本週精選產業基本面前景展望透明度高，營收成長動能表現強，外資、投信籌碼大戰方酣，拉高市場籌碼穩定度，股價有機會走出波段漲勢鏢股：華新科(2492)、合晶(6182)、金可-KY(8406)等。華新科前三季賺進三個股本 華新科(2492)：電容器(營收占比五九．四七％)、晶片電阻器(二五．八七％)、射頻元件(六．七二％)、介電瓷粉(二．一六％)專業廠，十月營收四七．七二億元，月減二四．一七％，年增率則高達一四九．六八％；累計一至十月營收四○七．六三億元，年增率高達一三一．七七％。因中美貿易戰造成終端市場消費成長動能趨緩，對包含被動元件在內的零組件需求、拉貨力道減弱，導致現貨通路商開始降價、倒貨，間接影響需求方拉貨動能，也造成被動元件廠來自通路商拉貨訂單，幾乎於十月份消失殆盡，包含華新科在內的被動元件台廠，十月營收也因此出現明顯下滑。國內被動元件產業二當家─華新科，公布第三季財報，單季EPS一八．九五元，累計前三季共賺進達三個股本以上，同時，華新科亦宣布將買回庫藏股一千張。華新科第三季營收一七九．五六億元，創歷史新高紀錄，季增率達五○％以上，單季獲利表現更佳，歸屬母公司業主淨利達九一．六二億元，季增率達一．○九倍，每天約可賺進高達一億元左右。華新科前三季累計合併營收三六○．七六億元，年增多達一倍以上，歸屬母公司業主淨利達一四八．三八億元，前三季EPS為三○．六九元。雖然華新科第三季營收、獲利表現佳，但公司同時也示警表示，由於受中美貿易戰、客戶調整庫存、工作天數較少等因素影響，第四季營收相較於第三季而言，可能出現較大下滑幅度。華新科表示，第四季可能因受到中美貿易戰未解、工作天數較少、客戶盤點及調整庫存等因素影響，加以第三季為傳統最旺的一季，季度比較基期高，第四季整體營運下滑幅度可能較大。中美貿易戰造成中國市場客戶暫採觀望態度，持續進行庫存調整作業，因此保守應對新訂單下單策略。華新科同時公告實施庫藏股，買回期間為十一月二日至十二月二十八日，預計將買回一千張，買回區間價格為一四○元至二百元，如果股價低於買回區間價格下限，將繼續買回庫藏股。法人機構預估，華新科營收年增率約八一．八四％。合晶中國八吋矽晶圓廠完工啟用合晶(6182)：半導體矽晶圓廠，十月營收八．八三億元，月增一．二一％，年增六一．六八％；累計一至十月營收七七．四九億元，年增四七．○九％。合晶台灣桃園龍潭廠試產線已將完成切割的十二吋矽晶圓片，送至全球車用半導體大廠英飛凌(Infineon)審驗認證。合晶中國河南省鄭州八吋矽晶圓廠正式完工啟用，董事長十月下旬出席完工典禮時強調，投入十二吋矽晶圓生產乃是必然，總經理也宣布，正式啟動第二期投資計畫，預定投資四十五億元人民幣興建月產能達二十萬片十二吋矽晶圓廠，年產值預估上看達二十億元人民幣，強勢卡位中國半導體業目前需求正夯的十二吋半導體矽晶圓商機，預定最快可於二○二○年中正式量產出貨。合晶將成首家在中國設立八吋矽晶圓廠，且亦於中國生產十二吋矽晶圓廠的台資廠。合晶預估，第二期全新計畫十二吋廠所需建廠時間，約需十四個月，如果今年底順利動土開工，預計明(二○一九)年底左右，即可將整體廠房興建完成，預估二○二○年中可望開始量產供貨十二吋半導體矽晶圓。法人機構預估，合晶營收年增率約四九．九九％，明年營收預估達一二四．四二億元左右，全年EPS約四．五一元。金可-KY中國市場營收成長金可-KY(8406)：隱形眼鏡大廠，十月營收六．七四億元，月減三．五三％，年增三三．九二％；累計一至十月營收六一．○三億元，年增二二．六九％。受惠下半年營運旺季，台灣、中國市場出貨持續成長，海外市場同步增溫，金可-KY第三季營收一九．七○億元，年增二四％，毛利率維穩五二．九○％，營業利益三．五一億元，優於去年同期。不過，為因應CB贖回所需，金可-KY自中國匯回盈餘時被課徵一○％稅率，同時因第三季行銷費用增加，公布財報獲利低於預期，EPS為二．○一元，較去年同期低，前三季EPS合計六．三一元。金可-KY於台灣隱形眼鏡市場居領導地位，市占率高達二四％，台灣市場占金可-KY整體營收比重有望上看達二○％，近二年營收都持續交出二位數成長率，表現相對穩定。外資法人指出，相較於成熟國家眼鏡市場，隱形眼鏡滲透率約二三％至二八％，中國隱形眼鏡市場滲透率僅七％，金可-KY今年於中國市場推新產品，單位售價調升，市占率拉高，金可-KY今年於中國市場營收預估有望年增一○％，明年營收年增率可望進一步成長達近一三％。外資法人瑞士信貸指出，金可-KY儘管調整訂單順序，但由於雙十一拉貨熱潮，產能利用已滿載。金可-KY於十一月啟動中國江蘇省丹陽市隱形眼鏡廠產能，另新增二條台灣產線，預計明年再新增購配置於丹陽基地生產彩色鏡片的後端設備，瑞信看好金可-KY後市業績仍有望持續向上。目前電商營收占比已達四○％，有助於整體營收成長，亦有利海外市場穩定增長。法人機構預估金可-KY第四季營收可達二十億元以上，毛利率維持五二％至五三％，獲利可望持續攀揚，全年EPS上看八．五至九元。法人機構預估，金可-KY營收年增率約二二．三八％，明年營收預估達八○．九八億元，全年EPS約一四．○八元。
