美國10月面臨債務上限到期問題，兩黨僵持不下，最後透過政府關門達成延後協議，為美股重添柴火，經理人看好短線上漲可期。美國進入超級財報周，企業財報陸續公布，許多企業獲利優於市場預期，例如網路巨擘Google，因為財報亮眼股價成功站上千元大關，截至十月二十九日股價收盤來到一○三六．二四美元，成為市場焦點。而美國債務上限問題的遞延，也暫時消弭市場的擔憂，重拾投資人信心，觀察美股盤面，多受到大幅激勵，如S&P 500和NASDAQ(那斯達克)指數，十月二十九日收盤皆創十年來新高，分別收一七七一．九五和三九五二．三四點，代表中小型股的羅素2000指數，也於十月二十九日收盤創下新高，收在一一二一．○七點，股市動能強勁。景氣復甦接棒資金行情而近期剛公布的九月份經濟數據顯示，失業率下滑至七．二％，創下二○○八年十一月來新低，而非農就業人口數增加為十四．八萬人，卻遠低於市場預期的十八萬人，顯示就業市場的復甦有趨緩的態勢。也因為美債問題的懸宕，和復甦情況不如預期，市場推估量化寬鬆(ＱＥ)的退場，將會延至明(二○一四)年三月。在未縮減購債規模的前提下，市場資金仍充足，加上美股近期頻創新高，讓持有美股基金的投資人不免擔心，現在是否該逢高獲利了結呢？摩根美國市場產品經理游志揚表示，過去幾年在美國ＱＥ政策的刺激下，市場游資充沛，指數不斷的推升許多是來自於資金行情，但是現在隨著美國景氣逐步復甦，企業獲利的實質提升，使得資金行情將逐步被景氣行情所取代，因此在有基本面的支撐下，將持續看好美股的後勢。年底作帳 第四季行情可期本來市場預估ＱＥ將在今年年底會有退場動作，但目前遇到美債問題的紛擾，加上第三季的就業數據令人失望，ＱＥ恐怕得再次延宕，但游志揚認為這是另一個機會，資金行情的延續對於股市有支撐的作用。因此，對於美股的後勢看法，將會是資金和景氣行情相輔相成做輪動，皆有利美股的表現。保德信投信國際投資組協理林如惠透露，若要說到美國經濟復甦的動能，雖然不能說「強勁」，但是持續以「溫和」的腳步進行，而且通膨的狀況仍不顯著，因此對於趨勢向上的看法仍未改變。未來預期美國將以二％的成長率增長，而且相較於全球，美國在經濟的能見度相對較高，屬於穩健成長的市場。然而創高的美股，近期是否會有過熱疑慮呢？鋒裕投顧資深業務經理朱明遠認為，以S&P 500為例，由於企業獲利能力佳，目前本益比為十四．三倍，仍低於十年平均的十九．四五倍，因此現在落在中間水位，仍具一定吸引力。而美國企業的財務及現金流量仍穩健，預估將有利併購及買回庫藏股活動增加，推高未來股價。富蘭克林華美新世界基金經理人黃壬信表示，時序進入第四季到明年初，許多經理人會在績效方面做最後努力，往往常見「績效行情」，因此對於美股短期的表現，仍有期待的空間。再加上全球經濟復甦的加持下，「股優於債」的趨勢逐漸確立，過去大量流入債券的資金，也可能逐步進入股市，成為指數上漲的活水。美股亮眼 拉回就是買點觀察到美股主要指數今年來表現，皆繳出亮眼成績單，統計至十月二十九日收盤價，今年來道瓊工業指數上漲一九．六六％；那斯達克指數上漲三○．八九％；S&P 500上漲二四．二四％；羅素2000上漲三一．九九％(表一)。美股基金的表現也不遑多讓，根據Lipper統計，今年來美國股票基金排名前十檔(表二)，平均報酬高達三四．一九％，總計六十八檔的平均也有二七．○八％；美國中小型基金排名前十檔平均為三四．九一％(表三)，總計十六檔平均報酬則是三一．九一％，今年美股基金幫投資人荷包賺飽飽。復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，目前美國處於經濟擴張初期，股市正邁向多頭循環，而且從統計過去各市場平均多頭時間發現，美國以七．五年(表四)的時間勝過其他如歐洲、日本、中國及台灣。而美國金融海嘯至今，股市從二○○九年低點開始緩步走揚，到今年進入第五個年頭，伴隨著企業獲利提升，在基本面的支撐下，預期還有二到三年的多頭成長力道。林如惠補充，著眼於當前的狀況，對於持有美股基金的投資人而言，在未來三到六個月可以先按兵不動，預計明年初美債上限問題和ＱＥ退場政策陸續登場，將成市場的關注焦點。尤其以量化寬鬆政策的退場，會對市場產生比較大的短期衝擊，屆時可能出現股市波動，擔心的投資人，可先分批獲利了結。但對於想要長期投資的人來說，只要碰到拉回都是很好的買點。電子商務 成未來新寵談到對於明年的操作策略，游志揚透露，近期美國企業財報陸續公布，市場行情也關注在各企業的獲利表現，因此在現階段選股顯得格外重要，未來將走向個股各自表現，不再是產業齊漲齊跌，所以在操作上特別要精選產業中的潛力股，才能打敗大盤表現。各經理人對於看好的產業，以金融、消費和科技類股為主。對於金融類股的看法是，隨著美國景氣的復甦，升息的趨勢是勢在必行，利率走升，銀行業將直接受惠。此外，景氣好轉也將帶動企業的貸款比重，以及投資人的投資信心，增加股市交投的活力，對於銀行和券商未來都是樂觀以待。消費產業今年來獲得明顯挹注，例如車市和房市的復甦，都帶動相關類股的走勢，而短期內消費產業的動能不會改變，預期能延續到明年。精選科技類股科技類股方面，則要精選題材，經理人普遍看好新產業的成長，例如雲端電子、巨量數據和電子商務商機，將成為新的趨勢。另外，受惠於全球經濟的復甦，旅遊商機將帶動航太機具的採購；企業獲利上升也可望增加機械器材的需求，因此大型機械設備會是不可忽略的商機。1.摩根美國市場產品經理 游志揚過去1年多，美國房市持續增溫，購屋人數上揚，但仍未回到2008年金融海嘯前水準，預期未來2到3年，美國房市會有較明顯的復甦。2.保德信投信國際投資組協理 林如惠受到10月上旬美國政府關門影響，預期第3季企業獲利會受到下修，對第4季獲利看法相對保守，但仍不影響美國走在長期正向復甦的軌道。 3.鋒裕投顧資深業務經理 朱明遠未來要密切留意美國兩黨鬥爭問題，若情況未改善，將直接影響經濟層面和投資信心。此外，中國經濟放緩、歐債問題，都是全球不可忽視的焦點。4.富蘭克林華美新世界基金經理人 黃壬信明(2014)年上半年面臨美債上限和QE退場，美股將會有修正的機會，看好下半年能夠預見一波較強勁的漲勢，投資人可以多加留意。5.復華美國新星基金經理人 呂丹嵐美股創新高，而美國企業的獲利也同步創新高，其獲利的能力已經優於其他新興市場，因此，對於美國後勢的展望樂觀以待。
