最近，中國的國家外匯管理局(SAFE)首次發布資料，在2004到2005年的短短兩年間，中國的外匯存底從4千億美元快增到8千億美元之多，若再加上香港的1,243億美元，中國的外匯存底就超過日本的8,469億美元，成為世界第一。而這項成就，是中國自1993年至2004年間每年平均經濟成長9.9％累積而成。中國財力成長如此快速，對美國、日本及歐盟各國形成一股強大的壓力，尤其是深陷於貿易赤字日益擴大、需要外國資金不斷填補的美國。中國操縱人民幣、補貼銀行及產業發展的政策，以及提供不正確的經濟數字讓美國非常不滿，因此，製造業貿易行動聯盟要求國會通過法案，對中國產品實施懲罰性關稅。歐盟製造商也憋不住氣，向歐盟委員會施壓，要求對中國的進口鞋類施加反傾銷關稅。
#@1@#然而外匯存底的激增是否全然來自於貿易順差？就2004年9月至2005年9月期間來看，中國雖然累計的貿易順差共1,000億美元，然而同期的外匯存底卻高達3,500億美元。美國華爾街日報指出，北京對於外匯管制相當嚴格，民間及企業都不能買賣外匯，外幣欠缺流出管道，使中國持有的外匯數字節節高升。瑞銀(UBS)亞洲首席經濟學家喬納森．安德森的研究發現，自2001年開始中國是全球唯一資本加速流入的國家，而2003年以來各界持續預期人民幣升值下，使得中國企業和外國銀行離岸借貸美元，並在大陸兌換成人民幣等「信用交易」，加速外匯存底的爆增。中國龐大的外匯嚴重影響美國經濟的穩定性。由於中國將外匯的75％投資在美元資產上，如美國債券和不動產等，造成美國境內資金充沛，助長達7年的房地產興盛。最近，中國外匯管理局在正式措辭中表態，明確暗示有意將外匯投資從美元資產轉向其他貨幣資產，此聲明讓美元蒙受更大的貶值壓力，也為美國經濟風險埋下一顆不定時炸彈。
#@1@#一些專家指出，中國今後對美元的需求將減少，但是不太可能流向歐元或日圓。中國國務院發展研究中心王召日前表示，中國應該考慮購買石油資源和高科技技術、設備；金融業界則普遍認為，替代美元的很可能就是黃金，因為目前中國黃金儲備占外匯儲備的1.6％，歐洲國家占30％，美國的比例更高達58.6％。在這箭拔弩張的情勢下，許多專家篤信，人民幣升值將是平息眾怒的良方。亞洲華爾街日報指出，中國外匯存底的激增，讓歐美國家更有理由對北京施壓，要求人民幣升值；萊曼京都投資銀行的羅德指出，中國近乎1兆美元的外匯存底讓美國政經評論家有更充足的火力開炮，逼迫人民幣必須要升值。高盛駐香港的梁紅亦認為，巨大的貿易順差顯示中國經濟存在嚴重的不平衡，調整人民幣匯率幫助改善中國經濟過度依賴出口的局面。
