全球屏息以待的美日央行會議結果，日本央行的決議領先於九月二十一日中午截稿前公布了。日本央行決議重點如下：維持政策利率在負○．一％不變，並表示未來不排除進一步降息，ＱＥ計畫規模維持不變，每年購買資產八十兆日圓，將取消所持日本國債的平均期限目標，重申二％的通膨目標，該目標水準自二○一三年四月以來一直保持在二％，未來將擴大貨幣基礎直到通膨率穩定在二％以上，將引入附加收益率曲線控制的QQE，繼續購買日本國債，以便十年期債券收益率維持在當前水準，即○％。首先，我們認為取消所持日本國債的平均期限目標是個重要進展，這將減緩銀行承受的負利率壓力，目前日本央行購買的國債剩餘到期期限平均是七～十二年。如果購債券源期限太集中，會造成券源不足無債可買(錢撒不出去)，也更容易拉低負利率，進而拖累所有債券。其次，重申二％的通膨目標，並將擴大貨幣基礎直到通膨率穩定在二％以上。基本上這已宣告日本將無限期ＱＥ了，中午時間日圓聞聲立貶。以現階段的國際環境而言，根本無法達到此目標。日本基本上與美國結構較接近，內需市場對ＧＤＰ占比大，由於日本人口不只是加速老化難以扭轉，甚至已達人口逐年遞減的程度(二○一四年總人口減十四萬人，二○一五年減少十九萬人)，以這樣的人口結構通常儲蓄意願高漲，消費只會越來越保守，何來創造通膨。房地產已因人口老化而總需求下降，唯一可能是能源暴漲造成輸入型通膨。但頁岩油已改變了能源生產結構，美國即將由能源進口國轉變為輸出國，油價已進入長期穩定階段，不只日本，全球都很難因能源而通膨。歐洲人口老化沒日本嚴重，歐洲辦不到的事情，日本能嗎？看來日本央行只能無限期ＱＥ了。
