新日興及鑫禾蔚為全球前兩大ＮＢ軸承廠，組裝代工以和碩最in，而驅動ＩＣ的聯詠也可望因這波換機拉貨潮受惠。根據研調機構統計，個人電腦的市場驅動力已經從已開發國家轉型到開發中國家，但是由於平板電腦的崛起使得原有的ＮＢ市場被侵蝕，現在的新興市場，消費者擁有的第一台連網裝置很可能是智慧型手機，而第一台具備運算能力的裝置則很可能是平板電腦，可知ＮＢ的市場成長空間受到平板的壓縮與衝擊有多大。變形筆電，變出新商機面對日益下滑的銷售量，ＮＢ廠商也不能坐以待斃，為了迎戰來勢洶洶的平板電腦，除了推出低單價的ＮＢ與多元化等級以供選擇以外，更尋求轉型以滿足消費者對觸控螢幕與輕薄短小外型的需求，陸續推出所謂的「變形筆電」，將變形技術引進外型呆板的ＮＢ產品，既可以觸控也可以將螢幕與鍵盤分開攜帶，具有讓筆電一秒變平板的多元化功能，新穎噱頭吸引不少消費者青睞。這種筆電再進化的策略，引起不少年輕人的注意，成為新興的ＮＢ選擇，替產業找到新出路。講到ＮＢ就不得不提起屢換屢敗的換機潮，近年微軟的新系統始終沒有引起市場正面迴響，為此微軟祭出狠手，改採強硬政策，從今年四月起正式停止XP作業系統任何官方支援服務，簡單來說，就是不再修復系統漏洞，也不再提供任何更新，這招強制XP退休的策略，對熱中於自行組裝改機的個人玩家而言，或許還可以靠著高超的電腦技術從網路上找尋解決辦法應急，但這對於電腦只是幫助工作進行順利的企業來講，可是枚威力不小的震撼彈，網路世界變化多端，病毒跟各種應用程式也日新月異，與其整天被系統問題所苦惱浪費時間，不如花錢升級或者趁機採購新機。XP退役，強迫換機除了企業端的換機需求之外，九月返校潮中年輕的學子，面對斷炊的XP系統以及全面升級的ＮＢ，也逐漸接受了新作業系統時代的來臨。由此可知，今年第三季起的返校需求有多令人期待，連國外券商巴克萊都忍不住發話，說會是自二○○九年以來最有看頭的一次。無獨有偶，全球ＮＢ代工龍頭廣達也預估，二○一四年的ＮＢ出貨量將比去年成長五％到一○％，再加上英雄所見略同的是，仁寶董座亦出言表示ＮＢ最壞的時期已經過了，從以上各界大老紛紛替今年的ＮＢ市場讚聲，想必從企業換機潮起，連著接踵而至的九月返校潮，甚至年底假期消費需求，都能成為ＮＢ市場重燃希望的題材。進化後的變形筆電堪稱時下最夯的電子產品，要想讓筆電能夠隨心所欲的變形與轉換方向，有幾種方式：卡榫或磁鐵的方式連結、利用軸承的多角度變化的方式來支援筆電的硬體等等，其中要想滿足使用者翻轉、摺疊、對接與分拆等等需求，最重要的關鍵零組件不外乎ＮＢ軸承，講到台灣的ＮＢ軸承廠商，內有四大金剛，分別是：信錦(1582)、新日興(3376)、兆利(3548)和鑫禾(4999)，其中的新日興為全球第一大ＮＢ軸承廠，而鑫禾為全球第二大，也就是說全球第一、第二大的ＮＢ軸承廠都在台灣，在此產業堪稱獨佔鰲頭傲視全球，下半年適逢筆電的出貨潮，相信台灣相關廠商理應當仁不讓得享商機。軸承廠鑫禾轉出大商機鑫禾為全球第二大的ＮＢ軸承廠商，全球市占率約在二成左右，軸承生產更是占營收比重九成以上，與其合作的國內、外客戶都是家喻戶曉的響噹噹大廠：如惠普、戴爾、聯想以及國內的宏碁和華碩等重量級國際品牌，今年以來受惠於全球經濟復甦，假期消費者預算增加，以及XP退役引起的換機需求逐漸浮現，ＮＢ產業可望觸底翻身，再加上為了順應觸控操作與輕薄平板的時勢，國際級廠商也將原本的筆電使用方法再升級，成為同時具有平板功能的變形筆電，這種多樣化的使用策略成功的吸引了消費者的目光。根據研調機構的報告顯示，ＰＣ的換機潮中將有三成會轉移到變形筆電，而今年的變形筆電的出貨量將成長到三七二○萬台，年成長率為七六％，明年更會成長到六二○○萬台，年成長率高達六六％，在產業大多頭的前景支撐下，ＮＢ軸承的廠商也跟著找到新商機。鑫禾公布七月營收為二．一七億元，第二季營收為六．七七億元，較上一季跟去年同期成長超過四成，毛利率為四一％，為國內軸承生產相關廠商中最高，且較全球第一大的ＮＢ軸承廠新日興的二五．九％為高，同時營益率更在第二季時達到二八％的水準，這種優異的營收數字國內能達成的企業相當有限，說是上半年的軸承獲利王也當之無愧，上半年稅後ＥＰＳ為二．八元，按照往例上半年與下半年的營收比重約在四三：五七的比重下，下半年的表現將優於上半年，有機會成長三成，因此法人預估稅後ＥＰＳ約在五．五元到六元之間，目前本益比約在十一倍到十二倍之間，技術面也相對強於大盤，投資人可趁盤勢穩定後，伺機切入。和碩後來居上 代工廠也能小兵立大功和碩(4938)為國內近兩年來興起的代工組裝廠，由於過去擔任華碩集團中負責生產的部門，因此累積了深厚的製造實力，才能有機會在與華碩分家之後，快速崛起表現優異令人刮目相看，近來最知名的戰役莫過於是從鴻海集團的手中搶到蘋果產品的訂單，此役大勝的意義就像是對全世界宣示和碩在組裝代工的領域已經到達能與代工龍頭鴻海集團分庭抗禮的水準，今年的接單狀況持續成長，一方面有蘋果的接單量護航以及受惠於全球的ＮＢ換機潮，相信下半年的表現也將呈現趨勢向上的格局。和碩公布七月份營收為六七三億元，約略與去年同期相仿，而第二季營收為二一二四億元，稅後ＥＰＳ為○．六五元，較第一季出現微幅衰退，但是在第一季和碩所舉辦的法說會中就已經預告第二季將會是全年的谷底，如此看來是符合預期，雖然營收出現微幅下降，但在毛利率部份卻出現微幅成長，有超過六％的水準相較於國內代工廠來看，相對表現優異，同時創下與華碩分家以來新高。展望下半年除了筆電市場維持走揚的趨勢將有助於推升營收動能外，蘋果新產品上市前的拉貨潮也將持續顯現，雖然第二季財報中出現台幣升值的業外匯損以及ＥＣＢ的金融跌價損失侵蝕本業獲利，拖累上半年營收表現，但是細究其本業獲利面，下半年優於上半年的看法仍然不變，法人更預估下半年營收將有機會較上半年成長二成，全年稅後ＥＰＳ有機會挑戰四元水準，目前本益比約在十五倍附近，就技術面而言也相對大盤強勢，可沿著季線操作。大尺寸面板帶動ＩＣ供貨潮聯詠(3034)為國內面板驅動ＩＣ的領導廠商，隨著中國消費旺季的來臨，將有機會持續受惠於年底拉貨潮。有鑑於手機目前啟動４Ｇ換機潮，配合面板朝向高解析度邁進的潮流，由於聯詠是少數能夠提供高階HD720面板驅動ＩＣ的廠商，隨著解析度規格不斷往向上提升，有助於增加其市占率。此外，當行動手持裝置傾向低價化的過程中，不斷推出的高性價比商品引起消費者的購物慾望，推升小尺寸驅動ＩＣ出貨動能，對營運能起正面效益。聯詠另一個擅長領域在大尺寸的面板驅動ＩＣ與電視晶片TV SoC(單晶片模組)，由於第三季中大尺寸的消費性電子產品需求仍然暢旺，出貨量大前景看好，以全球螢幕顯示器大廠都在主推的商品4K2K電視為例，需要用到的驅動ＩＣ數量就是一般Full-HD的三到四倍，市場一致看好4K2K電視滲透率將提升，光靠大尺寸驅動ＩＣ穩健的出貨量就是固定收益的來源，再加上對大型化與高解析度面板需求日漸增加，聯詠的TV SoC就成為目前市場上最佳的解決方案，因為毛利率較高且出貨量成長幅度強勁，順勢帶動聯詠的產品組合優化，提高ＡＳＰ(平均售價)進而推升企業獲利狀況。聯詠第二季營收一三○．八三億元，同時較第一季以及去年同期呈現大幅度的成長，第二季的稅後ＥＰＳ為二．九元，展望第三季出貨量可望成長，受惠於十一長假的拉貨潮，營運將進入旺季，營收表現有機會比上半年更好，法人預估今年全年稅後ＥＰＳ有機會挑戰八元以上水準，目前本益比位在歷史上緣，技術面較加權指數強勢，未來榮景可期。
