本週理周投研部精選產業基本面前景展望佳，合理投資價值浮現，外資、投信搶收籌碼，股價有望走出波段漲勢鏢股：總太(3056)、日電貿(3090)、日成-KY(4807)等。總太在手個案銷售亮眼總太(3056)：今年推案頗為積極，最大案體為總銷金額六十億元「總太2020」四月中旬客戶預約量已衝破三五○組，銷售率突破三五％，正陸續與客戶簽約中。「總太2020」分二期推案，第一期單價一五．五萬至一七．五萬元創近期區域新低，對年輕、首購族群極具吸引力。總太地產近期持續布局台中，中區國產局四月中旬公開標售台中市南區原戰基處大面積土地，總太以總價五．一九億元購入六九二坪土地，單價七五．○八萬元。總太近期積極購地，除前述土地存貨外，稍早亦購入台中捷運綠線機廠特區約三百坪商二土地，單價約五十八萬元。總太目前累計庫存土地共計三筆：北屯「總太2020」二期、捷運機廠特區、南區，合計七千坪。儘管房地產仍不景氣，總太仍全力經營首購、首換市場，二○一七年營收三一．四五億元，EPS達三．二四元。目前在手個案多有亮眼表現，北屯區總太「美樂地」已接近完銷，總太「東方悅」銷售達八○％。總太集團旗下公司多以建築開發為主力，部分公司未來將朝休閒開發、環保替代能源相關產業發展，積極參與政府各項相關BOT、ROT開發案，分散營運風險，也有機會增加更多元、穩定收入來源。日電貿毛利率可望逐季走高日電貿(3090)：第一季營收年增率達二八．九四％，EPS達二．○八元，年增一倍以上，也是歷史新高。日電貿為台灣規模最大被動元件通路代理商，主要代理韓國SEMCO「積層陶瓷電容(MLCC)」、日商佳美工「鋁質電容」。MLCC、鋁質電容去年先後走上漲價循環，通路代理商因具在手低價庫存利益而表現亮眼，SEMCO去年第四季跟進漲價，日電貿逐步向客戶反映報價變動，受惠低價庫存利益，去年第四季成功挑戰獲利新高。日電貿指出，電阻電容已自完全競爭市場發展至現階段漸趨成熟的寡占市場，主要出貨大廠已不再盲目擴產，成為支撐最近一波漲價循環主要推手。即使太陽誘電、村田製作所等電阻電容市場主要日系大廠先後傳出擴產計畫，但新增產能預計開出時點須待二○一九年才能實現，緩不濟急，推估今年產業景氣能見度仍高。日電貿表示，今年營收動能主要將來自MLCC、鋁質電解電容漲價效益，目前預估第二季受鋁箔進料成本增加，鋁質電容、固態電容廠傳將再度漲價，將有助持續拉升日電貿毛利率逐季走高。法人預估日電貿今年營收可達一一六．○八億元左右，年增約三○．八三％，EPS約七．八九元。
日成-KY四大動能推升營運成長日成-KY(4807)：珠寶首飾專業廠，是泰國規模最大珠寶製造商，客戶多為國際品牌廠，設計團隊具ODM設計開發技術力，可快速滿足客製化需求。日成-KY二月營收創單月新高，主因受惠ODM客戶下單量增加，且丹麥大客戶鍍金(yellow gold)新品也開始出貨。展望後市，法人指出，日成-KY坐擁四大推升動能：一、ODM客戶下單日漸增溫，日成-KY去年下半年與ODM客戶針對產銷資訊、產品供應調整、市場拓展等面向重擬計畫，加速亞洲市場布局，預估今年來自ODM客戶釋單量將會明顯成長。因ODM產品線毛利率較佳，今年受惠出貨比重拉高有利毛利率表現。二、丹麥大客戶鍍金新產品開始出貨，同時跨足ODM業務合作。去年丹麥大客戶下單日成-KY以玫瑰金(rose gold)產品為主，今年推出鍍金新品，年初出貨。另外，ODM模式有助提升生產效率、降低成本，丹麥大客戶今年開始釋出部分ODM訂單給日成-KY。三、持股五一％電鍍子公司Regal Plating電鍍技術已獲市場肯定，今年有機會接獲日成-KY以外客戶下單。預期下游終端出海口擴大，Regal Plating今年營收表現可望年增五○％以上。四、持股一○○％電商暨市場研究子公司GVG深圳今年正式進軍中國，透過電商及其他通路管道，銷售客戶珠寶首飾產品，預估相關布局效益將於下半年明朗化。法人機構預估，日成-KY今年營收可達二四．三四億元左右，年增約一三．二二％， EPS約三．九七元，毛利率有望高於去年。
