去(二○一三)年台股以黑馬之姿竄出，漲幅稱冠新興亞洲，台股基金也展現優異的選股能力，平均績效達二‧八％，在一八五檔基金中(包含指數與ＥＴＦ基金)，有一四九檔擊敗加權指數，比例達八○‧五％，前十名績效皆逾四○％，超過大盤漲幅的二倍。在個別投信上，最大贏家為復華投信，囊括前十名中的一半，其餘五檔分散在中國信託等五家不同投信。至於去年台股上漲一一‧八五％，跟MSCI世界指數的二四‧一％漲幅相比，遜色許多，但在一八五檔中，有六十四檔台股基金年度績效超越MSCI世界指數，有一四九檔超過台股，且績效全部都為正數，整體表現相當亮麗。「大盤今年上看九千點，選股不選市當道，投研實力及經理人選股成績效關鍵。」對此復華投信投資團隊表示，台股衝刺指數再挑戰新高，累計今年來漲幅近一成，台股股票型基金更上層樓，整體報酬約一八％，打敗大盤比例逾八成，創金融海嘯以來新高，展現經理人優異的選股能力。台股基金操盤王 扎實選股功力復華全方位基金經理人孫民承，去年所操盤的台股基金，在一八五檔台股基金中，報酬率以五○‧四一％突破重圍得到第一名；另外，從二○一○年八月接手操盤至今，操作績效達四八‧五四％佳績，同期間台股大盤只有六‧四九％漲幅。「行情多頭時期著重業績題材強勢股。」孫民承提到，選股首重營運成長，由上而下部分，會先透過公司內部全球資產配置模型，確認目前總體經濟位處景氣循環的哪個位置，再搭配產業獲利等數據，作為合理持股比重與產業配置的依據，同時也會參考技術訊號指標，觀察市場氣氛變化，調整持股水位，兼顧收益與風險控管。孫民承表示，由於台股與美股連動性高，同時又受惠歐美中三大經濟體復甦，對上市櫃企業今年獲利展望相對樂觀，預估可望走出一波景氣回升的上漲行情。上市公司總獲利與大盤指數存在一定程度的正相關，且過去兩次台股上市公司單季獲利只要超過四千億元(分別是二○○七年第三季與二○一○年第四季)，台股在獲利處於相對高點後的未來半年內都會創下相對的高點。台股未來可望景氣回升由於二○一三年第三季上市公司總稅後獲利來到四四五五億元，加上明年度上市稅後獲利，有機會挑戰歷史新高的一‧四七兆元，預估台股未來一年上看九千點的機會大。孫民承認為，今年全球總體經濟持續復甦、上市公司亮眼稅後獲利表現，將是支撐台股往上的兩大動能，就各產業獲利預估來看，今年電子產業中的晶圓代工(含ＩＣ設計)、DRAM獲利動能仍相對強，金融股在政策加持下，也有表現機會，基期相對較低的傳產塑化、鋼鐵股隨著經濟回溫獲利將有起色。由於iPhone6、iWatch今年將問世，預估具競爭優勢或新加入供應鏈的個股，將挹注營收動能，此外，包括DRAM、雲端受惠股、行動裝置產業也相對看好，傳產部分則可留意具政策題材的金融、美國房市內需復甦概念及機能性服飾等題材。挑選個股或族群，建議可從具有競爭力的新產品、新市場、新技術及產能供需變化的過程中，找出產業或企業結構出現正向轉變的標的，因為有較長趨勢成長性，其獲利及股價才易有爆發性的提升空間。第3名復華高成長基金復華高成長基金經理人蔡政哲提到此檔基金特色，首先是以成長型個股為核心，布局在產業供應鏈中具競爭力且獲利高成長企業；再者，選股以評價低估的個股為衛星部位主軸，靈活投資於價格遭低估且未來具備波段漲升潛力的個股；最後是，堅持「由下而上」的擇股策略，不論股市多空，嚴謹分析企業基本面，個別公司治理的狀況，為篩選基金投資標的不變的原則。隨著美股財報周公布及台股十二月營收公布，美股既然要向月線靠攏，財報反應可能偏保守，然而比較台股與南韓的表現，可看出台股趨勢依舊保持往上的方向，中長線依然不變。因此，短期持股將維持在九二％～九八％的偏多操作。第4名復華數位經濟基金復華數位經濟基金經理人吳英鎮分析，這檔基金主要網羅科技類股主流趨勢，六○％以上投資於網路通訊等數位相關產業；核心配置聚焦潛力科技、成長、價值型個股，透過嚴謹分析產業趨勢及產品發展，以業績成長企業為重點布局，並輔以價值遭低估的績優產業股；個股配置時同時考量市值權重，並謹慎因應大環境的結構性調整、循環性變化、股市波動性，以加強部位控管、降低市場風險。吳英鎮提到，由於去年市場出現較明顯的多空易位，是以高基期漲幅及投資氣氛帶動的高ＰＥ新股或有波動風險，但應不至影響整體市場溫和改善的趨勢。第5名復華中小精選基金復華中小精選基金經理人吳英鎮分析此檔基金特色，首先瞄準台股中小型基金的爆發力，以資本額八十億或市值四五○億新台幣以下之國內上市及上櫃股票為核心配置，再輔以大型權值股的投資組合；精準掌握產業發展及最新企業脈動，隨時檢視個股，進行汰弱留強；然後嚴控下檔風險，如逢股市大波段下跌時，透過期貨部位進行避險，以降低下檔風險。吳英鎮表示，國際股市在獲利回吐賣壓以及中國十二月ＰＭＩ指數下滑下，呈現回檔修正走勢；中國十二月官方製造業及非製造業ＰＭＩ 指數皆出現下滑至三到四個月來的低位，但仍維持五十之上；台股亦隨國際股市拉回而修正整理，先前強勢類股或個股如太陽能、ＬＥＤ、散熱、ＩＣ設計等因漲幅已大而呈現大幅拉回或震盪走勢，現股當沖開放，股市成交量也擴大至九百億元以上，預期個股仍將呈現較大震盪走勢，基金維持中性偏多的持股策略。第6名復華復華基金復華復華基金經理人王博祺分析，積極掌握產業趨勢、個股基本面、及市場脈動，聚焦趨勢向上的產業，透過公司深入訪談，以個股盈餘成長性為根本，加上景氣、資金、籌碼面及技術分析，進行股市多空判斷；均衡布局強勢產業，兼顧大型股的穩定成長及中小型股票的爆發潛力；集中持股策略精選約三十檔股票，掌握台股投資脈動。王博祺認為，台股短期呈現整理走勢，長期多頭格局仍未改變，台灣進入第一季業績淡季，且今年農曆年較早，有提前拉貨現象，今年整體展望成為反應個別公司股價表現主軸。選股方向以產業結構改變、公司體質轉佳、產品具有獨特競爭力且長期趨勢明確的個股進行投資，持股比重則維持在九○～九五％偏多操作。第7名中國信託台灣活力基金年度最佳進步獎則是中國信託台灣活力基金，年度績效較前一年精進十六倍或四一‧六六％，排名從一七一名擠入第七名。中國信託台灣活力基金經理人周俊宏指出，就選股策略而言，去年六、七月看好美股成長性及整體車市氛圍佳，進一步帶動傳產相關個股，當時布局策略從原本電子六成傳產四成比例，轉而將傳產類股比例拉高至五成。受惠經濟趨勢及風力發電，南僑(1702)及F-永冠(1589)；另外，建大(2106)、正新(2105)、裕日車(2227)及橋椿(2162)都是布局選股重點。周俊宏指出，景氣擴張與企業獲利成長是今年市場一致看多股市的基礎，台股很可能續演一樣的步調，以緩漲底部墊高方式逐步挑戰九千點至九千二百點關卡，年後有可能在八七○○～八八○○點區間，選擇具成長與轉機個股依然是今年的重心。而去年布局的美律(2439)及儒鴻(1476)漲幅過高，雖然其獲利有改善但股價相對也是高點，評價有點過低，成長力量強勁趨勢已過去了。近期隨著指數越過八六○○點、波段累積約七％下，周俊宏表示，上攻力道開始減弱，今天也出現量價背離訊號，短線將暫時陷入高檔整理。而參考二○○○年以來新春開紅盤至農曆封關前之台股平均漲幅達三‧一六％，元月行情並不看淡，拉回量縮即可逢低布局。就產業來看，今年ＬＥＤ及太陽能都是布局觀察重點，而去年強勢股畢竟上漲空間有限，因此持股部位有所轉機調整，主要以中小型股、股本約八十億元左右為主，而台積電(2330)依然是布局重點。周俊宏指出，主要看好二十奈米製程第二季末可望大量產出，下半年將快速成長；加上受惠智慧手機朝多頻多模發展，相關晶片複雜度提高，每台智慧手機對台積電的營收貢獻將可望達到一定水準；另外，建大(2106)橡膠股因受惠中國車市前景看好，加上下游需求動力強勁，可望受惠。第8名台新主流基金台新主流基金經理人吳胤良分析，去年傳產股股價表現明顯優於科技股，在類股操作上，非電子股重點在於生技、兩岸內需消費類股、北美車市、房市復甦概念、水資源與金融營建等；電子股布局則以光學、半導體、安控與利基型個股為主；今年至今策略則是電子與非電均衡配置，主要考量近期盤勢側重題材性，電子類股發揮空間較多。電子股布局重心為ＬＥＤ照明相關、４Ｇ網路、雲端、Apple供應鏈與部分利基個股；非電子股重點與去年相當，主要考量的長期成長性，仍以生技、中概內需、水資源、北美房市概念、金融、營建等族群為主。至於對台股後市看法，吳胤良表示，由於目前進入財報空窗期，而電子新產品在第四季的銷售表現普遍符合或略優於市場預期，激勵企業大老闆紛紛發表對今年景氣的正面看法，築夢行情逐漸發酵，加上國際系統性風險不高及資金持續寬鬆，支撐大盤下檔空間有限，個股將有反應相關題材機會，預期農曆年前台股可望呈現緩步走高格局，遇回檔可進行逢低分批布局。第10名永豐領航科技基金永豐領航科技基金經理人邱鶴倫提到，今年台股行情將優於去年的表現，主要隨著全球主要國家景氣復甦、ＱＥ退場，由資金行情正式轉向景氣行情，儘管台股大盤空間有限，但盤勢仍以中小型股、科技股位居市場主流，電子產業可能出現輪動，故將持續採取「選股不選市」的彈性操作策略。台股今年低點可能落在第二季去年持股較多是雲端、ＬＥＤ及太陽能族群，且高持股比例聚焦在成長趨勢明確的一線公司，操作成效呈現在全年逾四成的漲幅；至於今年選股重點，主要聚焦在產業成長趨勢明確，或具備政策支持題材，看好成長趨勢包括手機與電視高解析度帶動驅動ＩＣ成長、雲端概念、高階鏡頭趨勢、太陽能、生技、節能概念、４Ｇ概念、IP CAM(網路攝影機)、低價smart phone、被動元件與汽車電子等族群。對大盤長線看法正面，今年全球復甦狀況或許溫和，將呈現緩步向上的格局，台股指數預測區間為七五○○～九○○○點，隨著ＱＥ退場、全球景氣復甦及下半年國內外選舉題材，全年最低點可能出現在第二季，高點則落在第四季。主要因上半年美國ＱＥ將面臨「量」的退場，資金收縮可能造成金融市場震盪，加上新興市場基本面指標面臨高基期等利空因素，全球股市或將拉回整理。此外，今年下半年至二○一五年加權指數回至明年高點機率高，主要因基本面好轉，技術面多數中長期指標均有轉好機會，加上有選舉題材支撐，台股指數今年將逐漸轉強，下一個指數壓力時間在二○一七～二○一八年，今年若有拉回則建議逢低承接。
