12月3日選舉是地方選舉，從稅收和果預算支配上來看，不至影響到國家和政策面，頂多會牽動內閣改組；而凡選後都會有閣員異動，我們並不引以為奇。台灣歷屆選舉顯示，地方和中央選舉的關聯性低，加上2008年總統大選還有兩年多，這段時間任何事情都會發生，進而改變選情，我們不認為這次選舉就是2008年的前哨戰。選舉結束後，我們相信投資人可以重新重視公司的基本面；當投資人對科技公司需求展望、銀行努力打銷呆帳、匯率愈來愈有信心，台股會持續反彈。預期未來12個月的台灣加權指數可望揚升到6902點。
#@1@#台灣上市公司今年獲利衰退6%，預期明年可望回升16%，這是為什麼我們預期未來12個月台股指數有機會攀上6902點，這個指數的預測是依剩餘所得暨收益差的評價模型，同時考量企業隱含的股東權益報酬率(ROE)和利率因素。加權指數若有機會上6900點，以2006年預估獲利來看，台股股價是在13倍本益比、2.1倍淨值比。台股指數未來還有11%可能漲幅，若再加計股票殖利率是4%，總體投資報酬率是15%。台股12個月的本益比區間是在11到12倍之間，從1998年以來這是股價最低的時候，在低本益市況下，我們相信買股持有的風險相對很低。從整體外在環境來看，科技需求或獲利展望都很健康。瑞銀證券深信科技景氣循環要到2007和08年才會來到高峰，目前就獲利出場實在太早了，特別是台股股價目前還算是合理。半導體業的資本支出很有紀律，明年獲利可望改善。市場雖有不確定因素，明年美國科技需求有可能減緩，亞太地區經濟的崛起，帶動需求的成長。
#@1@#從長遠投資角度來看，瑞銀科技團隊相信未來有四個因素會驅動2007和2008年的實質需求，分別是：一、個人電腦升級的周期到了，二、平面電視時代到來，三、行動電話升級到3G手機，四、新遊戲機的問市。尤其，個人電腦升級，對台灣廠商影響將更深遠，因為台灣在全球個人電腦供應鏈具有舉足輕重的地位。尤其，一般消費者和企業用戶預期會在明年下半年微軟視窗Vista推出時更換個人電腦，將對2007和08年個人電腦成長有很大的貢獻。
#@1@#加碼科技類股技需求或獲利展望都很健康。科技景氣循環要到2007和08年才會來到高峰，目前就獲利出場實在太早了，特別是台股股價目前還算是合理。半導體業的資本支出很有紀律，明年獲利可望改善。市場雖有不確定因素，明年美國科技需求有可能減緩，亞太地區經濟的崛起，帶動需求的成長。加碼金融類股以目前股價淨值比來看，隱含的股東權益報酬率(ROE)也比長期的ROE還低。市場因為銀行競相打銷信用／現金卡的呆帳，預期這一波打呆可望在明年第1季回歸到正常水準，因為不少銀行在今年第2季開始停止信用和現金卡業務成長，投資人不必因為現金和信用卡風波而緊張。也就是說，長期來看，一旦有併購案價值就會浮現。明年金融產業整併可望加速推動，民營金控和銀行可望透過公開招標機制，標下公股銀行。 加碼電信類股電信股除高現金流量和股票殖利率高，今年推出的3G和行動電話可攜式對市場的衝擊不大。瑞銀台股投資組合裡，我們建議外資宜加碼科技、金融和電信三大類股，其他產業類股宜減碼。減碼航運類股仍還有下跌的風險，尤其是航運股的資產會減損、費率下跌遠超過預期，各家券商預估獲利都很低，以供給可望在明年維持在4到5%的折舊攤提，明年費率將再下跌10%，但市場預期遠洋航線還有15%下跌空間。這些類股一定要特別小心，市場轉捩點是在12個月以後。小心原物料類股塑化類股的投資要特別小心，塑化業的產品價格和獲利情況在區域產能擴大，未來兩年將會每況愈下，投資人宜靜待股價見底再進場承接。推薦個股台積電、聯發科、健鼎科技、頎邦科技、台灣大、中信金、鑽全實業
