在快閃記憶體、多媒體、3G技術日趨成熟驅使下，手機商品定位已不再只是單純通訊產品，而加入許多消費與娛樂功能，除了彩色顯示螢幕已成為標準配備外，雙螢幕手機、影像手機市占率亦快速攀升，預料具有攝影功能雙鏡頭手機也會在2006年快速崛起。在產品不斷推陳出新帶動下，使得原本預期成長趨緩的手機市場再度注入新的成長動能。
#@1@#也正因此，2005年以來，只要是與手機產業相關個股，無論獲利狀況或股價表現，幾乎只能用「熱到發燙」來形容。以手機組裝大廠華寶(8078)為例，受惠於摩托羅拉(Motorola)在中南美等第3世界市場銷售告捷，出貨量與全球市占率快速攀升，連帶使得華寶前11月累計營收從04年118.41億元躍升至05年336.63億元，成長幅度高達184.29％，前3季每股稅後盈餘也由2.33元成長到6.31元，股價更從去年11月41元低點一路走揚到目前147元。另外，像IC設計大廠聯發科(2454)，除了原本DVD晶片外，今年在推出手機晶片新產品後，股價也從171元飆升至378.5元高點，漲幅高達121.35％。而最近新一波股王之爭的大立光(3008)與玉晶光(3406)也是因為影像手機鏡頭前景大好，股價表現欲小不易。除了這些股王或熱門股投資標的外，事實上，以STN-LCD驅動IC為主要產品的矽創(8016)，亦受惠於這波手機熱潮，無論營收表現或獲利能力，皆展現逐季成長佳績。TFT-LCD雖早已應用於手機螢幕，就長期來看，取代影像品質較差STN-LCD亦成為必然趨勢，這也使得日系相關大廠紛紛自STN-LCD退出，轉而投產TFT相關產品。然而，與STN-LCD相較，TFT-LCD耗電量相對偏高，明顯縮短手機待機時間，加上產品價格偏高，因此，TFT-LCD螢幕目前只為高階手機所採用，至於中低階手機與MP3 Player等消費性電子產品，則依然採用STN-LCD。而從摩托羅拉近年以低階手機成功搶下中南美洲與東南亞等新興市場來看，STN-LCD仍有相當龐大成長空間。
#@1@#雖然日系廠商紛紛退出STN-LCD生產行列，但就STN驅動IC產業來說，尚有晶門、三星(SAMSUNG)、聯詠、愛普生(EPSON)、意法半導體等國際級大廠投產，市場競爭仍相當激烈。矽創能從大廠環伺的產業環境中突圍而出，近3季EPS能有1.16元、2.18元、2.93元突出表現，除了產業景氣因素外，客戶組成與產品推陳出新亦是致勝因素之一。矽創主要產品除了STN-LCD驅動IC外，尚有應用於消費性電子(以電子字典及PDA為主)的系統單晶片(SOC)。其中，矽創STN-LCD驅動IC仍以MSTN(單色STN)產品為主，今年在NEC、三星等廠商亦開始淡出市場效應下，公司積極搶占市場，目前全球市占率已突破4成，客戶狀況亦相當穩定。而在消費性電子IC方面，由於率先切入SOC技術層次，較同業具有成本競爭優勢，利差亦明顯較MSTN產品為佳。然而，近年由於新興市場對中低階手機需求暢旺，加上MP3 Player熱度持續不減，反應在出貨狀況。矽創自92年以來，消費性IC出貨量就呈現持平，甚至是微幅下滑，而STN-LCD驅動IC出貨則快速成長，單就2005年上半年出貨量就高達8.6千萬顆，遠超過去年全年6千萬顆，而STN-LCD驅動IC占營收比重亦由92年58.72％快速攀升到78.94％，這樣產品組合改變，使得矽創毛利率從2003年38.38％下滑到2004年第4季27.96％，所幸，也正因為STN-LCD驅動IC需求強勁，今年以來EPS不降反升，毛利率表現亦逐季回到30％以上水準。矽旺雖因產品組合因素而使獲利能力出現下修，但因為營收大幅成長足以彌補毛利率下滑，因此，單季EPS仍能展現逐季成長優秀表現。
#@1@#另外，從客戶組成來看，矽創主要客戶包括勝華(2384)與全台(3038)等STN -LCD模組廠商。其中，勝華主要客戶除了Sanyo Epson外，尚有華寶與摩托羅拉，而全台主要客戶則為韓系手機大廠LG。就如前所述，摩托羅拉2005年上半年在手機市占爭奪戰中繳出一張相當亮麗的成績單，除在北美地區擊敗諾基亞(NOKIA)，穩居龍頭寶座外，同時亦以中低階手機成功入侵印度、非洲、越南等新興市場，全球市占率由17.1％成長到18.1％，第3季更上衝到18.7％，如此表現，亦著實讓全球手機龍頭諾基亞嚇一跳。而華寶則為台灣目前唯一摩托羅拉手機代工廠商(占營收比重90％)，今年營收與獲利能呈現跳躍式成長，摩托羅拉可說貢獻匪淺。另外，全台自2005年第2季亦有來自LG的摩托羅拉代工訂單，單月出貨量可達60萬組，其中40％為MSTN。從整個客戶?結構來看，實際上矽創也與華寶相當，可以稱得上「摩托羅拉概念股」，在摩托羅拉明年仍能維持高度成長預期下，矽創營收與獲利前景自然不宜看淡。
#@1@#除了來自摩托羅拉加持外，矽創在新產品與新市場開發的腳步也從來沒有停過，其中在65,000色CSTN(彩色STN)驅動IC已於今年研發成功，並且於第2季開始出貨，預料該產品將在應用層面的擴展下，出貨量呈現逐季提升，而CSTN利差空間亦較MSTN為佳，因此，對矽創獲利能力提升，亦將會有所貢獻。除了STN外，公司亦切入各尺寸TFT-LCD驅動IC研發，其中，手機用小尺寸產品目前已送出樣本，而大尺寸驅動IC亦已送認證，預期在TFT-LCD驅動IC加入下，矽創營收與獲利應會有相當程度成長。值得一提的是在轉投資方面，矽創與友達(2409)合資成立矽達，持股比重分別為45％與55％，專門研發小尺寸TFT LCD驅動IC，預期2006年第2季開始出貨，將會對聯詠構成不利影響。因此，矽創2006年在業外收益表現方面，也應會優於2005年。綜合本業與業外來看，2006年手機產業仍會呈現高成長態勢，由主要客戶華寶明年仍能賺1個資本額可見端倪，而矽創除了在華寶與摩托羅拉力挺外，CSTN與TFT-LCD驅動IC新產品的加入，亦是公司獲利成長動力來源之一，獲利能力也可因此而提升，因此預估矽創明年營收有挑戰40億元之實力，創歷年來新高，每股稅後盈餘則有機會上看10.45元，與華寶相同，有賺1個資本額的實力。
