新藥研發時間長且具不確定性，但是各種藥物都需要的原料藥，則成為台灣生技廠搶攻的新領域，尤其在印度原料藥廠發生品質管控問題，遭到美國FDA禁止進口後，台廠在原料藥的競爭地位就更往前提升，法人看好，展旺(4167)及台耀(4746)最具利基。原料藥廠份量舉足輕重法人指出，每一顆藥品裡面並非全部都是具有療效的藥品，還需要一些化學中間體或基本化學原料，以及不具藥效的成份(俗稱塑型劑)，才能做成大家所看到的藥品。而原料藥(Active Pharmaceutical Ingredients，API)嚴格上來說，包括藥品中具有醫療效用的基本成份，以及所需之化學中間體或基本化學原料。其中原料藥必須經由各國衛生單位嚴格稽查核准後方能上市，中間體則是一種精密化學品，大部份不列為各國衛生單位的管制物品。原料藥的生產方式可分為化學合成類、醱酵類、動物或植物抽取類，以及利用基因工程或細胞融合技術生產的蛋白質類，經過進一步與一些不具藥效的成份混合成型後，即成為藥房或醫院所使用的藥品。原料藥的客戶，包括具專利保護之新藥開發與銷售藥廠，以及專門生產與銷售專利已過期之藥品的藥廠，也就是學名藥廠，法人表示，擁有藥品專利之原廠，為保護其市場不被學名藥廠侵蝕，因此絕對不願意提供原料給學名藥廠，而學名藥廠中，擁有生產原料藥能力的業者少之又少，必須依賴專業之原料藥廠提供原料，因此原料藥廠的重要性也可見一般。展旺主攻抗生素原料藥展旺成立於二○○四年，專攻高難度製程的原料藥，主要產品為碳青黴烯類 Carbapenem抗生素原料藥(俗稱培南類抗生素)，包括亞胺培南/西司他丁 Imipenem/Cilastatin、美洛培南Meropenem，及厄他培南Ertapenem。二○一一年轉型為原料藥加簡易新藥上市程序(ANDA)雙策略，其中自有針劑廠產品 Meropenem已在二○一六年四月取得美國ANDA學名藥證上市銷售，六月與國際大廠簽訂授權合約，預計二○一六年下半年將開始放量出貨。另外一個產品，厄他培南Ertapenem的原廠專利將於二○一七年底到期，目前沒有其他學名藥產品銷售，展旺是唯二的Paragraph IV申請藥廠之一，法人預料，根據往例，如果展旺申請成立，可望在二○一七年中或專利到期後的二○一八年左右取得藥證，將成為展旺二○一八年後的成長動能。展旺二○一六年單月營收逐月走揚，五月來到一．一五億元創下單月新高，六月續走揚到一．二三億元，法人指出，展旺第一季稅後雖然仍虧損一．一七億元，每股稅後純損○．五六元，預估第二季在營收規模成長下，虧損可望縮小，下半年隨著產品出貨持續成長，有機會挑戰損益兩平的水準。磷酸鹽及膽固醇吸收劑產品為台耀營運成長主力，台耀二○一六年前六月營收達一六．四七億元，年增率達六二％，其中台耀前五月毛利率更達五五％，優於二○一五年前五月的四九％，隨著磷酸鹽及膽固醇吸收劑客戶可望在二○一六年下半年陸續取得藥證，對於台耀的拉貨需求將持續成長。台耀維生素Ｄ衍生物毛利率高另外維生素Ｄ衍生物產品則是推升台耀毛利率成長的關鍵產品，而維生素Ｄ衍生物出貨多集中於下半年，平均下半年的出貨量將較上半年成長五○％，預期下半年在維生素Ｄ衍生物產品出貨成長帶動下，台耀毛利率有機會續創新高。法人指出，原料藥廠多在每年的第二季及第三季參加展覽，第四季則是出貨旺季，上海原料藥展甫於六月二十一日到二十三日舉行，南美洲原料藥展則將於八月底舉行，由於台耀的客戶均為國際學名藥大廠，透過展覽，有機會接獲其他客戶新訂單。
