當全球市場都沉浸在股市持續創高、財報公布優於市場預期的同時，殊不知一場新興市場風暴正在醞釀中，那就是美元指數已經再次創下近一年半以來的高點，為什麼這件事非常重要？因為去年當美元指數從八八．二四一路上漲到九七．七二的時候，新興市場迎來一場股市崩盤的災難，尤其是去年上半年更為明顯，當時從阿根廷、土耳其、南非、墨西哥、南韓、東南亞以及中國等，都因為匯率相對美元重貶，引發資金大量出走，造成股市重挫的危機，雖然當時台股並沒有跟著重挫，但外資卻從台股中賣超超過三千五百億元，現在同樣的訊號又出現了！講則寬鬆 做則緊縮從今年以來，市場就一直不斷地認為在今年美國經濟可能出現下滑的環境中，FED應該會再次釋出貨幣寬鬆政策來穩住美國經濟以及金融市場，年初FED主席鮑威爾的談話中果如市場預期，談話內容由鷹轉鴿，更在三月底的利率決策會議後的記者會上宣布今年不升息，並且在今年九月底將結束縮表！市場歡聲雷動，更多市場法人或是投資人爭相進入股市投資，並期待再出現一個創歷史的多頭行情，但是仔細推敲近期的美元指數、利率以及美國房地產市場的表現卻不是這樣反應！美元回流撐住股、債簡單來說，FED愚弄了全球！嘴裡說著要寬鬆，實際上是到九月之前，FED都仍然是以每個月五百億美元的金額在縮表，到三月結束為止，已經只剩下三．九萬億美元，雖然沒有升息，但市場的流動性仍然持續地緊縮中，這點從美元指數持續創高就可以發現。但是為什麼股市、債市沒有跌？而美國卻可以持續去化槓桿？看看房地產價格的下滑就知道這次FED利用房地產的金融價格來去化槓桿，同時美國的融資也在大幅地退潮中，再加上美元的升值本來就會讓資金回流到美元資產中，而回流的資金在資產荒的環境中，也只能買美股、美債，這也是為什麼股、債同時強勢的主因！新興市場風暴將再起
當然，資金從外面流回美國，就代表著美國以外的市場有資金外流，按照慣例，新興市場鐵定是最先被外資賣超的市場，近期的巴西、土耳其、阿根廷以及東協等國家就又開始被賣超了，其中中國也開始出現資金外流的現象。而中國更是美國瞄準的主要對象，從去年美元指數大漲以來，中國上證就從三五八七點一路跌到年底的二四四○點，波段跌幅超過三成，現在的美元指數在內部緊縮、外部歐元續弱的格局下，技術分析來看，上半年有機會挑戰三位數關卡，一旦這個情況再發生，免不了全球股市又再是一波腥風血雨！台股將淪為外資提款機而台北股市就算有所謂的總統選舉行情護身加持，挺住指數不跌，但是外資在美元持續轉強的環境下，肯定會把今年到現在為止買超的部位進行至少過半以上的調節，到時對台股來說將會是極大的壓力，再加上今年台股瀰漫著過度樂觀的預期，一旦資金撤走，一切都將回歸現實！還是提醒讀者們，留得青山在，不怕沒柴燒！投資是場馬拉松，比的是氣長不是力氣大！
