市場千呼萬喚的「深港通」總算拍板，十二月五日(周一)開啟。此次深股通涵蓋了約八八○檔符合資格之Ａ股(其中六一○檔為中小板)，港股通則涵蓋了約四一七檔港股(新增滿足市值要求的九十五檔小型股，以及深港同時上市的AH股)，給中國和香港投資者提供了自由跨境多元化的投資選擇。以上證交易所與深圳交易所掛牌公司結構來觀察，深市較滬市行業更為多元化，公司也更具有成長性，另一方面，深市較港市的小型股，換手率高出許多，因此流動性更好。但這並不意味著海外資金會立刻大幅流入中小板。從「滬港通」至今的前十大活躍股的統計來看，北上資金淨買入最大的個股以上證一八○成分股為主，即海外投資者更為偏好Ａ股的大型藍籌股，中型股的持倉較少。因此推斷，深港通開通以後，海外投資者仍會較為謹慎，以主板藍籌為主，對中小型股票仍需精選。這可推測未來資金將出現兩大流向，首先是直接受益於深港通開通的券商股；第二是QFII基金的偏好股(包括QFII連續壓重倉但前期漲幅較小，以及符合QFII投資風格且尚未壓重倉兩種)。外資選股偏好 成為市場焦點如果觀察主要QFII基金季度報告的持股或建議之標的，可發現其投資風格屬性穩健，相對偏好大市值(流動性佳)、低估值(本益比低)、高盈利、高股息特徵的標的。但是深市與滬市仍有一定的差別，深市股票自由流通市值偏低，估值偏高，股息率也偏低，所以不能等同視之。若從掛牌公司自由流通市值分布來看，QFII於深市總投資額的六六．一％，是配置於自由流通市值大於二百億元的公司；從估值來看，QFII更偏好八～三十倍本益比(PE)的公司，持倉市值占比為七四．一％；從盈利水準來看，QFII總投資額的八五．一％配置於ROE為大於一○％的公司，其中ROE大於一五％的占比為六五．二％；從股息率來看，股息率大於二％的QFII持倉市值占比為五三．九％。外資不單是持股期較長，深港通正式開通以後，其總額度無限制且交易成本更低，會進一步刺激海外資金的流入。若綜合考慮自由流通市值、估值、盈利、股息率、行業分布等條件來進行股票的篩選，可設定以下具體條件，例如：
一、二○一三～二○一五年ROE均值大於或等於一○％。二、最新估值PE小於等於三十的股票。三、自由流通市值大於等於二百億元人民幣。四、三年平均股息率大於等於一％之標的。五、針對今年營收增速、三年複合增速、法人預測二○一七年增速作篩選。由以上客觀條件可初步篩選出下列十檔個股，供投資人參考追蹤。深圳機場(000089)、蘇泊爾(002032)、洋河股份(002304)、溫氏股份(300498)、長安汽車(000625)、東阿阿膠(000423)、金風科技(002202)、華泰證券(601688)、中信證券(600030)、興業證券(601377)等相關公司值得關注。港股結構重回以往調性港股市場一直以來是以「低估值＋高股息」為吸引外資的賣點。隨著美國選後已超過兩周，市場對黑天鵝事件已經反映完畢，風險釋放過後，港股將重回以往的調性。恒生指數雖然一路從年初的八倍市盈率上漲至十三倍市盈率，但從恒生指數的歷史估值水準，或全球各主要股票市場的市盈率水準來看，恒生指數的估值水準仍然是相對較低的。而恒生指數的市盈率水準低於Ａ股水準，在資產荒的背景下，對中國投資者仍然具有吸引力，特別容易受「追求穩定收益」的機構投資者(如保險資金)青睞。這樣可拉出以下的投資邏輯：一、AH有價差且估值合理的Ｈ股；二、基本面扎實且估值合理的小型股；三、直接受益於深港通開通的券商股；四、高配息率之標的。例如：廣汽集團(02238.HK)、電能實業(00006.HK)、騰訊控股(00700.HK)、中國移動(00941.HK)、金沙中國(01928.HK)、吉利汽車(00175.HK)、新世界發展(00017.HK)、友邦保險(01299.HK)、中銀香港(02388.HK)、香港交易所(00388.HK)。
環境監測受惠排污許可制啟動深港通的開啟(未設總額上限)，是中國資本市場朝向開放的重要進程，也將加速MSCI納入陸股的時程，對投資人而言是難得的機遇。當然，不論資本市場如何開放，經濟發展政策還是集權於中央，所以選股邏輯還是要依循政策。日前中國國務院印發《控制污染物排放許可制實施方案》，預計到二○二○年，完成覆蓋所有固定污染源的排污許可證核發工作。要求建立事業單位污染物排放總量控制制度，率先對火電、造紙行業企業核發排污許可證，二○一七年將完成重點行業及產能過剩行業企業排污許可證核發，建立全國排污許可證管理資訊平台，二○二○年全國基本完成排污許可證核發。不僅要求事業核發排污許可證，還要求企業自行監測其污染情況並定期報告，而污染物排放量的監管必須要加快推進污染源監測，並需要逐步完善企業排污監測體系，這將有利於環境監測行業。環保節能業估值可能會有再度提升空間，建議可留意環保三劍客，瀚藍環境(600323)、江南水務(601199)與中國光大國際(00257)。
