剛出爐的日本第三季GDP季增年率為負一．二％，不但明顯低於第二季的三．○％，也創下二○一五年第四季以來最低，其中重要的進出口項目皆衰退，出口衰退七．一％，進口衰退五．六％，佔六○％的消費也衰退○．五％。是不是貨幣寬鬆已不再適用於日本的經濟結構呢？日本央行總裁黑田東彥從二○一三年接下日銀總裁後，推出規模龐大的資產購買計畫，藉由大量挹注市場資金來刺激經濟與拉抬通膨。長時間的超寬鬆政策，確實也收到部分效果，從企業獲利增強與就業市場緊俏就可看出。只是經由時間的推展，貨幣政策的邊際效應已低到貼近於零，日本當局不改變策略不行。另一方面，為了彌補財政不足與增加基建和防災支出，日本政府計畫明年十月將消費稅提高至一○％。提高消費稅又怕使疲軟的經濟雪上加霜，於是日本政府考慮推出十兆日圓刺激方案，以抵銷消費稅上調的影響，例如下調汽車購置稅、為低收入家庭提供購物補貼等。住房方面，日本政府考慮擴大「住房貸款減稅」政策實施範圍，根據購房者的住房貸款餘額相應減輕其所得稅負擔。不過，這些刺激措施再度引發對日本公共債務的擔憂。由於日本負債程度是主要經濟體中最嚴重，公共債務規模已達其GDP的兩倍，財政擴張的問題並不簡單。再觀察日本央行現況，目前央行持有淨資產達五五三．五九兆日圓(約四．八六一兆美元)，多數資產為政府公債，與日本截至今年六月止一年間的GDP不相上下(五五二．八二兆日圓)。觀察美國FED在爆發金融危機後展開的資產購買計畫(量化寬鬆)，最高也未達到美國GDP的三○％，且早已進行縮減資產負債表。以日本目前經濟概況來說，逃得出貨幣寬鬆的惡性迴圈嗎？如果不行，最後結果就是全民買單，蕭條難以迴避。
