亞洲貨幣全面趨貶，台幣要不要跟進？是外界關注的焦點，由近期台幣兌美元，從三十元上下貶至三十．七元左右，應在央行容許範圍，但下一步則動見觀瞻。美國聯準會(Ｆｅｄ)於今(二○一四)年十月二十九日宣布結束ＱＥ３購債計畫，因而帶動美元走強，日本卻開出亞幣貶值潮的第一槍，迫使韓幣驟貶，接下來台幣的下一步就要看台灣央行是否需要配合亞幣的動向而調整決策，或是維持觀望？對台灣總體經濟及產業發展的影響將牽一髮動全身。台灣綜合研究院財經諮詢委員會執行秘書戴肇洋談到，美國自二○○八年次貸風暴發生後，接連已發行三輪的ＱＥ，其資產負債從當初的八千七百多億美元，已膨脹至如今共四．四兆美元，這些熱錢中的部分資金，在過去幾年中持續流竄亞洲國家，雖然帶動亞洲國家尤其新興國家股市及房市的發展，但隨著美國ＱＥ購債計畫結束，在明年上半年中可能有升息的動作，加速之前已流竄亞洲的美元回流，其動向恐讓亞洲貨幣面臨強大壓力。ＱＥ結束購債 台股首當其衝以台灣資本市場來說，影響最快的是台股表現，依據金管會最新資料，最近一個月外資從台股撤出的金額，幾乎等於台股一天八百多億元的成交額，對外資來說，若台幣劇貶，將造成外資在台股的獲利被匯率抵銷，因而加速回流美國，且愈早撤出，愈能持盈保泰。而在談到產業面的影響之前，戴肇洋先就影響的來龍去脈分析指出，過去美國在主宰國際貨幣市場時，通常不太容許其國家操作貨幣匯率，因為會不利其產業競爭，但這回卻放任日圓隨意大貶，一方面是美國境內的失業率由二○○八年的一○％，下降至目前的五?六％，加上物價通膨壓力相當溫和，讓美國經濟呈現「回穩復甦」狀態，因為日本經濟振興，對於美國也有好處，以致對日圓的大貶採取「視而不見」的態度。再者，日本首相安倍晉三從二○一二年十二月上台以來採取的「三箭」刺激經濟作法，雖讓二○一三年第一季展現成果，有效促進出口貿易，但隨後卻又下滑，尤其今年第一季之後，因四月實施提高消費稅動作，馬上讓第二季呈負成長，美國似乎也不想看日本經濟不好，而容忍日圓走貶。但是，如此一來，也刺激與日本出口產業，尤其在中國大陸市場有高度競爭的韓國在最近兩周中貨幣劇貶，加上中韓又於十一月十日利用亞太經合會(APEC)在中國大陸舉行的同時簽定ＦＴＡ，更讓日本產業競爭壓力倍增。台灣出口貿易 大陸市場占四成至於台灣，更無法自外於中、日、韓間的產業競爭戰局中，因為彼此於大陸市場，在面板、汽車零組件、石化、工具機、紡織等產業存在高度重疊。戴肇洋說，以台灣對外出口貿易來看，大陸市場占比高達四成，而上述產業又占一半的情況下，台灣央行在面對外在的國際金融情勢與內部的出口產業競爭需求下，台幣的貶與不貶？動見觀瞻。日本東岳證券在台代表李其展談到，有關日圓的貶值，有人認為，是為刺激出口，但他認為，這是貨幣量化寬鬆的作用，其關鍵在於日本自一九九○年至二○一○年的低通膨，導致民間投資不振，日相安倍晉三藉由日圓趨貶的走勢，其實是為了創造低利環境，讓民間願意把錢從銀行裡拿出來投資及消費，創造通膨環境，讓經濟能往上走。日圓趨貶，日本增加出口競爭力對鄰近國家的不利影響該如何看待呢？李其展表示，從全球的觀點來看，日圓貶值對韓國及歐洲的德國影響最大，因為就製造業來說，日本及德國都是屬於最高階的產業，日圓貶值可讓日本產品的競爭力大於德國，而南韓的製造業則是屬於中高階到高階產業，本身就與日本產業處於高度競爭的情況。試想，當南韓製造業的品質只比日本差一點，但價格卻更低一些，韓貨相對日貨來說，是比較有競爭力的，但當日圓大貶，價格可能跟南韓一樣，但品質卻高於韓貨，自然讓日貨比韓貨更受歡迎，而造成韓貨出口壓力。南韓為了不讓日圓貶值，搶走生意，近期也出現競貶走勢，由此即可了解，亞幣競貶潮也將延伸到台幣，台幣要不要跟著貶值，也要看台灣央行的態度。台幣下一步 央行態度舉足輕重李其展說，依據過去央行的態度觀察，都是讓台幣處於「穩定偏弱」走勢，以製造通膨，有利出口，由台幣於十一月七日貶值至三十．七元，為近四年來新低點看來，央行似乎仍然打算讓台幣走貶。至於台幣的後勢發展，李其展表示，台幣太弱，會影響外資對台股及產業的投資，則如投資台股的獲利，會被台幣貶值幅度吃掉，他說，除非全球經濟大好，台幣處於弱勢也不用擔心，因為大家都會雞犬升天，但若全球經濟都不好的話，台幣又處於弱勢，則對台灣的經濟發展有不利影響。
