9月29日，英商渣打銀行宣布以每股24.5元，總價12億美元，折合新台幣405億元併購新竹商銀，由於溢價高達31.37%，此消息一出，彷彿替股價牛皮的金融股活絡了經脈，隔周，在新竹商銀漲停帶動下，引發比價效應，低價金融股活蹦亂跳，金融股指數單日大漲3.4%，眼看著金融股盤面一片紅通通，不禁讓投資人驚呼，「低價金融證券股出頭天啦！」
#@1@#這起震驚四方的金融併購，是台灣金融史上首例，但外資似乎早已先嗅到商機。事實上，外資在今年以來，就不斷地加碼低價金融股。其中，包括中壽、大眾銀行、群益證券及日盛金控等，皆躋身今年外資買超的前十名，不讓大型金控股專美於前。只是，外資何以看好低價金融股？受到利差縮小、銀行競爭激烈，及飽受呆帳所苦的金融股，在股市「冷灶」蹲了多年。但在卡債風暴漸息，以及外商機構對國內中小型銀行青睞有加，發動一波波併購的情況下，連金管會副主委張秀蓮都不禁面露喜色，直呼：「金融股的暴風雨已經過去了！」於是，在外資喊盤下，沉悶已久的金融股，不到一個月的時間，指數從8月29日的872.44點漲至10月13日的984.23點，漲幅達12.25%；相較於同一時間的大盤指數由6460.67點上漲至7099.43點，漲幅只有9.88%；這一波推升台股攻上7000點，金融股扮演點火角色。根據《理財周刊》研究部調查，今年以來，外資在金融、證券、保險類股的持股部位，超越電子股。
#@1@#撇開外資在短時間內（通常是指單月買賣超）的進進出出，觀察今年以來，在「外資連續買超3季的排行榜」中，買超前10名的名單，金融股就占了6檔，分別是：國泰金、永豐金、新光金、中壽、中信金，以及大眾銀等，而且連3季買超金額最多的前5名全數由金融股囊括。另外，今年以來，外資買超台股前100名的排行檔中，金融股就有22檔上榜，而且前10名中就有7檔是金融股。這代表金融股的長線低點浮現，外資已搶先提前布局。此外，令人訝異的是：除了國泰金與中信金等大型金控股之外，不少股價不到20元、甚至僅有10元面額價值的低價金融證券類股，居然占外資買超名單前20名的多數。外資搶先布局，早已讓自己荷包滿滿。以同時具有壽險與資產題材的中壽來說，股價最低、外資買超最多。今年以來，外資買超中壽張數高達28萬張，居金融類股之冠，股價也由3月中旬9.45元，一路挺升至10月2日的17.15元，漲幅近1倍；至於大眾銀行，外資也是從7元以下開始買進，估算平均成本約在8元至8.5元之間，目前股價也漲升到10月3日的11.2元水準，買超張數也高達22萬張，即使大眾銀行的股價，已經來到相對高點，但外資仍持續買超策略。
#@1@#這一波外資對金融股投注關愛的眼神，有的是著眼於大中華區的金融發展，趁著股價便宜，透過公開市場「吃貨」，進一步取得台灣中小型銀行的經營權；或者是，看好台灣金融證券業的投資潛力，而進行短期的財務操作，受到外資青睞的個股，自今年3月到10月初，肯定有3成以上的價差，至多獲利將近1倍。「金融股要上漲，有二大要件，一是獲利；一是併購題材，」一位大型券商主管觀察。這波金融類股上漲，是由併購題材發動，比價效應將持續發酵；但就基本面而言，卡債問題已獲得改善，明年起金融類股獲利開始較不受呆帳提存拖累，加上目前股價淨值比在亞洲國家中相對偏低，長線投資價值浮現。
#@1@#除了中小型銀行股外，證券類股受台股表現欠佳影響，股價長期受到壓抑，但以外資加碼動作不斷的態度觀察，卻是最具爆發力的一群。其中，寶來證券近來喜事連連，除了有華僑銀行「嫁入」花旗銀行，大股東寶來證潛在獲利驚人外，寶來集團積極發展海外IPO及指數型商品都有所斬獲；群益證在經紀業務持續深耕，市占率位居第四；而元京證與復華金年底合併之後，通路大增，後市爆發力十足，若台股第4季景氣不看淡，目前處於相對低檔的證券類股，股價應有一波漲勢。判別好的低價金融證券股，可依五個方向分析，分別是：客戶群、分支據點、資產品質佳、具業務優勢及金融產品創新能力。由此五大要件，不難看出何以英商渣打高價併購竹商銀；也可據此判別具外資題材及利基型的低價金融證券類股。
#@1@#一、優質客戶群：銀行的二大業務為企業金融及消費金融業務。以企金而言，掌握高科技產業，就取得進軍中國的入門票；2006年初甫由京城建設蔡家取得經營權的京城銀行，對科技重鎮「南科」的企業著力甚深，頗有向竹商銀看齊的意味。二、分支據點：聯邦銀行標下中興銀行之後，分行數擴增至74家，且多遷往大台北都會區；外資連三季買超。而建華銀與北商銀預計在11月13日進一步合併為永豐銀，分行數擴增為127家，無論從分行家數、資產總額、淨值及獲利能力來看，永豐銀都比竹商銀出色，目前16元的股價有點委屈。三、資產品質佳：高雄銀8月份逾放比率1.68%、呆帳覆蓋率為44.83%，資產品質傲視群雄；雖然，自10月3日以來，外資賣超1萬多張，但若高雄市政府持股能逐漸降低，股價爆發力最強。四、業務優勢明顯：以消金起家的大眾銀，在引進花旗團隊之後，企業金融中的聯貸及應收帳款業務急起直追，市占率大大提高；而遠東銀行整合遠東集團旗下涵蓋百貨、電信等資源，深化財富管理市場客層，財管業績成長近2倍，成為外資頻頻買超的強勢股；台產兼具產險、營建及中概題材，連續4年，盈餘突破1元。五、金融創新能力強：寶來證券電子下單業務獨占鰲頭，ETF、指數型商品創新能力佳；富邦證發行第一檔REITs商品、第二檔ETF商品，整合富邦集團，創新金融商品動作不斷。
