中國股市上周送給中國投資人一份不可承受之重的端午節大禮─周跌幅一三．三二％，創下七年以來股市跌幅之最，這難道代表著中國股市的牛市要結束了嗎？就市論市，還先不用太過擔心，中國的基本面並沒有出現太大的改變，總體而言，中國股市應屬於主升段中漲多的修正。先前筆者也曾提及中國政府要的是「慢牛」，而非無法控制的「瘋牛」。近兩個月以來的中國，股市投資的話題遠比總體經濟復甦要來得多，瘋狂炒股行徑，若非經歷過台灣一二六八二的萬點行情是無法想像的，加上當時候台灣「錢淹腳目」的經濟環境，現在的中國股市脈動與當年台灣如出一轍。現在的中國經濟景氣在政策有意的寬鬆刺激之下，似乎並沒有出現太明顯的效果，其真正關鍵在於只要人行把資金水龍頭打開，資金活水看似流到企業之中，但其實並未被用到發展企業前景上，而是被企業主們投入中國股市炒股。陸股上了四千點之後，「妖股傳說」持續上演，由於投資人已轉為直接炒股獲利，連帶使得中國企業已經漸不注重在本業獲利，這樣的狀況實為資金寬鬆後的中國蒙上一層泡沫陰影。傘型信託出現斷頭壓力近期陸股重挫，政策主打的是傘型信託，也就是台灣所稱的丙種資金；這次在急跌的市況下，傘型信託資金出現斷頭的壓力，造成Ａ股出現重挫，也讓市場資金出現供需不平衡狀況，各地銀監局針對場外資金開始進行對傘型信託的摸底行為，令漲幅過大的中國股市出現大規模的回檔，政策亦開始對於場外融資進行風險控管，顯示中國將有意把股市調整回常軌。總體而言，中國政策仍然持續推動地方更進一步的城鎮化以及城鄉危房改造計畫，而且市場上預估年底之前，中國將至少再有一次大規模降息降準行動，在國企改革題材上也會再燒冷灶，對股市有支撐作用。以目前中國股市看來，進行一次時間較久的技術性整理將在所難免，但不必先以泡沫化視之。
