自去年聯準會啟動連續升息步伐以來，殖利率的走高壓抑了債券價格走勢。隨著美國經濟成長增溫，一月平均周薪資年增率一度達到二．九％水準，引發市場擔憂通膨加速形成了大幅恐慌，美股出現重挫，公債殖利率也出現大幅攀升。雖然二月薪資年增率降至二．六％，但仍維持穩定成長趨勢，市場也仍有今年升息四次甚或五次的預測流傳。另一方面，在中美貿易關係日趨緊張下，市場謠傳中國可能將以拋售美債作為反制手段，雖遭中國官方正式否認，但傳言仍甚囂塵上，不見稍減。就數據觀察，近期中國持有美債規模的確呈現逐次下降跡象，自去年八月高點一．二○一七兆美元至今年一月已降至一．一六八二兆美元，降幅達三三．五億美元。此外，第二大債權國日本，更是從去年七月高點一．一一三三兆美元降至今年一月的一．○六五八兆美元，降幅達四七．五億美元。在兩大債權國同步減持美債下，也在相當程度上加重美債的壓力。在近期美國經濟持續增溫環境下，通膨的攀升似乎將成為不可避免的趨勢，差別僅在於速度的快慢，將勢必迫使聯準會在今年持續升息，不論三次或四次，均將造成美債殖利率攀升，使價格呈現長期下跌走勢，也會引發美債債權國的拋售。在考量到美國財政部加大短債發行比例，將使短債賣壓尤其沉重，標的選擇上可留意芝加哥商品期貨交易所(CBOT)的二年期公債期貨。操作上，投資人可留意近期美國短期公債若有反彈走勢，可偏空思考，或於跌破前低進行部分的空頭避險策略，除了可進行單方向的投機交易外，亦可為在倉股票多頭部位進行避險，降低整體投資組合的損益波動率，進而提升投資報酬表現。 (※想了解更多海外期貨資訊，請加入統一期貨FB粉絲團及Line官方帳號，獲取即時訊息～)
