況？答：把客戶集中與自有品牌一起說明，確實目前終端客戶中國移動占大陸市場營收比重達五成，但這個產業特性就是跟著最大的電信營運商走才對，當然公司也積極開發其他領域的訂單，例如前述的雲應用產品與服務以及其他行業應用或系統集成客戶等，藉以分散集中的風險。另外，中國子公司自有品牌約占營收三成、七成為代工服務，這部分變動不會太大，主要還是維持與客戶維持長久合作的關係。其次，以中國移動Ｇ＋Ｗ分流解決方案來說，每年有超過百萬台的商機建置，集中採購(屬於標案)約占四○％，六○％非集中採購(非標案)，因此公司營運將盡量降低標案影響業績太大。問：公司主要競爭力？籌建新廠的進度以及效益提升為何？加入自製率對毛利有幫助嗎？答：事實上，智捷與其他台廠最大的區別在於軟體的研發能力，目前台廠多偏重硬體的開發，例如公司的智能無線控制器(AC)產品能夠同時掌控一萬個AP，這是其他台廠做不到的，也因此公司能夠快速介入商控及企業等市場領域。過去公司著重研發，但隨著市場規模日益擴大，也需要生產製造，目前已在江西籌建新廠，有三?五條新產能線，預計招募五百人，下半年就會投產，屆時公司會將部分原先外包製造產品交由新廠負責。目前各項產品毛利率以數位家庭較低約九％，其他約在三○％以上，平均毛利率約二六％(二○一二年擬制化)。說實在，建置新廠房與新產能線，真正投產後估僅能提升有限的毛利率，雖然幫助並不大，但這是公司提升服務範圍與品質維護重要的一環。問：公司未來股利政策以及募集資金用途為何？答：去年公司每股稅後賺二．二九元，派發現金股息約一．二元，派發率約五○％，未來股利政策會偏向這樣的模式運作。目前公司股本七．一一億元，掛牌發行新股募集的資金主要用於新廠的需求。該廠總投資約三億元，目前已投入約一．八億元資金，多數是銀行融資取得，因此後續會將新募集資金挹注至這方面需求。
