美國近期發布的經濟數據可謂充滿灌水疑雲，先是第一季大幅超出市場預期的經濟成長率，被波音公司停機棚內幾架沒賣出去的飛機，灌水了至少百億美元的庫存金額。再來是創半世紀以來最低的失業率，形容詞用得很漂亮！但實際追究其成因，就會發現又是玩數字遊戲！ 另一場市場關注的大戲就是眾所期待已久的美中貿易談判，也在五月五日美國總統川普在推特發文表示要在五月十日對中國課徵二五％懲罰關稅後，出現破局的危機，並造成全球主要股市明顯幅度修正。一、失業率創新低的探討美國失業率之所以會創新低，是因為「勞動力人口」大幅減少，而且勞動力人口減少的幅度大於近期投入職場或重回職場的人口增加幅度。到底是什麼原因造成了美國的勞動人口大幅減少呢？主因是二次戰後出生的嬰兒潮人口，在近期出現大量退休的情況。 雖然這些退休人口可能還有工作能力，但就勞動力人口的認知上，除了必須有工作能力之外，還必須有工作的意願，兩項都成立，才符合勞動力人口的定義。所以此次美國失業率創新低，並不是真的因為民間企業樂觀看好未來經濟景氣而全面擴大招聘勞動力。即使民間企業有大幅增聘勞動力的情況，也可能是川普驅逐非法入境美國工作者政策所造成的現象。二、後續應觀察的經濟數據重點要檢驗美國就業市場是否真的已經全面性改善，接近於充分就業狀態，接著就要看跟民間消費有關的數字，例如零售銷售紅皮書、成屋與新屋銷售，以及網路電子商務企業、實體店面通路企業、民生消費品企業的財報數字，是不是有明顯增長。 因為經濟前景看好，受薪階級對工作的穩定及未來有信心，消費才有可能成長。民間消費成長，才能間接推動民間企業擴大投資與生產規模，對經濟形成正循環。三、中美貿易談判僵局至截稿日止，美中貿易仍陷於僵局未解，依貿易談判內容的廣度及深度來觀察，五月份中美貿易談判僵局，恐也難有實質的正面進展。這一場談判大戲推升美股平均漲幅達三○％以上的泡沫，最終還是由川普本人親自戳破。以中國反覆的立場來看，中國明顯是在打拖延戰術，以減輕貿易談判可能帶來的負面衝擊。 
所以最佳的情況是預期在六月底之前，雙方仍將持續鬼打牆的談判。最差的情況是五月底前，中美雙方陷入衝突期，相互批判。四、國際市場的焦點會集中在哪些商品先從美國經濟數據來研判，美國的經濟現況應屬於穩定周期，並無明顯的大幅增長或衰退。而美股的瘋漲只是對中美貿易談判的過度期待表現。所以簡單幫美股現況下個短評，就是「穩定中可預見重大修正風險發生的隱憂」。在這種市況下，「適合偏多規劃的商品，可選擇黃金市場；而適合偏空規劃的商品，可選擇輕原油。」理由是，經由五月五日川普動怒宣布要對中國加徵懲罰性關稅的那一刻起，市場的心態就已經從毫無顧忌的樂觀，轉成謹慎的結果等待。市場的謹慎心態也將映照在民間的消費與投資信心，進而阻滯經濟的成長。 故可預見美股市場最樂觀的情況是區間整理盤，等待下一個重大題材出現；或是中美貿易談判宣告破局，市場回吐先前瘋漲的幅度。無論哪種情況，都可預期美股在五月底之前，恐怕欲漲不易。假若中美貿易談判真的破局，各主要股市也可預期將有官方資金入市干預，很容易造成短線的沖洗現象，操作難度必然升高。所以無論看漲看跌，盡量避開股價指數選擇其他具有相關性的商品替代，才是明智之舉。
