回顧過去歷史，股市上漲走勢與油價走勢，幾乎是正相關的連動性，只有當油價短期內上漲過高，股價才會漲不動，這點與一般人的認知迥異。跌跌不休的油價，與台股的連動性最先反映在石油塑化、化纖、橡膠類股，太陽能與風電類股也難以倖免，主要是因石油為以上各項產業的原物料，原物料成本下跌，乍看下似乎對業者是好事，短期內反而會讓上游業者「庫存成本」增加，庫存較多者反而吃虧。而下游加工製造業者售價雖不會立即反應，相關供應鏈勢必採觀望態度，短期營收也可能受到影響。台股與油價的連動性相當高。觀察一九九七年至二○○四年，油價穩定期間，與台股漲跌幅幾乎無關；但二○○四年四月後，油價突破三十七美元大關，一路狂飆，台股也跟著飆升；一直到二○○七年十月，因次貸風暴影響，終止了股市的上漲。觀察這段期間，台股與油價幾乎呈現正相關，同時間，其他原物料如農糧、黃金及非貴金屬也瘋狂飆漲。台股與油價走勢近乎正相關由下頁附圖可知，股市上漲走勢與油價走勢，幾乎是正相關的連動性，只有當油價短期內上漲過高，股價才會漲不動，這點與一般人的認知迥異，有可能是因為油價上漲使企業成本提高，壓縮投產力道或消費力，進而使企業獲利減少，消費力下降，可能需要施行節儉計畫，因此，股市有可能因而轉空頭。石油是一種複雜的碳氫化合物，原油經一連串煉製過程後，可產生不同用途的各種油料產品，而蒸餾就是應用最廣的一種煉製方法，也是煉油工業中最基本的物理分離方法。原油在蒸餾的過程可依不同沸點分餾成燃料氣、汽油、煤油、柴油、重油等油料，再經進一步處理，就可做為成品供應市場：也可送往相關下游工廠做為進料，生產各種石油產品。其中，台塑集團可說涵蓋整個台灣石化產業，而台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326)、台塑化(6505)，這台塑四寶在產業中分別站在什麼位置呢？簡而言之，台塑在最上游，台塑、南亞偏下游，而台塑化則介於中游之間，分別站在產業鏈的不同端。由於石油從提煉到運送過程至少需要一個月，因此上游下訂單都是一個月之前，若是油價突然遽降，首當其衝的就是上游廠商，在庫存成本考量下，上游可談的價格彈性低，下游廠商反而可以因此省下成本，在市場供需快速的狀況下，售價低於成本售出，獲利自然就下降了。不過中長期來看，自二○○三年原物料上漲後，國際原油價格也不斷攀升，這中間最高一度來到每桶一四七美元，上游業者嘴巴自然合不攏。若是未來在頁岩油穩定供給加入後，油價有可能維持在每桶七十二美元至九十美元左右，對中下游業者來說反倒是一件好事，利潤可較每桶百美元以上來得多。航空及海運類股走強而不同於塑化、化纖和橡膠類股，航空和運輸產業因原料成本下降，則能快速反映油價遽降的好處。油價下挫帶動航空類股走強，美國航空指數和道瓊運輸類指數日前雖受伊波拉疫情疑慮影響受挫，但原物料成本下降，中長線還是會帶動航空類股走升。根據美國汽車協會(AAA)發布的最新資訊(截至十月二十七日)，美國每加侖普通汽油均價為三．○五美元，創二○一一年一月以來新低，不但低於十月十九日的三．一一三美元以及一周前的三．一九九美元，也較六月底下滑了一．○七美元。近期油價下跌對貨櫃航運產業來說，成本壓力得到紓緩，只是油價下跌利多可能被運價的調降利空而抵銷。法人認為，第三季在價量回升的情況下，航商獲利有望進一步攀高，其中又以近海營運表現優於遠洋線，不過隨著旺季結束，運價高點已過，目前相關個股評價屬於合理。
全球景氣 張忠謀、李志村都不看好不過，全球景氣仍是重要指標，晶圓代工龍頭台積電(2330)董事長張忠謀日前接受媒體訪問時表示，「以天氣形容全球經濟情勢，目前是『陰陰的』；雖然還沒有下雨，不過，不是陽光燦爛。」他指出，美國經濟是目前全球最好，日本經濟也曾好過，不過安倍晉三的三箭現在看起來有點疲乏。至於歐洲，情勢則不太好，而台灣經濟也不會很好。台塑董事長李志村日前參觀二○一四台北紡織展時也公開表示，不看好二○一五年景氣，全球經濟支撐力道仍是美國。上周美國原油總體維持在每桶八十美元上下弱勢整理，創下近兩年來新低價位，而台灣塑化業者的主力市場中國，內需又低迷不振，令人擔心。李志村指出，中國大陸調整經濟結構，加上又受禁奢、打貪政策影響，經濟復甦動能疲軟。台灣外貿依存度相當高，尤其是大陸，一旦大環境疲弱，國內也跟著受影響，「最近幾年，全世界不能期待會有大成長」。不過，李志村也指出，由於油價持續走低，預期資金將流向非產油國，可讓民間消費及產業活動轉趨積極，有助全球經濟景氣。油價暴跌，除了對台塑集團較為不利之外，也對化纖上游及橡膠輪胎不好。棣邁產業顧問總經理何耀仁認為，近來油價狂跌，已造成石化產業及其下游恐慌，特別是乙二醇和苯乙烯，由於中間商投機庫存量大，現貨市場殺聲震天。他也建議，現在塑料和化纖市場不太好，投資人可先避開，業者也盡量降低庫存造成傷害。至於聚酯及尼龍業者，多半以降低產能利用率來因應，以免因庫存原料持續跌價造成獲利降低。另外，伊波拉疫情影響短時間無法預估，建議投資人靜待油價明確落底後再進場。油價創下兩年來新低，加上台灣塑化業者最重要的中國市場內需低迷不振，拖累遠東區五大泛用樹脂現貨行情，面臨價格保衛戰。展望第四季，法人預估，台塑第四季的開工率將較第三季提升，但油價下跌及中國市場的需求將影響產品售價，仍需再進一步觀察。明星產品方面，聚乙烯、EVA、化學品可以看好。
