新興市場股匯雙漲，人民幣連八升，陸股應聲大漲，在這個氛圍下，受惠中國一帶一路政策的原物料股大有機會接棒強攻。在美國公布令人失望的非農就業數據後，市場預期聯準會升息時點恐將延後，國際熱錢資金也隨之回流新興市場，造成美元指數在十月九日正式跌破九十五元大關，另像是印尼盾、俄羅斯盧布及馬來西亞令吉等新興市場貨幣，單周狂升逾五％，並推升ＭＳＣＩ新興市場指數上漲七％。於此同時，隨著美元轉弱，以美元報價的原油、貴金屬、工業金屬和原物料等大宗商品，也出現強勁的全面反彈走勢，相關個股受此激勵亦同步大漲，ＭＳＣＩ能源指數單周上漲一○．二八％、金屬礦產指數飆漲一七．○七％，另原物料指數漲幅也達九．三六％。外資看衰美元 資金回流非美市場若以十月第二周新興市場貨幣升值，與大宗商品報價如此猛烈的彈升力道來看，回補的資金並不像僅是短線的跌深反彈操作，反而像是看準聯準會今年不升息的中長線買盤進駐。無獨有偶，摩根士丹利分別於十月九日、十月十一日出具報告表示，中國繼續降低存款準備金率和利率，將提升市場的風險偏好，加上美國八月貿易數據顯示進口正在增加，隱含未來亞洲出口數據將上升。新興市場經濟前景改善可能引發資金回流，預估美元將進一步下跌五％，增添新興市場貨幣與大宗商品行情延續的多頭火種。另一方面，讓全球陷入通縮的原油價格，近期似乎已跌無可跌，市場開始有翻多的聲音，像是瑞信分析師Andrew Garthwaite即表示，原球需求已經止穩，加上非ＯＰＥＣ國家產油量觸頂，以及沙烏地阿拉伯遏阻新對手進場目的已達成，油價谷底或許已經過去。穆迪(Moody’s)曾估計，每桶五十一美元的油價是一般頁岩油商的損益兩平點，先前油價跌破五十元後，美國鑽油井已開始陸續減少。根據油田服務機構貝克休斯(ＢＨＩ)公布的資料顯示，截止十月九日美國運轉的鑽探油井數量為六○五座，比前周減少九座，比去年同期大減一○○四座，同期美國天然氣井數量為一八九座，比前周減少六座，比去年同期減少一三一座。
隨美國原油產出開始下滑、俄羅斯主動與沙國討論原油市場需求，以及ＯＰＥＣ也計畫在十月底舉行和其他產油國之間的會談，不排除雙方將達成減產的可能性，此均有助降低未來原油供給的增漲量。由於十月通常是美國與全球原油需求的低點，煉油廠即將結束歲休，迎接冬季取暖需求的用油旺季，市場供需失衡狀況有望逐步紓緩。成長動能強 能源股具基本面支撐回頭觀察股價走勢與原油報價息息相關的能源股，在本波反彈前對於負面訊息已有利空不跌的情況，目前股價淨值比又低於歷史平均近四成，因而對於市場資金頗具吸引力。尤其，根據彭博預估，S&P 500中的能源股，明後年獲利將有九．一％和四三．五％的成長幅度，在十大產業裡的成長力道最強，提供一個基本面利多的支撐理由。因此，可以看到像美國石油股指標雪佛龍(Chevron Corporation)、康菲(ConocoPhillips)，以及煤炭股指標皮博迪能源(Peabody Energy)、阿齊煤炭(Arch Coal Inc)等，在十月份第二周中股價均出現兩位數以上的強勁反彈。雖然原油價格突破五十元後遭遇技術面賣壓而拉回，但若本月底聯準會所召開的ＦＯＭＣ會議沒有釋出升息的訊息，預期美元屆時將會進一步走弱，油價勢必會再度轉強，對於能源股會是另一項利多。「一帶一路」可望拉升能源、原料股行情預定在十月二十六日登場的中共第十八屆五中全會，將討論十三五規劃，法人認為包括中國國家主席習近平的「一帶一路」與亞洲投資銀行，以及國務院總理李克強的「中國製造二○二五」、互聯網和物聯網等兩大主軸，將會再度端上檯面，不僅水泥、鋼鐵等原物料產能過剩問題可望紓解，也有助拉升對新能源的需求，勢必會是能源股、原物料股行情由短線反彈，並且轉為中期彈升的重要關鍵。
對應到台股方面，隨著全球原物料股的全面反攻，國內相關個股也在外資買盤湧入推升下，近期股價陸續翻多表態，從塑化、太陽能及風電一路漲到鋼鐵、水泥，尤其中鋼(2002)更因向財政部關務署針對中國、韓國、俄羅斯、烏克蘭、印度及巴西等六個地區進口的低價鋼板，提出反傾銷控訴，在十月十二日跟上國際鋼鐵股腳步，上演大象跳舞秀，單日盤中一度大漲逾七％，帶量突破季線反壓。在大型鋼鐵股領漲帶動下，不鏽鋼族群的燁興(2007)、千興(2025)、彰源(2030)等股價也跟著出現底部起漲的攻擊訊號，但因目前鎳價仍在一萬美元附近震盪，對於業者獲利改善有限，反倒是生產特殊鋼的榮剛(5009)，因客戶波音接獲中國三百架飛機、價值約三八○億美元的訂單，預期長線營運動能將不看淡。營運樂觀 特殊鋼、塑化股不看淡與鋼鐵同樣受惠中國「一帶一路」政策的水泥類股，因進入第四季產業旺季，加上基建趕工、房屋開工率回升，中國水泥報價已止跌上漲，中國業者預估第四季旺季價格調整幅度應有八～十二％，呈現「價量齊揚」表現，台泥(1101)、亞泥(1102)的股價亦可望隨報價及需求回升而有所表現。塑化股則是目前法人看多共識度較高的類股，包括台塑(1301)、台塑化(6505)、華夏(1305)等股價，雖已接近今年台股上萬點時的價位，但考量油價觸底機率有限，加上中國十一長假備貨效應逐步顯現，本季營運展望將轉趨樂觀，未來股價仍有向上攻高的空間。在各產品供需方面，根據台塑(1301)表示，受亞洲輕油裂解廠歲修影響，乙烯供給將減少約五七○萬噸，預期乙烯衍生物售價將有支撐點，加上中國農用膜、鞋材進入需求旺季，印度聚氯乙烯(ＰＶＣ)需求暢旺，推升對石化原料需求將增加。南亞(1303)認為，隨著油價回升，中國聚酯稼動率上揚，預期乙二醇(ＥＧ)行情將會止跌回升。
