本週理周投研部精選產業基本面前景展望佳，合理投資價值浮現，外資、投信搶收籌碼，拉高市場籌碼穩定度，股價有機會走出波段漲勢鏢股：旺宏(2337)、強茂(2481)、禾伸堂(3026)等。NOR Flash供不應求 旺宏受惠旺宏(2337)：二月營收二七．一七億元，月減一二．一二％，年增率達三四．八九％，一至二月累計營收五八．○八億元，年增三八．三三％。旺宏去年受惠NOR Flash報價大漲利多，EPS達三．一二元，優於市場預期。儘管第一季為傳統淡季，接單依舊暢旺，中高階NOR Flash、SLC規格NAND Flash供不應求。旺宏看好下半年旺季效應可期，獲利表現有望優於去年。隨著各國陸續將胎壓偵測器(TPMS)、自動緊急煞車系統(AEB)列為汽車安全標準配備，車用市場NOR Flash拉貨需求加速成長。而先進駕駛輔助系統(ADAS)、自動駕駛汽車採用NOR Flash協助系統控制處理器進行高速運算，美商賽普拉斯(Cyperss)記憶體事業執行副總裁接受日媒採訪時明確指出，NOR Flash市場今年料仍將供不應求。隨著車用電子對NOR Flash需求大幅擴增，加以英特爾(Intel)於第八代Core處理器平台中，將儲存BIOS設定內建NOR Flash記憶體容量一舉拉高至256 MB，中高容量NOR Flash第一季供貨吃緊，第二季可能缺貨。市場消息傳出，中高容量NOR Flash第二季報價漲幅有望達一○％左右，旺宏、華邦電(2344)後市受惠可期。雖然廠商持續擴充產能，但市場需求不斷提升，預料到明年還是供不應求。法人機構預估旺宏今年營收可達四五○．九五億元左右，年增率約三一．八七％，EPS約五．六三元。
矽晶圓漲價效益 強茂雙率優強茂(2481)：二極體專業廠，二月營收八．○四億元，月減二四．三二％，年減九．七九％；一至二月累計營收一八．六六億元，年增三．三○％。強茂將持股達八八．四二％太陽能子公司江蘇艾德提列資產減損後，預估影響EPS約三．三五元至三．五九元，剩餘機器設備仍有殘值，考慮出售廠房，正式結束太陽能事業。強茂去年工業用、車用二極體合計占整體營收約九％，今年將持續申請通過國際車廠產品前導期認證，營比占比將進一步提升達一五％。為因應二極體市場終端需求持續加溫，第一季已啟動擴產作業，預計第二季可順利投產，產能規模將提升二○％。展望後市，由於上游材料矽晶圓目前仍供不應求，價格持續上漲，強茂去年十月即已啟動首波漲價，今年一月中旬已再調升報價平均約一○％，受惠漲價效益，營益率、毛利率優於去年機會大。法人機構預估強茂今年營收可達一三五．七四億元左右，年增率約一四．一五％，EPS約三．○九元。MLCC報價走揚 禾伸堂營運亮眼禾伸堂(3026)：被動元件利基型MLCC廠，二月營收七．八五億元，月減三二．七八％，年減七．五七％；一至二月累計營收一九．五三億元，年增五．○五％。二○一七年合併營收一三一．○九億元。受惠積層陶瓷電容(MLCC)去年報價一路走揚，產品出貨組合優化，毛利率上漲四個百分點，創近九年來最高，稅後淨利亦大增達七成以上，如以減資後股本十五．七億元計算，全年EPS達五．五六元，創二○○○年以來最佳。預料於MLCC市場供需仍然吃緊，且新增產能料可持續開出，預期今年營運有機會逐季上揚，全年展望正向看待。禾伸堂指出，全球MLCC產業結構去年出現明顯變化，網通、車用、工控等領域產品大量使用MLCC，帶動市場需求，客戶訂單持續釋出，公司被動元件產品接單暢旺，營收占比不斷提升。以往MLCC營收僅占禾伸堂整體比重約二○％，去年受惠市場需求強勁，拉升產線稼動率至滿載水位，同時亦可挑選報價較佳訂單接單，營收占比走升達四○％以上。由於MLCC為禾伸堂自製產品，毛利率高達三○％以上，MLCC營收占比走高，有助毛利率走揚。禾伸堂去年進行擴產，預計第二季產能有望增加五％至六％，第三季將進一步實現去年設定擴產二○％目標，今年將持續資本支出，預估相關效益可持續於明年顯現。法人機構預估禾伸堂今年營收可達一四七．一六億元左右，年增率約一二．二六％，EPS約一○．五四元。
