糖作為主要的調味劑之一，主要來源為甘蔗，佔產量七成，餘三成由甜菜中搾取。巴西為全球最大糖生產國與出口國，其中又以中南部產量達全國九○％，二○一六、一七年度產糖高達三五三○萬公噸，在全球具有舉足輕重的地位。今年第二季受到巴西中南部天候良好，產能優於預期影響，國際糖價大幅下滑，美國洲際交易所(ICE)11號糖期貨自年初高點二一．四九元一路走低至六月下旬一度來到十二．五三元，跌幅達四一．七％。七月起雖止住跌勢，仍位於低檔徘徊未有上漲動能，交投清淡。第三季開始，國際原油受減產協議延長激勵開始緩步走漲。隨後又因中東政局動盪快速走高，市場對於能源需求全面升溫，促使乙醇報價上揚。作為乙醇主要生產原料的甘蔗，也開始增加製作乙醇的比例，侵蝕到糖產量。巴西政府也同步以政策鼓勵增加乙醇生產，導致糖產量下滑。據統計，今、明兩年糖產能將下跌一．三％，使糖的供給過剩出現初步緩解。十月起，巴西中南部連續暴雨，進一步降低甘蔗產量與含糖率，加上該地區甘蔗平均年齡老化已逾四歲，單位產量開始出現下滑跡象，各機構紛紛下調糖預估產量，進一步扭轉供需失衡狀況。IMF近期調高全球經濟成長率，發展中國家經濟成長進一步提升，也提高食糖需求，糖的供給開始出現吃緊跡象。在供需平衡出現翻轉之後，市場也改變了糖價的預估。CFTC投機淨部位11號糖合約於十一月十四日一舉扭轉自六月二十日以來的淨空單格局，開始轉持多單，態度漸趨樂觀。就技術面觀察，11號糖期貨在經過近六個月築底過程後，底部逐漸夯實，具備了向上契機。在基本面好轉、籌碼面翻多加持下，糖價開始出現緩步墊高走勢。近期在突破十五元頸線位置後，出現了反覆測試頸線的支撐動作，可留意回測頸線的買點，並沿著二十日均線分批布局多單，在控制自身可承受風險及善設停損前提下，嘗試建立多頭部位，參與糖價底部起漲的行情。(※想了解更多海外期貨資訊，請加入統一期貨FB粉絲團及Line官方帳號，獲取即時訊息～)
