近來數場台積電(2330)法說會中，每當提及較具成長性產品部門時，除了手機、數位相機、遊戲機等大家較為耳熟能詳的熱門消費性或通訊產品外，機上盒(STB)經常也出現在台積電看好的商品名單中。然而，機上盒技術與進入門檻相對不高，使得整個產業環境是小廠林立，競爭相當激烈，就連國內數家生產機上盒的上市櫃公司獲利能力與表現都未能盡如人意。不過，掛牌在興櫃的致振(3466)，卻在2005年上半年以每股稅後盈餘(EPS)6.82元，拿下興櫃市場獲利王寶座。
#@1@#翻開致振近3年財務報表中的營運數字，不僅營收規模逐年成長，EPS也是連年攀升。更難得的是，在競爭相當激烈產業環境中，產品價格持續走跌是無法避免的宿命，但致振的毛利率與純益率卻仍能持續改善，與其它機上盒廠商相較，獲利能力相當亮眼，其中重要關鍵就在於致振成功鎖定歐洲市場。正如前所述，為因應數位化時代到來，各國政府皆大力推動數位電視相關政策，其中尤以歐洲最為積極，落實的亦最為徹底。早在1996到1998年歐盟就開始先後推動衛星廣播與有線數位電視，到2000年更進一步推廣地面廣播數位電視政策，歐盟政府除了透過法令政策落實外，更是不惜對機上盒進行補貼，加速提升數位電視滲透率，所以歐洲亦成為全球數位電視成長最快速地區，而預估未來數年，該成長力道仍能持續。而致振很早就成功進入歐洲市場，並且將其研發團隊設置在英國，以便掌握當地市場最新需求，在適當時機推出相對應產品，其中亦包括從類比訊號產品轉換為數位訊號產品，致振亦能充分掌握時機推出相關產品。也正因此，致振目前客戶結構來95％以上都來自於歐洲，而歐洲市場的成長，亦是致振近年營收快速走揚的主因。
#@1@#除了擁有歐洲市場優勢外，致振亦在產品組合上進行改善，除了提升數位訊號機上盒出貨佔營收外，93年第4季推出利差空間較高具有互動功能機上盒，到目前為止，該款新產品佔營收比重已提高到20％，加上公司本身亦在成本控制方面多下些功夫，這也正是今年毛利率等多項獲利能力指標能夠持續改善的主因。今年前3季致振EPS已來到8.23元，預估全年EPS超過去年9.87元應不是問題，將有機會上看10.5元。展望未來，除了世足賽效應，會讓歐洲機上盒市場加速升溫外，2008年北京奧運亦將全面採用數位訊號，更將加大全球機上盒市場成長空間。而公司除了持續開拓歐洲市場外，亦準備向中南美洲市場進軍，另外，也將瞄準車用市場，於明年推出相關產品，因此，預估2006年致振EPS將有機會向12.5元挑戰。致振小檔案董事長：吳振乾總經理：黃明正資本額：4.07億元主要營業項目：機上盒(100％)投資價值：掌握歐洲市場、世足賽與奧運效應
