三月份美國非農就業數據(NFP)意外的低，跌破市場眼鏡，僅一○．三萬人，遠低於前值的三二．六萬人，配合清明節之後的中美貿易摩擦越演越激烈的情況下，推升COMEX黃金創了今年新高一三六九．四美元。檢視從二○一○年以來的NFP發現，最近四年的三月份數據共出現三次意外的大幅降低：二○一五年、二○一七年、二○一八年(圖一)，顯示這是季節性的週期因素或統計上的方法調整所造成，重點在於大多是一次性的極端數據，因此可以忽略其影響性。朝韓和平協議、川金會 不利金銀在三月份基期偏低情況下，四月份目前預期值上調到一八．五萬，這個數字正好是市場預期三月份的NFP值，換句話說，因為三月份的異常變動，市場多些耐心觀察四月份的數據變化，照常理推估，在美國製造業與消費者信心都溫和成長的情況下(圖二)，四月份符合市場預期的概率頗高，預期對美元是個利多，金銀的利空。四月的貴金屬處在敘利亞、俄羅斯的地緣政治不確定性，以及有關與中國進行貿易戰的擔憂，有利於多頭的背景下，竟然只在四月十一日出現曇花一現的一三六九．四美元高點的假突破，如此有利於突破五年大底頸線一三七○美元壓力的大好時機，金銀的多頭竟然沒能好好把握機會強力反彈，確實令人意外。後來的局勢發展才知道原來中美貿易摩擦並非無解，而被忽略的另一個焦點─朝鮮核武問題默默地朝有利於空頭方向發展，成為四月中下旬影響貴金屬行情主要的因素。四月二十日下午二點四十三分左右，人民日報出現一則新聞─普京接受川普的電話赴美邀請，接著二十一日早上七點十四分傳出朝鮮宣布新戰略─集中全部力量發展經濟，自四月二十一日起不再進行任何核子試驗和洲際彈道導彈發射。至此，便瞭解為什麼COMEX黃金跌破短期上升趨勢線，算是短多止損湧出的走勢，從日MACD發現已經二度頂背離(圖三)，短多受制於一三六○美元壓力而拉回到一三二○美元頸線附近，如果非農就業數據的利多無法讓COMEX黃金重新站上一三四○美元以上，則可預期後續朝韓還有和平協議要簽署，以及川普與金正恩的會晤，都是對金銀不利的重大事件，屆時COMEX黃金一三二○美元若被跌破，不排除有下探可能。
不過，來自中美的地緣政治風險依舊存在，而且越演越烈。表面上美國禁止中興通訊產品出口七年，看似掐住了中國的軟肋，但同時間的美國十年債券收益率創四年新高，突破三％的市場心理警戒區，美股遭到猛烈的拋盤壓制，季線成為壓力，如果在科技股第一季度財報都沒法趁勢突破季線壓力，將有可能轉向下行。因此來自於股市下跌的風險是存在的，這部分有利於金銀。檢視S&P500指數走勢，正好處在反彈回測季線三度失敗的位置，確認季線有壓，恰巧台積電第一季法說會下調智慧型手機成長率，蘋果二天跌了近七％，是繼臉書之後美國五大科技股另一支轉弱的指標股。如果半導體板塊因中美貿易摩擦而造成費半指數出現頭部型態，S&P500指數恐有再次下探年線支撐的可能性。簡單說，來自美股大跌的風險增溫，抵銷了朝鮮與俄羅斯地緣政治風險降低的影響。不過依照時間順序來看，市場應該會先反映朝鮮核武問題解除的利空之後，等待美股真的出現大跌，才會反映利多。
