眾所期待的元月效應行情看來是要落空了，來到新的一年，全球金融市場黑天鵝、灰天鵝滿天飛，筆者在去(二○一五)年所提及的幾個大利空在今年元月一一應驗，首先是人民幣出現急貶，這是中國准入ＳＤＲ(特別提款權)所帶來的效應，也是中國經濟步入衰退的現象。另一個黑天鵝則是延續去年大跌的原油價格，今年則是持續暴跌，年初至今紐約輕原油已跌逾一○％，過去一年更是大跌逾三成。兩項利空導致全球股市急挫，單就美股三大指數本月已大跌近一一％，歐股、陸股、港股、日股更是跌破去年八月股災的低點。S&P500頭部成形 日圓多單創新高若以法人的觀點而論，一般對於發達市場的股市，一旦跌逾一成，即是牛市轉為熊市，所以投資人莫要以為近日股市的下跌僅是短線下跌，急於搶反彈。我們以全球法人最關注的標普五百指數(S&P500)的技術面來看(見附圖)，將周線的S&P500從二○○九年雷曼風暴後的低點六六六點畫一條上升軌道線，很明顯的近日已經跌破，在型態上約一年的頭部成形，若以簡易的技術面的測量來看，初步止跌也應落在一六○○點附近。因此，一言以蔽之，全球股市才剛剛起跌，中長空的格局切莫輕忽！股市走跌，避險資金當道，最明顯的是在日圓，在芝加哥商業交易所(CME)日幣的多單創下三年來新高，兌美元從一二三的價位一路強升破一一六(近日反彈至一一八)，這也提供投資人一個股市多空判斷的好方法，也就是股市若要止跌，日圓的空單須轉為多單，兌美元也必須回到一二○以上，才能化解股市再大跌的危機。另一個有可能成為灰天鵝(或黑天鵝)的是美股已來到超級財報(季報)公布時刻，由於去年聯準會升息效應，美元欲小(貶)不易，美元的升值原本就不利於美國的大型企業，例如蘋果(AAPL)、微軟(MSFT)、英特爾(INTC)、Google等，所以這一波美股財報的後續發展實不容小覷。台股觀察指標：生技、節能
回到台股來看，總統大選落幕，執政黨大敗，政權輪替，但台股卻因國際股市大跌，未能如市場預期的大選後利空出盡，而距新總統就職仍有四個月的空窗期，政治上恐出現空轉。在全球的經濟變化如此劇烈的此刻，空轉相當不利於台股，在筆者撰稿的同時，台經院再下修台灣的ＧＤＰ至一．五七％，實在令人擔心！另外，兩岸的關係也是現階段企業關注的焦點，市場近日傳出陸客來台限縮(從三月底開始)，兩岸關係是否已開始生變？紅色供應鏈危機再起？值得留意。至於個股方面，建議仍然以新總統概念股─生技與節能，作為觀察指標。
