黃金在去(二○一三)年是黯淡的一年，連漲十二年的牛市終於停止，整年共跌二八％，以每盎司一千二百美元作收，創三十年來最大跌幅。但二○一四年開春首日受美股疲弱與商品指數基金進行調整影響，資金倒是重新流入貴金屬市場，國際金價連兩天勁升，漲至一二三五．九五美元。隨著農曆春節將至，預料短期內金價還有上揚空間，但後市如何？二○○八年金融危機後，美聯準會推出量化寬鬆(ＱＥ)扭轉經濟頹勢，金價在二○○九至二○一一年狂飆三年，有二位數漲幅。二○一二年開始鈍化，漲幅只剩七．○七％。去年起市場利空頻現，導致金價下跌不止。先是華爾街開始減持，後受賽國央行賣黃金，四月十二日起出現斷崖式下挫，持續至六月。七、八月ＱＥ要退不退，出現一波上漲二○％的反彈外，均已不斷探底。其中儘管中國大媽也有另類抄底，造成幾波小反彈，未來仍是熊市格局。目前美國就業、通膨水平等經濟指標都標示著經濟已經處於復甦狀態，ＱＥ也開始縮減，未來美元價格勢必上揚，連帶美國國債收益率提升。市場經驗：股市回升時，投資者也會降低對不生息的黃金的興趣。因此美股上漲時，金價料進一步受壓，加上能源及農產品價格弱勢下，全球通膨預期並不明顯，實際收益率呈回升態勢，會提高持有黃金的機會成本，也抑制了黃金保值的吸引力，令金價後市真的不看好。其實，屆時不僅是黃金，以美元標價的大宗商品走勢都將出現較大震盪。近日，中國社會科學院世界經濟與政治研究所發布的《世界經濟黃皮書：二○一四年世界經濟形勢分析與預測》，也預測今年金價將在波動中繼續下跌。大陸還有一個講法：美國有意打壓金價以確保美元霸主地位，所有的金價下跌都是有策畫的，是個道道地地的貨幣戰爭。德意志銀行也誇張預測金價未來將下探到七二五美元。綜合以上，金價後市將是「向下盤整」格局。
