聚焦5檔行動支付+7檔指紋概念股經過四輪的量化寬鬆之後，美國經濟在今年終於出現成果，IMF預估美國的GDP成長率將有機會回到金融海嘯前的水準，而美國的消費者信心指數也持續緩步盤堅，再加上蘋果推出Apple Pay行動支付，讓相關供應鏈能夠搭上美國經濟復甦的列車。九月底聯準會會議結束後，確認持續縮減量化寬鬆，但唯一不同的是調升明年聯準會利率中值，而這個幅度大於市場預期，因此也宣示著聯準會在明年將可能啟動升息，在預期心理之下，美元指數強勢表現，再加上近期美國失業率已經低於六％以下，薪資也開始出現調升，使得購買力增強，帶動消費者信心指數緩步趨堅，加上IMF預估明年美國GDP將回到金融海嘯前水準，美國內需市場逐漸抬頭，此時蘋果推出新型產品iPhone 6搶搭復甦商機。蘋果在九月九日發表新一代智慧型手機iPhone 6，宣佈將推動ＮＦＣ行動支付，並且以指紋辨識技術為支付安全把關，由於首次推出這樣的行動支付方式就馬上就獲得全球三大信用卡公司Visa、Master、American Express的認同，其真正的原因除了採用Token加密認證技術之外，還有就是iPhone 6所搭載的指紋辨識系統。
行動支付的方式與市場行動支付不是只有ＮＦＣ技術，還有列印或掃描二維條碼、點對點感應、信用卡晶片感應等，其中現在市場仍然以二維條碼的相關支付方式為主，ＮＦＣ的行動支付方式占第二，以行動支付的成長預估來看，將以年複合率二○％的速度成長，而其中就ＮＦＣ的行動支付的預估將會以年複合成長率六三％的速度增加，因此可知道ＮＦＣ的行動支付的成長動能將優於其他(圖一)。目前在全球ＮＦＣ行動支付技術發展中，共有三家龍頭廠商分食，分別是：恩智浦、Inside secure跟意法半導體，雖然都是ＮＦＣ技術的廠商，但是其主要應用領域是不同的範圍，恩智浦的市場主要在手機的行動支付；擁有大量ＮＦＣ矽智財的Inside Secure主要則是在晶片金融卡，另外，在意法半導體則是以標籤型產品(RFID、NFC)為擅長，並且以MCU的方式針對安全元件做開發。目前ＮＦＣ的手機行動支付分別有三種模式：一、MicroSD卡。二、SIM卡。三、直接嵌入在手機電路板的嵌入式晶片組。其中全球市占最高的就是恩智浦，而恩智浦占全球手機ＮＦＣ晶片出貨量約有九成，在手機嵌入式的ＮＦＣ晶片出貨量也有市占七成水準，因此在手機行動支付這塊領域中恩智浦可說是佈局最完整的國際級領導廠商，其應用以嵌入式以及SIM卡為主。
而現階段蘋果所採用的ＮＦＣ行動支付晶片的建置方式為內嵌式，內嵌式的好處就在於跟著手機，可以一次將所有的信用卡整合在晶片的安全元件之中，若是SIM卡則是要看電信營運商跟哪些金流業者合作，而micro SD卡則是每家銀行各一張的話，如何能夠整合在一支手機中都還未有解決方案，因此就內嵌式晶片而言就相對便利。POS機台普及的重點 在與金流業者合作除了晶片端之外，最重要的就是在終端的讀取設備，也就是POS機的設置，Berg Insight預估在POS終端需求的安裝量將從二○一二年的六七○萬台增加到二○一七年的四四六○萬台，年複合成長率為四六％。振樺電(8114)、飛捷(6206)、同亨(5490)、樺漢(6414)以及精誠(6214)等五家，其中出貨POS機較為明顯的有同亨、精誠、振樺電以及飛捷等四家。由於POS機主要為金流端的接收應用產品，因此在產品生產後也需要送產品認證，也由於認證期間長，因此一旦能夠通過，外來新進競爭者切入供應鏈難度較高，而在接下來針對於POS機台如何支援ＮＦＣ行動支付方式，就成為各家廠商的競爭關鍵。預估ＮＦＣ行動支付初期將會以ＮＦＣ刷讀卡機為主要出貨機型，而主要市場仍然集中在北美洲，之後才會以四合一型的POS機為主要機種。初期以北美市場為主推區域，則同亨的最大客戶為全球最大信用卡清算公司，占同亨營收比重約六○％，現在已與Apple Pay合作，將帶動下半年同亨的對於ＮＦＣ刷卡機的拉貨力道，為這波Apple Pay行動支付商機中第一輪的主要受惠者。後續才看在北美的推廣結果以及國內其他業者能否跟進取得金流業者相關認證，其中國內在銀行端有七○％市占率的精誠可望領先國內其他業者。ＮＦＣ行動支付成功的關鍵─指紋辨識指紋辨識系統雖然不是嶄新的科技名詞，但是搭配行動支付倒是頭一遭，因此又再次吸引全球消費者以及智慧型手持裝置的開發者目光，就在全球眼光都在關注蘋果的同時，其實早在蘋果新品推出之前，指紋辨識科技也在對岸的中國大陸悄悄地普及中，原因就在於中國大陸推動二代證上路，而新一代身分證是需要內建指紋資料，如此一來也就帶動指紋辨識系統在中國大陸的新一波商機。一般來說指紋辨識系統的產業鏈從上游到下游可以大致分成：指紋辨識晶片設計、晶圓代工、晶片測試、模組及系統級封裝再到晶片代理商，最後才到組裝代工廠與手機組裝，看起來其產業鏈就如同一般半導體產業的上下游關係，因此在指紋辨識技術發展的過程中，以IC設計產業為主要研發中心，目前全球發展指紋辨識技術最強有三家：新思國際、Fingerprint Cards以及Authen Tec.(表一)。其中新思國際在指紋辨識晶片領域為最主要領導廠商，原因在於新思在二○一三年併購Validity後，取得大量指紋辨識專利，因此在市場占有率也達到九成之譜，現在蘋果所採用的指紋辨識技術為二○一二年所購併的Authen Tec.獨家提供的按壓式電容射頻感測指紋辨識晶片模組，在這些大廠研發指紋辨識的產品中，以光學式、電容式以及射頻感測式能夠被大量生產以及商轉，尤其是新思國際的指紋辨識產品專利大都集中在電容式為主。指紋辨識已經不是新聞，在海關都可以見到其應用，這些主要都是以光學式為主，因為光學式可以透過光學原理讓指紋的變倍率較佳(1:10)，所以感測時間較短，也相對方便，但是其系統體積就相對較大，也限制光學式的應用領域只能停留在門禁、門鎖等。而滑動光學型也同樣受到體積限制，只能應用在平板或是筆電上，然而就電容式來看，其體積就相對較能符合現在手持式裝置輕薄的特色，但是缺點是因為變倍率(1:1)較劣，所以可能在辨識時需要多次按壓，同時價格也相對較高。因此未來的趨勢可能會集中在結合電容與射頻或是電容結合與光學式的複合式產品為主，如：iPhone 6所採用的便是電容與射頻結合的Touch ID。未來應用商機及受惠廠商由於蘋果透過推動ＮＦＣ行動支付為指紋辨識科技帶來的曙光，未來指紋辨識的產業商機將進一步透過手持式裝置成長，根據研調機構預估，未來指紋辨識應用商機將以智慧型手機、平板電腦以及筆記型電腦為主，尤其是應用於智慧型手機，將在未來二到三年內以年複合成長率超過五成的速度發展，全球出貨量將從去年的三千萬顆，到二○一六年的五‧三億顆，就可能為台廠帶來超過新台幣三千億元的商機(圖二)。
台灣廠商之中當然是原先為新思國際以及蘋果Authen Tec.的供應鏈為最主要的受惠廠商，當然其中包括台積電(2330)、頎邦(6147)、南茂(8150)、日月光(2311)以及泰林(5466)等，而這些都是市場早已經知道的間接受惠股，當然在國內還有不少公司正積極地磨拳擦掌想要切入指紋辨識領域成為直接吃到商機的受惠企業，其中以IC設計業為最主要領導廠商，另外還有MCU廠、代理商等，以產業鏈中的各不同身分想吃這塊餅(表二)。
但是回歸到現實面來說，IC設計公司想要透過研發產品上市將遭受到國際大廠專利權的挑戰，尤其是在電容式晶片這個領域，幾乎都是新思國際的天下，難再有縫隙，反而投入研發光學式晶片的廠商，如義隆電(2458)，是有機會闖出一片天，另外，就是以模組為主的廠商，如：盛群(6202)，最為有機會在指紋辨識商機中分一杯羹。日前，義隆電宣佈與星友科技合作發展指紋辨識技術，獲得良好成果，而盛群也透過轉投資的金佶科技成功地研發出「類光譜」指紋辨識模組，並能夠達到3mm的薄度，是適合手持式裝置 (厚度約在7.5mm到9mm之間) 的規格，明年起將放量出貨。而蘋果的射頻感測指紋辨識則是早有專利權擋著，國內廠商較無法突破，因此未來國內在指紋辨識商機中較有機會具有推升營運動能的指標企業將落在義隆電和盛群上(表三)。
因此，在這波新應用商機中，可搭上首發車的廠商看起來不多，卻能夠符合現階段台股由於成交量退潮，讓資金更能集中在有產業前景的個股，尤其是現在已有產品開始小量出貨的廠商，明年放量出貨時就會讓股價有明顯表現，接下來可持續留意相關指標股的動態。
