受經濟成長率開始趨緩以及美元走強影響，中國外匯儲備自二○一四年開始出現「拐點」，由歷史高位近四兆美元一路大幅下滑最低來到二．九九兆美元，引發市場擔憂，資金流出也使人民幣一改過往強勢升值的長期趨勢轉而走貶。儘管官方宣稱中國經濟體質仍然穩健，仍有不少法人對人民幣抱持較悲觀看法。今(二○一七)年以來，隨著中國金融去槓桿化開始逐步出現成效，以及經濟結構轉型踏出穩健步伐，中國經濟成長率出現緩步回穩。第二季GDP年增率達六．九％，優於市場預期；第三季GDP年增率也達六．八％水準，對中國經濟成長的擔憂逐漸化解，外資逐漸回流中國。一月以來，外匯儲備出現連十個月回升，也讓人民幣一反過去一年多疲弱走勢，再度從七元附近升值至六．四五元附近，人民幣走升趨勢也逐漸獲市場認同。中國的去槓桿政策也讓市場資金面轉緊，同業拆帳利率十四天期大幅飆升至五％以上，一度引起證券市場恐慌，上證指數出現大跌走勢。但即便資金緊俏，中國政府仍維持嚴控逆回購的淨投放量，近期出現數次單周零淨投放，使「錢荒」無法徹底緩解。另外，去槓桿效應影響，也體現在M2年增率持續下降中，近期已來到九％左右，法人紛紛預估明年不排除會出現跌破九％的可能，流動性的緊縮也成為人民幣轉強一大助力。上週起人民幣在跌破前波低點後，即沿著五日均線下行，短線反彈無法回升至五日均線上方，屬弱勢型態，短期仍將維持空方格局。操作時逢反彈至十、二十日均線可偏空思考，只要無法有效收復二十日均線之上，將難以扭轉目前趨勢。善設停損、做好風險控管，當可在本波走勢中收穫合理的成果。 (※想了解更多海外期貨資訊，請加入統一期貨FB粉絲團及Line官方帳號，獲取即時訊息～) 
