獲利能力較佳個股，應該獲得可以反映其真實價值的市場評價。大中華股市有望成形，華紙、大聯大、同亨、邦特、信昌電等，對比同類型陸股本益比仍偏低，可留意其後市發展。俗話說：「同人不同命」。以金融市場的股價高低差異為例，同樣都是電子半導體股，明明獲利能力相去不遠，卻因為在不同國家股市掛牌，因此得到大異其趣的本益比，股價當然也就出現高低不同的結果。更不消說，經營獲利明顯較為優異者，卻因為處在一個交易較不熱絡、資金動能水位明顯偏低的市場，投資人願意給予的本益比反而相對偏低，無法享受到另一個市場高上許多倍本益比的明星級待遇。然而，如果兩個分處不同國家、地域股市的個股，未來一旦風雲際會、水到渠成，結合成為同一個股市時，經營能力較佳的個股，因為成功融入了另一個願意給予較高本益比的市場，股價就有機會往高本益比靠攏，進一步帶動股價走揚，成功打破後天不平等，漲升至其該有的價格水準。也就是在投資人心目中，操盤獲利Ｃ／Ｐ值較高者，最後終將獲得合理的評價。台灣老牌造紙廠華紙(1905)，前五個月營收總額雖小幅下降，營運獲利卻見明顯好轉，第一季毛利率達一一％，目前已經連續兩季皆獲利，繳出亮眼成績單。轉攻高毛利市場 傳統造紙廠華紙衝出新天地過去兩年來，華紙持續積極研發高毛利特殊用紙產品，成功拉高市場競爭者進入門檻，擺脫流血殺價競爭局面，目前已經獲得世界大廠青睞，於國際特殊用紙市場全球市占率排名正不停往前邁進。特殊用紙用途廣泛，可普遍應用於電子、醫療產業、食品包裝領域，如：標籤、美紋紙、格拉辛等。華紙目前特殊用紙月產能約五千五百噸左右，公司預估未來三年內特殊用紙銷售占整體營收比重，將由目前的三五％進一步拉高至五○％。華紙過去二～三年內，持續進行生產線調整，並努力開發海外市場特殊用紙客戶，今年以來已見成效，目前主要客戶包括美國、亞洲電子科技大廠。現階段特殊用紙占整體營收比重已達三五％，占公司獲利比重則已超過四成水位，成為華紙營收成長最主要動能。國際紙漿最新庫存水位，第二季現階段依舊持續偏低，四月份漿價每噸已調漲十美元，五月再上漲十五～二十美元，每噸已達六百美元。目前國際紙漿交易市場，傳出俄羅斯紙漿廠六月漿價有意再調漲，每噸預計將上漲十五美元以上，一旦其他國際紙漿大廠先後跟進，第二季漿價總計至少將調漲達四十美元，有助挹注華紙整體營運獲利；同時，今年全年ＥＰＳ更可望上看○．七元水準。對比中國股市相關紙類股景興紙業(002067)過去一個月股價大漲一○八％，目前本益比高達約二三○倍，未來一旦大中華股市成形，華紙股價也應有向其看齊機會，後續表現令人期待。
出貨旺季將屆 大聯大營收大月已到亞洲半導體ＩＣ零組件通路龍頭大聯大(3702)，公布五月合併營收為新台幣四一四．七億元，月增率一．四％，年增率一一．三％，一舉創下歷史單月次高；累計一～五月合併營收為一九○三．九億元，年增率六．三％。大聯大第一季合併營收創下集團淡季新高紀錄，營業利益率一．八五％，為過去四個季度以來新高水準；營業利益二十億元，同創第一季新高，ＥＰＳ為○．八四元。此外，大聯大積極搶食中國、印度為主的新興市場行動裝置應用高速成長商機，其中，尤以中國的電子商務應用市場規模擴增速度最為驚人，大聯大內部已預設二○二○年營收總額將進一步挑戰二百億美元(約合新台幣六二○○億元)大關，與去(二○一四)年相比，將大幅成長近四成水準，同時也將追求營業利益率持續穩定提升。大聯大去年合併營收四五二七億元，已成功躍居全球ＩＣ通路商市占率排名第二。依照大聯大預設的營收成長目標，如果二○二○年順利達成年營收二百億美元水準，將可順利擠下艾睿(Arrow)，強勢登上全球ＩＣ通路廠龍頭寶座。第二季營運前景展望方面，大聯大仍看好智慧型手機核心元件出貨量可持續成長，同時市場新增近場無線通訊(ＮＦＣ)、指紋辨識晶片，以及各項環境、壓力、溫度等感測元件拉貨需求，已進一步推升半導體元件市場需求量，因大聯大通路版圖布局最為完整，預料將成為最大受惠者。大聯大預估第二季營收將落於一一七○～一二二○億元間，季增率八～一二％，毛利率預估最高可達四．五％，營益率將落於一．六～一．八％。對比中國股市相關電子ＩＣ通路股深圳華強(000062)過去一個月股價大漲二三六％，目前本益比高達一四二倍，未來一旦大中華股市成形，大聯大股價有機會展開「比價效應」。新式電子交易正流行 同亨喜迎出貨大潮台灣工業電腦專業大廠同亨(5490)，現為國內最大刷卡機製造商，電子交易終端機出貨營收占比高達七成以上，交易資料安全機營收占比逾一成，下游大客戶包括美國終端機通路大廠FDC等。同亨公布五月營收，因受惠歐美市場ＮＦＣ行動支付應用熱潮興起，終端設備拉貨需求強勁，營收衝上四．二億元，一舉創下歷史新高紀錄。與四月相比，大幅增加達七九．五六％，與去年同期相比，更大幅暴增高達三．八一倍。一～五月營收累計為一三．四七億元，與去年同期五．三七億元相比，強勢飆增一．五倍。法人機構報告指出，看好同亨目前旗下Mobile POS、行動支付、讀卡機等市場需求依舊十分穩健，營運前景成長可期。也由於五月營收大幅成長，衝上歷史新高，優異表現優於市場預期，推估第二季營收有機會挑戰十億元新高。同亨大客戶之一的FDC，目前已成為蘋果Apple Pay主要合作供應商，今年因受惠ＮＦＣ行動支付應用熱潮興盛，推升讀卡機升級市場需求加溫，間接拉高同亨讀卡機出貨量大幅成長。另外，同亨Mobile POS產品，已自去年開始出貨歐洲客戶，成為公司營收成長另一重要來源。法人推估，同亨今年營收業績見到兩位數成長機率高，獲利表現也可望較去年成長一倍以上，不排除有機會衝高至一．五倍，ＥＰＳ有機會挑戰五元以上水準。對比中國股市相關電子設備廠達華智能(002512)過去一個月股價大漲一一三％，目前本益比高達一六○倍，一旦大中華股市成形，同亨股價不排除極有機會向其本益比看齊。台灣生技醫療血液透析管、穿刺針、軟袋產銷大廠邦特(4107)，公告五月營收為一．二七億元，月增率負○．四％，年增率則為九．八九％；一～五月營收累計總額五．三九億元，年增率達一五．一一％。
研發高毛利產品 邦特後市強力成長可期邦特目前已順利完成於東協經濟體的營運布局計畫，於菲律賓新廠先期規劃建置一條產線，預估月產值可貢獻二八○萬元，第二條產線於六月底前上線，可望帶動新一波營收業績成長。菲律賓新廠未來出貨市場，將以亞洲新興國家、歐盟等地區為主，預估整體一六條生產線全數建置完成後，總產能月營收貢獻金額最多可達四五○○萬元左右。市場預期，在菲律賓廠取得當地銷售許可後，後市將瞄準進一步開發東協、印度廣大血液透析管、穿刺針市場。未來邦特旗下血液透析管、穿刺針等耗用較高人力成本的產品，將逐步移轉至菲律賓新廠投產，台灣空出人力將用以優化、拓展高毛利率高階導管類產品，包括TPU導管、血管導管等。今年前四月，TPU導管、血管導管營收大幅成長近四成，占整體營收已從去年底的二一％進一步提升至二四％。法人預估，由於菲律賓新廠已順利投產，有望於六月底前取得菲國當地內銷許可，台灣生產基地將全力衝刺高階導管產品下，今年邦特營收將會一季比一季好，全年營收將挑戰二十四億元水準，年增率推估達二五％，ＥＰＳ有望上看四．二元。對比中國股市相關生技醫療醫材股華仁藥業(300110)目前高達二一○倍的本益比，一旦大中華股市成形，邦特股價可望有機會因「比價效應」而向其本益比水準挺進。
