全球半導體產業上下游分段次產業分別為：上游IP(矽智財)設計、IC設計業，中游IC製造、晶圓製造，製程相關光罩、化學品、生產檢測設備等次產業，下游則為IC晶片封裝測試、相關生產製程檢測設備、IC模組、末端零組件(基板、導線架等）、IC通路等產業。半導體上游IP矽智財廠 晶片廠搶市戰重要軍師矽智財(Silicon Intellectual property，IP)為半導體積體電路(Integrated Circut)設計學中，一種經過事先定義、設計、驗證，可重複使用之「功能區塊(Building Block)」，具特定功能性；同時，也因其具備「模組化」特性，「有效性」亦已經過充分驗證，可重複使用，當IC晶片設計工程師以矽智財為核心開發基礎，進行IC晶片設計(ASIC/FPGA設計)時，即可自企業「功能區塊」資料庫中找尋最合適的矽智財區塊組合、運用，可大幅縮短IC晶片新產品設計週期、搶先對手攫取市場商機。
IP及設計公司營收來源，主要可來自三大部份：(一)IP(矽智財)授權；(二)NRE委外設計服務；(三)TurnKey服務。IP授權金部份，IP及設計公司可將所擁有IP技術，出售予需要使用該項IP技術之IC設計廠客戶，收費方式為收取「授權金」、「權利金」模式(毛利率高達一○○％)。物聯網與車用電子 半導體市場未來亮點NRE部分，則為替客戶進行IC委外設計之服務(毛利率約三○～五○％)，當IC晶片廠客戶取得NRE委外設計服務後，如果其並不擅長與晶圓代工、光罩、封測IC製造相關廠商洽商，往往需要透過IP及設計公司向晶圓代工廠爭取較好技術服務、較佳投片量額，包含NRE服務，再加計投片量產服務，即為「Turn Key服務(毛利率約一五～二○％)」<儘管Turn key業務毛利率較低，可貢獻營收金額反而較高。
根據Gartner市場統計資料指出，去(二○一六)年全球半導體產業總產值三四三五億美元，年增率二．六％；預估今年全球半導體產值四○一四億美元，年增率一六．九％。前(二○一五)年全球IC設計產值為九○六億美元(年增率一．四％)，去年達九○八億美元(年增率○．二％)。根據知名產業市調機構ICInsights報告指出，預估全球半導體應用產值二○二一年仍將以手機通訊(七四二億美元)、PC相關應用(五四六億美元)為大宗，唯如以終端個別應用市場成長動能強弱而言，「物聯網」、「車用電子」將明顯強過其他市場。另一方面，十月下旬台積電舉行三十週年慶活動，董事長張忠謀於半導體論壇中，與全球多家重量級大廠客戶、合作夥伴經營高層，針對全球半導體未來十年發展前景提出分析看法，與會的全球半導體產業重要、知名人士，大多一致認同，以「人工智慧(AI)」為運用主體之「高效能運算(HPC)」前景看好，「物聯網」、「汽車電子」等半導體終端應用重點市場也將持續擴大產值規模，精準呼應張忠謀先前所重申「行動運算」、「高效能運算」、「汽車電子」、「物聯網」等台積電未來四大核心成長動能鎖定市場。林孝平歷練聯電及智原 M31擁有強大研發能力台灣半導體IP矽智財產業亮眼新星M31(6643)，成立於二○一一年十月，為國內IP設計服務業後起新秀，總公司設於竹北台元科技園區，二○一四年於美國矽谷、二○一五年於中國上海浦東分別成立子公司，亦於歐洲、日本、韓國等市場透過與當地代理商合作方式，協力開拓IP市場業務。如此特別的M31掛牌名稱，引發不少疑惑，掀起熱烈討論。公司經營高層解釋，之所以取名「M31」大有緣由。「M31」為銀河系仙女座星系名稱，距離地球長達二五○萬光年，星系內有高達一兆顆恆星，為一雙恆星螺旋星序，為人類在地球上肉眼可見最遠距離的宇由深空天體。為台積電矽智財聯盟成員 是績優新興矽智財供應商
公司高層強調，之所以取名「M31」，主要是深刻期許所開發出的每一個IP產品，都可以在市場上散發有如M31星系般耀眼亮光，同時寓意企業營運充滿無限想像、璀璨未來，也希望這些想像與未來都可以被市場看見。M31目前股本二．八六億元，員工總數一四○位，產品研發設計(R&D)人員占比高達七五％左右。董事長暨總經理林孝平歷經聯電集團及智原科技多年歷練，擁有豐富人脈及IP產業實務經驗。M31核心競爭優勢主要奠基於強大研發能力，技術獨到、與客戶互動服務方式靈活。M31已為「台積電矽智財聯盟」成員之一，更榮獲台積電二○一三年「新興矽智財供應商」，二○一六年亦榮獲「獨特矽智財合作夥伴獎」，另一方面，也光榮獲得中芯國際二○一四年「最佳創新矽智財供應商」等獎項。M31現有產品線以FMI、FCI為主。FMI(Fundamental IP： Physical Library、Memory Compilers)、FCI(Functional IP：多種高速傳輸應用接口IP─USB 2.0/3.0；PCIe G2/G3；SATA2/SATA3；MIPI MPHY；C/DPHY)。根據大型產業市調機構Gartner統計資料顯示，全球Memory Cells/Blocks市場去年總產值約二．七七億美元，Physical Library市場整體產值約○．七六億美元，Wired Interface IP市場，去年全球營業額約五．七億美元。以前述市場規模推論，去年M31於FMI產品線總營收約○．一二億美元，全球市占率則約三．二五％；去年FCI產品線總營收約○．○五億美元，全球市占率約一％左右。去年M31二大產品線營收預估全球市占率約一．八四％。M31營收主要來自「IP授權服務」，去(二○一六)年IP授權金營收占比約達八六％，權利金、其他占比約一二％。客戶為各領域一線大廠 競爭力強市場認同度高M31目前往來合作客戶對象多元化，包含多家全球半導體業龍頭廠、一線大廠，如：高通(Qualcomm，今年底前有望成功併購全球汽車電子晶片龍頭廠─NXP)、Cirrus Logic、Silicon Lab、台積電、中國華為海思(HiSilicon)及紫光展銳(Spreadtrum)等指標性大廠。M31目前簽約在手晶圓代工客戶廠已超過十家(約占全球晶圓代工廠八○％以上），已簽約IC設計廠則已超過二百家。
去年營收占比依銷售市場區分為：中國四二．三％、歐洲五．九％、北美三二．八％、台灣一九．一％。M31近年來於中國市場已布局有成，中國市場去年營收總額達二．一二億元，占比高達四二．三％，較前年一．一六億元大幅成長達八二．三％；M31中國客戶主要以中國境內主要晶圓代工大廠、IC設計廠為主。美國市場方面，M31為後起之秀、表現亮眼，去年營收總額一．六四億元，較前年同期大幅成長達二七九％。根據Digitimes市調資料顯示，去年中國IC設計市場總產值約二四七．五億美元，年增率一六．三％，今年總產值有望擴增達二八九．三億美元，年增率達一六．九％，成長動能強度勇冠全球半導體市場。去年中國本土IC設計廠總家數亦成長達一三六二家，年增率八五．一％，蓬勃發展之勢令人印象深刻。預期台灣IP設計廠後市亦將同時受惠中國本土IC設計業快速發展成長趨勢，對M31而言，藉由成功守穩台灣、中國兩地市場晶圓代工大廠往來基礎，積極鎖定大中華區IC設計廠客戶，未來營運成長潛力強勢可期。M31於全球矽智財(IP)市場主要競爭對手，為EDA/IP設計國際指標性大廠：Synopsys、Cadence，台灣主要競爭對手有：創意(3443)、智原(3035)等IP及設計公司。未來營運發展重點，M31將持續聚焦「高速傳輸介面」、「物聯網」、「車用電子」等，既有客戶全力發展之半導體業未來聚焦市場成長重點、成長潛力最強勁應用領域。
M31高成長、獲利潛力強 後市有望入列股王待命班後市營運成長動能，料將主要來自客戶因針對「物聯網(IOT)、高速傳輸、汽車電子」市場，開發終端應用IC晶片產品，所間接帶動之IP及設計服務需求，搭配原本於大中華區已完整布局之IP版圖，成功卡位主要晶圓代工廠「ULP製程」，M31後續營運展望極富成長潛力。營收以「IP授權」業務為主，M31營運結構近似於晶心科(6533)、力旺(3529)。本益比(PE)評價方面，理當優於ASIC(特殊應用積體電路晶片)營運占比偏高的創意；以「獲利能力」比較而言，M31淨利率則明顯優於晶心科(晶心科二○一五、二○一六年稅後淨利率分別為一．八％、負一五．三％)；如依「獲利成長潛力」對比，M31今年獲利成長有機會交出優於力旺三一．五％獲利年成長率佳績。M31目前於營運、獲利方面，可說皆位處高速成長階段，股價評價面向，有機會追平甚至進一步超越力旺、晶心科水準。由於M31於全球半導體矽智財(IP)市場主要競爭對手，為EDA/IP設計領域國際指標性大廠，如：Synopsys、Cadence等，因此，M31於投資市場「股價本益比(PE)」水準向它們看齊(Synopsys歷史PE高點為132.41倍，Cadence歷史PE高點則為115.5倍)，實屬合理、未失偏頗。另外，由於產業特性使然，使得IP及設計公司「IP授權金」之營收認列時點，通常集中於「每一季中下旬」入帳；因此，追蹤IP設計廠營運表現，較適合以「季營收」角度來觀察(相對一般上市櫃公司以追蹤「月營收」變化為主，明顯有所不同)。M31營收認列時點 集中每季中下旬入帳產業特性與一般掛牌公司不同，導致其短期間月營收波動並不至於產生「蓋棺論定」效應，影響整個季度營收表現。
因此，投資人於選擇M31進場時點時，自然須將「營收認列時點多集中每一季中下旬入帳」作為主要審酌重點，認清合適進場時點到來後再行買進，才不至於在營收尚未集中認列時即過早進場，股價尚未反映基本面利多而上漲之下，反倒有可能因為受大盤走弱拖累慘遭套牢。 
