上周LEO提過，台股大盤觀察七月六日貿易戰生效後，所打出來的波段低點一○五二三點，短期內是絕對不能再回測並跌破，這波反彈外資依舊賣多買少，主要依賴的還是內資的力量，如果好一點的走法，傾向於大區間箱型操作，一○六○○至一一二○○點來回整理。下半年漲的族群與類股，要避開外資持股多的標的、上半年已經漲多的熱門族群，還有上半年見高後跌深反彈的族群，都要避開，必須找尋業績成長股，還沒漲過的新標的。利空出盡 今年挑戰兆元營收當大盤在挑戰季線與半年線重要關卡時，市場焦點全擺在七月十九日(星期四)台積電發放高達二○七四億元現金股利，創下歷史紀錄，但身為台灣之光，全球晶圓代工龍頭的台積電，竟然有高達一千六百億元的股息被外資領走，國發基金也僅能拿到一三二億元左右，這讓LEO感到有些惋惜，這檔股票佔台股權值高達一八％，卻僅僅只能拿來當指標股觀察，被外資當成控制台股指數的工具，台灣的投資人只能在一旁乾瞪眼。這天除了發放現金股利以外，並且舉辦法人說明會，發布對第三季的看法以及全年度的財務預測，台積電預期，今年美元營收將較去年成長七～九％，低於原先預期的一○％成長率，主要反映了虛擬貨幣需求不佳，而其中第三季營收季增約八％，以全年預估值來看，第四季將有顯著的成長幅度，季增幅度將近二成。台積電表示，今年高速運算營收將年增四成，物聯網、車用相關營收估增二成，而智慧型手機則將較去年衰退。若以新台幣計算，今年營收有機會突破兆元。台積電下調今年資本支出，從原本一一五至一二○億美元，調降到一百至一○五億美元，減少了十五億美元，主要是三個原因，包含付款延後、生產效率提升可共用設備、美元強勢。先進製程進度方面，今年七奈米已在第二季開始量產，第三季營收比重將達一成，第四季將衝上二成，預期明年全年平均將可高達二成以上。另外七奈米進階版，將在明年中開始設計定案。台積電七奈米下一波成長動能法說會之後，LEO認為這樣的訊息是利空出盡，雖然加密貨幣挖礦需求下滑，但是七奈米將成為台積電重要成長動能，這股成長態勢也將延續到二○一九年。雖然調降財測目標，但也只是從先前的營收年增率一○％下修到七～九％，這比市場原先預估的下修到五～六％好多了，所以當天晚上美國掛牌的ADR收盤上漲三．六％，盤中漲幅一度高達四％以上。隔天(七月二十日)台股就靠著台積電大漲五．七九％，一舉站上季線及半年線反壓，當天加權指數上漲九十六點，成交量同步放大，但盤面結構卻讓人感到小擔憂，因為扣掉台積電貢獻的一一三點，實際上台股反而是下跌十七點，接近九百檔股票下跌，上漲的不到五百檔。尤其是中小型股票感受不到大漲的喜悅，其中被動元件族群指標龍頭國巨(2327)，在七月十七日(星期二)決定實施庫藏股後，週三申請，七月十九日(星期四)開始購買，雖然兩天已經買七一四張，執行率一五．八％，但股價依舊重挫八．九六％，整個被動元件族群也異常疲弱。基本面無憂 關鍵在籌碼對此LEO的觀點是，產業前景與未來並沒有改變，缺貨與漲價題材還是存在，但很多投資朋友好奇為什麼上半年的大熱門股，現在無論報導什麼利多，甚至實施庫藏股仍無法挽救跌勢？其實很簡單，問題就在「籌碼」，國巨從五百元漲到千元之上，融資從三千七百張大增至一．三萬張，近三個月法人大賣二．九萬張，甚至當國巨開始實施庫藏股，仍持續大賣，尤其是投信的賣壓，與外資更加速股價下跌。當被動元件股王都弱成這樣，其他二、三線股票也沒好臉色看，今年上半年統計零股交易最熱門第一名就是國巨，散戶進場、法人出場，加上大股東持股申讓一．二萬張，更讓投資人感到擔憂。既然我們已經知道基本面無憂，重點關鍵在籌碼，所以止穩的條件就是：(1)融資減少夠多，(2)三大法人停止賣超，甚至回頭轉買，(3)股價站回季線、半年線之上，(4)八月初公布七月營收再創新高，如此一來股價自然回穩，也會帶動整個族群回神，內資信心有了，自然又回復活力。 上半年沒漲 籌碼沉澱 業績成長 但LEO還是要提醒各位，下半年的選股重點，聚焦在5G、蘋概股、光學族群、車用電子、土地資產題材，因為當中很多股票是上半年沒漲過的，股價經過橫盤整理一段時間，籌碼經過沉澱，如能搭配營收創新高，勢必展開波段行情。另外隨著選舉行情接近，很多營建、土地資產開發題材股紛紛緩步墊高表態，例如：我們在貿易戰前六月底、七月初分享過的宏和(1446)，永和案件與板橋大樓的案子，可望挹注公司獲利，迎來新的轉機。
