自四月二十八日盤中見到一○○一四點來個萬點一日遊之後，台股震盪拉回，跌跌不休。五月十一日全球股市大漲，台股卻開高走低收黑，以小型股為主的櫃買指數更崩跌二％，恐慌氣氛瀰漫。除了和旺違約崩跌，造成金主圈砍股自保的傳言外，大多數投資人認為主要原因在於六月一日即將實施放寬漲跌停幅度至一○％，因而信用交易風險大為提高，金管會決定五月四日起將信用交易整戶擔保維持率自一二○％調高至一三○％。市場傳言部分投資人不得不賣股換現金，以提高整戶維持率。更嚴重的是，丙種金主圈也準備將原本一五?二○％的保證金調高至三○％，引發龐大賣壓，更引發股價下跌→保證金成數不足的惡性循環，終於五月十一日恐慌性賣壓傾巢而出。民國八十七年以前，信用交易整戶維持率一直維持在一四○％以上，且融資融券保證金是隨著加權指數高低浮動，隨著加權指數上漲，融資保證金成數以一○％為級距逐步提高，融券保證金成數則反向逐步降低，用意在讓信用交易投資人能隨著指數高低降低操作風險。民國八十七年，台股重挫，政府呼應投資人護盤請願，將融資保證金成數一律降為四○％，融券保證金成數則一律調高為九○％，整戶維持率同步降為一二○％。這個改變看起來是救市，實則對股市產生無可挽救的殺傷力，因為融資操作者開始面臨股價下跌兩支半跌停板就得追繳保證金，下跌四成就血本無歸的風險。過去十七年，台股兩度攻上九千八百點之上，更兩度崩跌至四千點之下，信用交易戶「付錢贖人」事件層出不窮，散戶負債累累。這，就是本土資金水位越來越低，這幾年台股成交值始終無法提升的真正原因。這次金管會調高整戶維持率至一三○％，實屬保護投資人的正確政策，我們甚至認為調高成數過於保守，以漲跌停板調高至一○％的風險程度計算，整戶維持率一五○％，應該才能提供投資人充分的保護作用。
