隨著台股登上萬點、時序進入下跌機率高的六月天，買盤資金的積極度自然會明顯降溫，除了被拿來推升指數的特定權值股外，盤面應不易再見到類股齊漲的多頭行情，連帶操作難度也跟著大幅提高。另因多數類股及個股今年甚至明年的利多題材，趁著之前大盤衝刺萬點的同時，股價已提早反映完畢，可預期未來在缺乏題材炒作下，資金集中化的趨勢將更為明顯，此時每年六月必上演投信作帳行情，吸引資金目光的效應將大幅增強。由於投信的資金部位相對外資法人來得小，對股本較小的股票較能有影響力，想搭投信作帳行情列車的投資人，就要聚焦在中小型股。本文鎖定近一個月來投信積極加碼且股本小於三十億元的中小型股，並篩選目前總持股比例超過三％，顯示投信已建立其基本持股部位，未來仍有加碼空間的標的(由於法規限制，單一投信基金不得持有單一個股超過該基金淨值的一○％)，有望成為六月作帳旺季的拉抬潛力股。若想要提高勝率，可進一步搭配股價仍在投信平均持股成本附近的個股，大幅降低投信反手結帳的風險。
搭上5G、衛星熱門題材 昇達科將掀比價行情其中，微波高頻通訊元件廠昇達科(3491)，母公司主要生產高頻微波及毫米波通訊被動元件，產品包含雙工器、耦合元件及循環元件，主要客戶有Aviat、Ceragon、Ericsson及華為，目前在全球微波元件市占率約為八％～一○％，母公司業務占去年營收比重達六一％。各類天線、RF Cable及連接器，則透過持股五三．五％的子公司芮特-KY(6514)出貨，占去年營收比重二一％。另外，持股一○○％的子公司利匯科技，負責生產無線電系統，應用於大眾傳輸、車隊聯絡及緊急通訊市場，主要客戶包含Simoco及 Sepura，占去年營收比重一八％。由於微波鋪設便捷性高且具低建置成本優勢，有六五％全球行動骨幹網路基站仍使用微波及毫米波做為回傳網路，印度、中南美洲、東歐及非洲等新興市場營運商，多數選擇微波做為行動回傳網路，昇達科主要客戶Ceragon、華為及 Ericsson在去年第四季已開始出貨印度電信商Reliance的基礎建設標案，此訂單貢獻可達二～三年，預期今年下半年訂單將優於上半年。而隨著行動網路速度及傳輸量愈來愈大，透過微波回傳網路已不敷使用，故在進入4.5G時代後，毫米波的應用開始逐步增溫，待進入5G時代，毫米波則將成為主流。雖說目前昇達科產品仍以微波為主，但毫米波產品已開始出貨，營收比重約占八％，加上毛利率逾六成，隨著未來毫米波比重逐步提升，有助改善產品組合，進而提高獲利能力，目前已與Ceragon及華為開始合作5G研發專案。值得注意的是，子公司芮特-KY，天線產品除了應用在4G LTE基地台及物聯網(油桶智慧天線)外，也積極切入GPS天線車聯網應用及海事衛星天線，衛星應用新客戶將在第四季開始出貨，與近期股價表現十分強勢的台揚(2314)，同樣搭上5G及衛星的熱門題材，有望與其上演比價行情。
AI語音助理商機興起 宇智想像空間大增專注在4G LTE設備的宇智(6470)，為了避免陷入價格競爭，投入大量研發資源鎖定規格更高的商用及工規市場，目前產品多屬物聯網應用。公司主要產品包含4G電信用戶端設備(CPE)、M2M裝置、高性能 Wi-Fi Router、影音橋接器及訊號延伸器，又以4G電信用戶端設備為近幾年營運成長主要動能。營運模式則是透過系統廠與電信營運商合作，由電信營運商提供企業客戶服務，並由宇智提供相關硬體設備，目前與公司合作的對象為北美最大的電信營運商。高毛利的4G產品仍將是今年公司營運成長的主軸，其中備援連網設備及車載裝置營收小幅增長，商用M2M及企業連網設備的成長動能相對較大。另目前也於北美及亞太區域洽談二～三家4G產品新客戶，預期下半年將可開始貢獻營收。隨著連網裝置多樣化發展，無線傳輸技術不再僅限於WiFi，Bluetooth、Zigbee及Z-wave均加入競爭的行列，尤其在智慧家庭應用興起後，需要一個可整合多樣無線傳輸技術的物聯網閘道器(Gateway)，未來將為智慧家庭中各項應用的控管平台。宇智不僅已完成在亞馬遜人工智慧Alexa語音平台裝置下語音命令，可經由物聯網閘道器傳遞資料，智慧型插座(Smart Plug)及智慧感應器(Smart Sensor)。預計相關產品將於下半年推出，搶搭商機爆發的熱潮，增添未來營運將進入新一輪增長的想像空間。
搭上新興車用題材 美磊營運成長新引擎美磊(3068)為國內前三大電感廠，產品以一體成型電感(Molding Choke)為主，去年營收占比達五五％，其次為繞線電感的二五％，其餘產品約 二○％。大型一體成型電感主要應用在 NB、網通、伺服器及車用等領域，相對傳統繞線電感，因其具有低漏電、小型化等優勢，未來將持續提升在毛利率較高的資料中心(Data Center)應用比重(目前約占營收七～八％)，長期成長趨勢相對明確。目前月產能已由去年的五千萬顆提升至八千萬顆，整體稼動率也由五○～六○％提升至八○％。公司預計今年下半年現有設備稼動率提升至九○％後，將會把設備產能擴充至一億顆。美磊也生產微型一體成型扼流器(Mini Molding Choke)，目前應用在智慧型手機、SSD、物聯網裝置及小型網通設備等，預期在蘋果iPhone 開始大量採用微型一體成型扼流器(採用TOKO產品)後，中國及韓國等非蘋陣營將會陸續開始跟進，公司已持續送樣認證中。目前該產品月產能約一億顆，雖稼動率仍低，但已達損平水準，加上產品價格已逼近傳統小型繞線電感，未來有望產生替代需求。另在新題材方面，近期美磊已打入Tesla供應鏈，下半年將開始出貨給Model 3，目前已取得部份品項的認證(Model 3電感產品已認證過約二○～三○％個品項)，預期未來認證品項仍有提升空間，預估今年車用營收占比仍小於五％。但因技術已獲得電動車龍頭廠的認可，有利加速其他廠商的導入時程。公司也積極與Nvidia進行合作，透過車用產品切入先進駕駛輔助系統(ADAS)，增添營運成長新動能。
