年關將屆，會令人眼睛一亮的新題材不多，資金流向就成了投資人選股的主要考量；如果，此時，投資人能夠在股票的漲跌之間，再順勢使用信用交易，擴大自己的資金規模，可大幅提升獲利能力。所謂的信用交易，就是俗稱的融資融券，也代表著一般投資人的資金流向。本文從融資融券餘額著手，並以12月26日的券資比進行排序，篩選出20檔電子進行資金流向分析。
#@1@#在所有電子族群中，券資比最高的就屬發光二極體的晶電(2448)了。相信，最近晶電最大的新聞就是與國聯光電(2422)合併一事了，所造就出來的新晶電，它的產能自然是所向披靡。只是，為什麼晶電的券資比會高達88.53％呢？其實，並非利空湧現；而是早在晶電宣布與國聯合併的消息出現時，聰明的投資人就已經發覺有套利空間，所以，便去市場上融券放空股價較高的晶電，同時，融資去買進股價較低的國聯，因而，導致融券的張數過高。不過，在表中可以觀察到另一個有趣的數字，就是晶電的融資使用率高達77.42％，遠高於68.54％的融券使用率；如果，單就數據解釋，買的張數已經大於賣的張數；以買賣人氣來說，當然是買方居於上風，使得股價始終維持在高檔不墜。單單就技術面，仍不足說明何以投資人肯大手筆地加碼晶電，它的基本面也被看好。其實，環顧周圍的產品，對於發光二極體(LED)的需求程度不在話下；光是一隻手機，所需要使用的LED，就高達了20~30顆，更別說是其他的電子產品了。最近，晶電與國聯合併後，新晶電在四元超亮度LED、藍光LED的年產能，分別高達12億顆、3億顆，將近全球產能的二分之一。不過，投資人必須注意的是，並不是所以的人都買進晶電，當然，也有人會看壞它；在這樣的情形下，難免對數字會有錯誤的解讀；只能提醒投資人注意，當一檔股票的券資比過高，而融資與融券亦同步增高時，對於該股票後續的動能會造成阻礙；所以，如果要介入晶電這檔投資標地，需特別留意，最好是等待資券餘額減少後再考慮。
#@1@#除了券資比的榜首，融券餘額的冠軍──錸德，即有可能成為最具軋空姿態的標的，當然也是不能放過的。錸德(2349)以融券餘額51732張高居首位。可是，投資人別以為融券過高，就一定會軋空，因而，硬著頭皮買，千萬別忘了要觀察它到底是實空，還是虛空。雖然，錸德融券餘額在20檔的電子股中最高，但是，它的券資比不過才37.81％，投資人也許會覺得奇怪，照理來說，融券餘額高，應該會造就較高的券資比，何以錸德的券資比連4成都不到呢？因為，構成券資比的另一項主要因素就是融資餘額，如果，融資餘額的增加幅度大過於融券餘額的增幅，就不難理解錸德券資比不高的原因。不過，從近期光碟片產業激烈殺價競爭的情形來看，似乎也透露出市場飽和的現狀。其實，錸德也正不斷地找尋新的出路；公司現正積極提升16倍速DVD光碟片的產量，同時，具有較高毛利的單面雙層片DVD+R也即將出貨。從公司公布的業績營收可見：公司的業績和營收逐漸回溫。回過頭來看看錸德的股價，其實也差不多接近股價的淨值了；再進一步觀察，錸德融券的使用率也相當低，而融資使用率也不過才23.9％，雖然，融券餘額相對較高，但理性思考，錸德的籌碼，已沉澱的差不多了；近期，將會有一波頗具規模的反彈，11元附近會是不錯的介入點。
#@1@#如果，從融券使用比率來看，另一檔值得一提的個股，就是融券使用率居次的鉅橡科技(8074)。最近，印刷電路板(PCB)類股的漲勢中，讓人不得不專注在這個族群，光是全懋(2446)從10月28日到12月26日的漲幅就高達93％。很難想像生產PCB鑽孔墊材的鉅橡，近一個月的漲幅就高達129.55％，也就是說，大盤這波自低點反攻至今，鉅橡也算是衝鋒陷陣的奇兵之一。只是，基本面仍是重要的支撐，一路飆高的股價，到頭來也只不過是一場空；以鉅橡公布的11月營收來看，獲利、營收屢創新猷，難怪，法人以及投資人如此鍾愛它。由於第3季電子、電機產業需求增溫，外銷市場順利拓展以及製程設備陸續改善中，使得公司產能利用率大幅提升至原有產能的102％，同時，公司持續地撙節支出，再加上產業前景佳，許多法人預期：今年的鉅橡，EPS有3元的實力。觀察鉅橡的資金結構中，可以發現融資的使用率頗高，達71.67％；反觀，融券使用率才43.04％，不難理解何以鉅橡的股價表現如此亮麗，原因在於：散戶的追價力道。不過，在此，投資人必須留意：融券餘額的增加空間會比融資餘額大；最近，鉅橡所要觀察的重要數據，便是融資餘額是否能夠有效的降低，如果，最近呈現資減配合券減，或是資減券增、股價盤堅的話，相信股價經過一番休息，後勢值得期待。
#@1@#券資比排名第2的個股軍成(6149)的數字倒也有趣。雖然，券資比高達88.09％，但是細看軍成的融資與融券餘額，張數都不至於過高，再進一步觀察融資與融券的使用率，也都差不多在25％附近，雖說，券資比過高會有軋空的疑慮，但是，它不至於發生在軍成的身上。在今年的營收方面，軍成的表現不如預期，從它的股價表現中，可以略知一二。目前，軍成的股價呈現中空的排列；其實，在此可以印證一件事：雖然，籌碼的數字變化，會造就股價短時間的起伏，但是，股價終究還是會反映公司原有的價值。在投資世界裡，最吸引人的，便是可以花小錢變大錢、借力使力。如果，看準了方向，接著勇於嘗試，並無不可；但是，千萬別忘了，要做好風險控管。小辭典何謂融資？融資交易係指投資人買進可信用股票時，不必繳足全數價金，而依融資融券標準繳交不同成數自備款。何謂融資餘額？結至本日為止融資總數量，融資餘額愈多，一般情況下，代表該股市場浮動籌碼愈多，為潛在賣壓，股市大漲空間不太。
