一般而言，資券餘額的變化代表著散戶資金動向，這是因為一般散戶的成交量占市場成交量將近8成，倘若大盤或是個股融資餘額過高，代表多數散戶有看多的傾向；若是融券餘額過高則代表散戶看空傾向的人多。但由於散戶的操作以及資訊常常是落後於公司派和法人，因此，資券餘額也不失為一窺市場上動態的指標。
#@1@#資券同增通常代表著多空雙方面角逐激烈，有的時候指數在相對高檔時，主力倒貨棄守，導致後續呈現多殺多的情形；有時候也有可能呈現漲勢兇猛，出現軋空行情，以致於空方被斷頭。而資券同減通常發生在行情最低迷時，就好比是暴風雨過後的黎明，因為成交量減少迅速，人氣退潮，籌碼以及心理經過了一番沉澱，之後往往為一個波段的開始，此時不失為中長期投資者一個進場的好時機。資減券增意思為，倘若指數相對高檔時呈現資減券增，再伴隨著成交量逐步減少，則代表著一個波段行情即將結束，表示一般大眾看淡甚至看空後市；若是在下跌的過程中資減券增，成交量逐漸減少，則代表著底部即將浮現，行情隨時有可能會反轉；資增券減的意義為，倘若經過一個波段漲幅之後呈現資增券減，且伴隨著成交量減少，則代表著行情即將反轉向下。若是指數在低檔區呈現資增券減，成交量逐步增加則表示後市即將明朗，買盤已經悄悄進場。
#@1@#由於今年上半年IC景氣不明朗，所以導致聯電(2303)和台積電(2330)晶圓的出貨量不如預期，但是從6481點以來一直到近期，大約可以知道聯電和台積電的融資是微幅增加的。依大盤下跌的情形來看，晶圓雙雄融資餘額小幅度增加的現象，可以推測出幾個原因：(1)有可能是一般散戶在遇到盤勢下跌的過程中，加碼攤平持股的成本。(2)也有可能是下半年晶圓雙雄營運逐漸轉好，使得投資人進場作低接的動作。面板五虎中比較值得注意的，反倒不是友達(2409)和奇美電(3009)，而是近期風波不斷的華映(2475)和廣輝(3012)。由於半年報的威力，使得華映和廣輝財報數字繳了白卷，相信在台灣大力扶植面板產業到現在，對於液晶面板的普及率和需求常常是只聞樓梯響。由於液晶電視正處起飛階段，次世代產能尚在開出階段，使得供給、需求變數增多，再從近期五虎的資券增減中可發覺，特別是廣輝資券變化是比較劇烈的。從6481點到近期，融資減少的幅度非常多，至於友達、奇美電、華映、彩晶(6116)的融資倒是有微增的現象。從這裡來看，倘若大盤的第二隻腳真要向下踩的話，不排除友達和奇美電的融資可能還會有一波減少的情形出現。
#@1@#提到面板便不能不提另一個「D」──DRAM。近期DRAM的報價也是持續下滑，更別說是力晶(5346)的股價一路從除權到填權又再下探新低，股價可以說是上沖下洗，不過反觀南科(2408)和力晶，倒是可以注意融券的變化，從6481點到近期融券減少的幅度很大，原因不排除是除權前的融券鎖單回補，或是看空的散戶獲利了結出場。不管如何，配合著大盤來看南科和力晶倒是老神在在！
#@1@#其餘的幾檔重量級權值股比較值得注意的，分別是宏達電(2498)、明基(2352)以及聯發科(2454)。觀察宏達電、明基、聯發科近期的資券變化，可以發覺到融券增加的幅度都是蠻可觀的，其實不難發覺到，拜智慧型手機的光環，宏達電的股價扶搖直上，上半年的光彩早已反映在股價上，而下半年營運持續火紅，雖然一般的散戶總是認為，股價漲多了必會回檔，但是遇到了像宏達電這樣有基本面支撐的公司，相信空單被軋的機會勢必大增。而明基今年的變數也是備受爭議，由於致力於發展手機自有品牌、和摩托羅拉合作關係生變、再加上合併西門子手機部門的效益尚未實現，股價可以說是沿路下探，融券增加的幅度也可觀，相信投資大眾對於明基未來的前景應甚擔憂！至於聯發科的晶片事業可說是喜憂互現，上半年由於DVD晶片以及Combo機晶片有跌價的情形，導致首季獲利衰退，但是卻在低價手機的晶片有不錯的表現，挾著昔日股王以及下半年手機晶片展望優異，融券增加的情形應屬出乎意料，所以持有空單的散戶是否應該小心了呢？
#@1@#近來個股的資券變化似乎已經不能完全做為漲跌的依據了，這是因為主力特殊的操作手法，有時有些主力為了要在拉抬的過程中不讓散戶過度追價，早在事前就先以融資的方式大量買進，最後再用現股拉抬；如此一來不但節省銀彈，同時也省去了甩轎的麻煩，有的時候甚至可做出漂亮的技術線型，這是因為在倒貨的時候釋出融資，便會使得技術面上產生了融資減少但股價卻依舊上揚的走勢。另外還有一項重要的因素，有些股票平盤之下是不得放空的，這樣的規定是會造成籌碼面失去原有的供需調節機能，簡單的來說，就是容易超買而不易超賣，放空的股票將會變成未來潛在的買盤，倘若沒有這些空單做後盾，那麼股市在下跌或整理的過程中，將會拉大原有的時間周期，甚至漲跌幅也會被扭曲。另外，在近日所頒布的「上櫃股票開放當沖」，相信使得籌碼的觀察更趨於繁複。不管如何，若要以資券做為進出參考依據的人，當然還需要搭配其他的技術性指標以及產業的基本面、消息面，以多管齊下的方式才是比較穩當的判斷依據。
