中國保監會繼懲處前海人壽、恒大人壽等六家險企後，日前再次開鍘，出手懲罰華夏人壽、東吳人壽，叫停其互聯網保險業務。保監會此次懲處兩家險企的原因為整改不到位。同時保監會表示，將派遣檢查組對上述兩家險企在內的九家保險公司，進行萬能險整改的現場檢查。經過主管機關一輪的整改掃蕩，近期市場巨幅波動的股票確實也變少了，上證綜合指數的月均量也比去(二○一六)年十一月份的月均量少了約四分之一。基期低就是最大的優勢滬深兩市已狹幅區間橫盤震盪了三周以上，時間是磨人心性，不過只要不再破低，整理時間越久籌碼將沉澱得越徹底，當股票都換手至願意長期持有者身上，後勢發展反而可更加樂觀。回顧二○一六年，上證指數下跌一二．三％，深圳成指下跌一九．六％，在全球主要股市中，跌幅居前兩位，是全球最弱勢市場，而累計成交值年減近五成。我們再次提醒投資人，一個GDP持續增長的國家(研究機構預期設在六．五％左右)，低基期就是最大的優勢。今年的比較基期比去年更低，而掛牌企業獲利持續成長，整體市場本益比自然下調，投資風險也相對較低，有本事的投資人應該是興奮而非沮喪。經濟基本面加速回暖 資本市場期待性增加中國財新公布的去年十二月製造業採購經理人指數(PMI)為五一．九，遠超過預期的五○．九，創下二○一三年一月以來新高，也是自去年七月以來連續六個月位於擴張區。比較一下官方資料，日前中國國家統計局公布的數據，二○一六年十二月官方製造業PMI為五一．四，雖較十一月回落，但仍為去年次高。兩相對照皆顯示出製造業擴張的趨勢。官方的數據不論製造業PMI、服務業PMI、建築業PMI均為年內第二高點，表明經濟仍然呈現回穩向上態勢，進一步驗證大陸經濟Ｌ型轉折點已過。另外，新訂單維持年內最高值，產品庫存卻降至二○一○年以來最低，表明製造業回暖主因來自新訂單增長，而非企業回補庫存。這也表示，二○一六年的經濟打底回穩並非庫存週期所致，而是需求端回暖，這意味著二○一七年企業回補庫存空間巨大。
觀察財新智庫的數據，產出和新訂單指數均升至多年高位，其中產出指數從上月的五二．七升至五三．七，創下二○一一年一月以來新高；新訂單指數上升超過一個點，為二○一四年七月以來高位。多家受訪採樣的廠商指出，需求基本面轉強，新客戶增多，數據顯示，內需改善是帶動新業務增長的主要動力。此外，十二月中國非製造業PMI雖較上個月回落○．二個百分點至五四．五，但也是二○一六年次高水位，顯示中國非製造業繼續保持較快擴張態勢。這些數據代表企業獲利成長動能不墜，進而增加了市場對掛牌企業財報的期待性，也代表股市後勢可期。十三五戰略性新興產業 中流砥柱 仍是選股主軸除了中國製造業數據出現佳音以外，大陸的「克強指數」自四月觸底後連續六個月回升，也是股市方向的重要線索。觀察過去十年來「克強指數」連續回升期間上證綜合指數的走勢，「克強指數」回升期間，陸股呈現漲多回少之多頭格局，平均漲幅約一五％，反映出景氣回暖對陸股漲升是有效用的。至於該如何選股切入，投資人應該不會陌生，只要依循「十三五國家戰略性新興產業發展規劃」的方向，雖不中亦不遠矣。規劃書裡提出將大力扶植資訊技術、高端製造、生物、綠色低碳、數字創意等五大戰略性新興產業，成為支撐中國經濟發展的重要支柱。我們持續建議投資人布局陸股應選新不選舊，持續看好娛樂、環保、新消費、醫療保健、網路服務等新經濟板塊相關產業的後市表現。中國官方在股市封關前，由財政部、科技部、工業和資訊部、發改委聯合發布了《關於調整新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，將從二○一七年一月一日起正式實施。新能源汽車補貼新政終落地，全國二○二○年底五百萬輛保有量規劃目標不變。新能源乘用車供需兩旺 鼓勵創新 有利優勢企業新補貼政策塵埃落定，新能源車行業將繼續高速發展，新政策有利於優勢企業勝出。新補貼政策針對過去兩年高速發展過程中的問題做了相應調整，主要規範首先是提高推薦車型目錄門檻並動態調整，加入整車能耗、續航里程、電池性能、安全要求等技術指標。第二是調整客車和專用車的補貼金額，降低騙補和過補的可能性。第三是健全監管體系，督促新能源汽車的應用。新補貼政策明確了未來兩年的政策環境條件，維持行業高速成長，同時鼓勵技術進步，這將有利於優勢企業市場份額占比之提升。市場預估乘用車是未來的主要增量來源。乘用車補貼最高上限由五．五萬元下調至四．四萬元(相對二○一六年下降二○％)，並按電池能量密度90Wh/kg~120Wh/kg給予補貼標準一．○倍，120Wh/kg以上給予一．一倍。考慮限購限行城市的新能源牌照優勢，以及基礎設施的普及，整車廠對新能源車型的供給將持續增加，民眾購置成本也下降，預計未來新能源乘用車將保持供需兩旺的局面，預估二○一七年新能源車乘用車銷量約五十萬輛，年增率將達五○％以上。本次新補貼政策以更市場化的方式鼓勵技術進步的優勢企業勝出。建議關注東風汽車(600006)、江淮汽車(600418)、比亞迪(002594)、多氟多(002407)、當升科技(300073)、宇通客車(600066)、拓普集團(601689)等。
