物聯網相關通路股文曄、益登首季淡季不淡，專業代理網路通訊晶片福登三月營收創歷史新高，電源管理IC三巨頭更是蠢蠢欲動。本文在手持式行動裝置日漸普及以及連網功能日益發達的現代生活中，手持式行動裝置對於電源續航力的要求更是衍生出對於低功耗電源IC的需求，尤其是日後將要推出的穿戴式裝置若無法能夠做到低功耗的要求，在時不時都要充電的情況下，預料將很難普及推廣。因此工研院預估在今年的感測、電源管理IC的市場規模約在四二五億美元，而到了二○一八年則會成長到六○七億美元，約能成長超過四成，產業趨勢向上無疑，因此國內的電源管理IC將有機會找回刺激營收成長的動力。產業要能夠有營收獲利靠的就是市場上的供需來決定，一旦供需之間的平衡被破壞，輕則影響公司營收，重則讓企業破產倒閉，由此可知供給與需求之間是有一定的平衡點存在，在過去十年以來由於消費性電子產業蓬勃發展，因此許多企業只負責持續生產，因為當時的環境只要供給給市場，自然會有需求來消化其供給量，直到金融海嘯後，呈現市場供給過剩的情形，因此影響企業的接單生產狀況，也因而無法為企業創造獲利。文曄、益登 首季淡季不淡但是經過幾年調整過後，負責生產的企業已經將經營策略調整成為有需求才有供給，只要能夠配合得宜，企業便不容易受到供過於求的影響，而在這之中也同時讓通路的產業成為上游廠商營運狀況的領先指標。物聯網的通路商中要算是電子零組件通路商來得重要，這些電子通路商包括：文曄(3036)、益登(3048)、大聯大(3702)以及宣昶(3315)等，而其中在去年第四季的財報表現亮眼，且在今年第一季就繳出淡季不淡的財報，再加上技術面呈現多方格局的個股要算是文曄以及益登這兩家企業。今年以來由於全球總體經濟開始出現好轉，對於手持式行動裝置的需求，使得市場上對於網路通訊晶片的需求大大地提升，而其中對於通訊類以及PC(個人電腦)晶片的需求仍會持續成長。在物聯網的概念之下，對於非工業電腦、消費性產品等非手持式行動裝置的需求將日益增加，另外，在市場上看好在電視類的需求也將提升，起因於連網電視也將隨著物聯網的成長而放大，在新興市場的消費成長力道增加的同時，也帶動產業營收成長。今年由於農曆春節來得較早，因而在去年年底之前就提前出現拉貨潮，這也使得文曄、益登在去年的第四季都能繳出令人刮目相看的營收財報，文曄去年合併營收八七七‧五九億，成長約有一成的幅度，在今年第一季的營收達到二三○億元，超過原先在法說會的財測高標二二八億元，較去年同期成長一五％，法人也都看好在今年物聯網發展的帶領之下，文曄營收將有機會挑戰雙位數成長。益登 三月營收創歷史新高益登(3048)則為專業代理網路通訊晶片，去年年底同樣受惠提前拉貨潮以及大陸4G釋照結果底定的影響，也讓去年第四季的財報維持在營運高水平的表現。今年的第一季雖然工作天數較少，同樣能夠維持在高水準的營運，在三月營收還創歷史新高，帶動第一季的營收來到一○二‧六億元，較去年同期成長四五％以上，預估今年在新興市場需求的帶動下能夠逐季攀升，挑戰全年一‧五元的目標。以上這兩檔個股技術面均線都呈現多頭排列，投資人可以沿著月線操作即可。電源管理IC立錡、致新扮領頭羊未來物聯網中最重要的一個環節，就是「穿戴式裝置」，目前在穿戴式裝置的發展中，由於連網功能的發達，因此每天處理難以計數的數據資料以及使用高規格處理器的關係，電源的續航力的強弱就至關重要。有鑑於此，張忠謀董事長才指出未來穿戴式裝置若要能普及，低耗電就成為必備的設計重點，在電源管理IC的發展領域中深耕時間較長且具備一定利基，國內就以立錡(6286)以及致新(8081)為主要領導廠商。立錡以及致新過去主要的營收都來自於PC，由於受到近二年來經濟不景氣的影響使得PC市場的需求疲弱，讓這兩家廠商不得不另起爐灶，在調整轉型的過程當中，PC市場的成長減少，取而代之的就是手持式行動裝置的興起，也讓這兩家老字號的企業看到新商機，於是挾著過去對於電源管理IC的技術支援，讓它們能夠順利地切入到手持式行動裝置的電源管理領域。其中立錡在跨入該領域後也接到三星智慧手機主機板的電源管理訂單，在今年第一季的合併營收較上季呈現明顯成長的態勢。致新的營收也有著相同的表現，在今年的第二季之後，各國際大廠將在下半年推出多款新手機或平板，在這樣的趨勢帶動之下，立錡、致新的營收可望呈現向上攀升的局面，同時也能帶動獲利的成長，法人預估立錡今年有挑戰一個股本的實力，致新則有實力挑戰每股獲利七元以上。近期股價表現呈現打底完成後向上緩步墊高的態勢，技術面均線多頭排列，而在籌碼面上也可以看到法人持續加碼現象，也代表著法人對於後市展望相對明朗，投資人也可持續留意股價表現。F-矽力(6415)為主攻AC/DC(交流/直流)電源管理類比IC的大廠，其營收動能來自於三大區塊：消費性電子產品、工業產品(LED照明、伺服器以及安防設備)以及資訊網通類產品。今年公司看好的成長動能來自於網路設備、機上盒、手持式行動裝置以及4K2K電視產品的訂單，尤其是在下半年蘋果iWatch的推出，預料將會掀起穿戴式裝置熱潮，而在電視產品的部份由於今年的世足賽即將進入開打的倒數階段，全球對於電視的需求將對營收有所挹注。F-矽力今年要賺一個股本另外在物聯網概念的推升之下，市場對於穿戴式裝置、手持式行動裝置、工業電腦以及連網電視的需求都將陸續出現，其中今年的營運成長動能將來自於機上盒、連網電視以及手持式行動裝置，其中在機上盒的需求將因為連網電視的需求持續擴增，使得產業今年平均成長率約在五成。公司表示，今年矽力在機上盒的成長力道將大於市場，可望挑戰七成以上的成長幅度。另外在手持式行動裝置的部份則是已經打入中國大陸的品牌市場，目前最大的品牌客戶為聯想集團，而在白牌手機客戶的合作也將呈現成長，今年在網路通訊的營收占比將可望較去年出現倍數以上的拉升力道，也讓市場法人對於矽力的後市營運表現持續看好。未來在物聯網的助威下，除了在連網電視以及手持式行動裝置之外，下半年由於蘋果即將推出iWatch，勢必將引起科技產業對於穿戴式裝置的一股熱潮，而矽力也將有機會順應這股浪潮趁勢切入穿戴式裝置的供應鏈中，成為今年營運的一股不可或缺的力量。在物聯網這樣的架構中，工業電腦也為不可或缺的重要角色，其中的機器人設備或是工業相關應用產品，則成為F-矽力最為穩固的營收基本盤。去年營收二○‧八七億元，年增率超過五成，毛利率也維持在近五○％附近，稅後ＥＰＳ達到九‧五九元創下歷史新高紀錄，今年在第一季的合併營收也較去年同期成長超過五○％，如此優異的表現已無法只用淡季不淡形容。今年法人預估在新產品動能助拳之下，全年可望挑戰一個股本的稅後盈餘，近期股價量縮整理，技術面上均線呈現多頭排列，籌碼面上有法人持續加持，再加上沒有開放融資券的情況下，籌碼相對穩定，投資人可以趁股價尚在整理時分批佈局。
