中美貿易戰發展已有開始走向科技新冷戰的跡象，恐將牽動各品牌市占、各地區產能結構、各供應鏈訂單大洗牌。預期過去中國商品出口美國的產能及訂單將持續流出中國，中國也將進一步去美國化，訂單轉向非美供應商或提高本土自製化比例。台廠自中國轉出的產能部分將回流台灣，中美轉出的訂單也有部分會流向台廠，故台灣是有機會成為中美冷戰下的受惠者，只是對GDP貢獻可能更甚於對企業獲利的加分效果。跌破眾人眼鏡 小嘍囉篡位當老大整體而言，韓國應會是中美轉單的最大受惠國，又以三星電子的受惠程度最大。不僅有望取得華為在中國外手機市場將流失的市占，華為原先下給美光的DRAM及NAND Flash的訂單也轉向三星。相較於手機及記憶體市場市占提升的正在進行式，三星在電信設備市場市占已趁著美國帶頭封殺中興通訊及華為，創造小嘍囉篡位當老大的新歷史。根據通訊設備市場研究機構Dell’Oro Group最新報告顯示，今年第一季三星電信設備在全球市占已達三七％，首次坐上龍頭寶座。緊追在後的華為、愛立信及諾基亞，市占分別為二八％、二七％及八％。5G設備助攻 踢掉歐系兩大廠探究三星市占能從二○一八年的六．八％一下翻了快五倍的原因，除了美國聯手同盟國圍堵中國廠外，三星也成為5G設備首選供應商之一，全球最先商轉5G的美國及韓國均有採用其設備(美國Verizon、AT＆T及Sprint皆有採用，韓國三大電信公司無可厚非要力挺)。市場原以為可分食中國廠流失市占的受惠者愛立信及諾基亞，今年第一季市占反而不減反增，分別從二○一八年的二九．二％ 及二三．三％下降二個及十五個百分點(同期間華為市占下降三個百分點)。
其中，諾基亞市占會流失那麼多，不只是出貨不順單一問題，恐怕跟自身技術能力也有不小的關係。BusinessKorea今年四月報導，諾基亞原定一月就要出貨給韓國三大電信商的5G設備，被迫延至四月才開始出貨。專家認為諾基亞在數據處理能力、射頻干擾、4G / 5G雙連結(Dual Connectivity)等技術能力較為脆弱，韓國電信商也發現，諾基亞產品的表現不如華為、三星電子及愛立信，甚至電信高層還擔心諾基亞設備能否和其他公司的設備交互運作。因此，預期諾基亞想翻轉成為5G贏家的機率已大幅降低，相關供應鏈未來營運爆發的想像空間也將跟著消失。三星為了維持在全球5G設備市占率排名，積極拓展韓國及美國以外的市場的份額。原先與華為就在歐洲市場廝殺的三星，如今歐洲各國檯面上不禁止、檯面下不敢用(礙於美國壓力)華為設備，加上諾基亞技術水準落後，將有望與愛立信一同爭食歐洲5G設備大餅。法國電信龍頭Orange，業務覆蓋全球二七個市場，原本主要設備商是華為，今年首次與三星聯手進行法國5G測試，負責人Stephane Richard已表示，三星電子可能成為Orange在法國可能實現5G電信頻率的供應商之一。受華為斷鏈拖累 全球5G發展將延後半年以上不過，華為被圍堵及禁供後，全球電信商5G建置成本勢必隨之增加，商轉時程也將被迫延後。凱基投顧預估，華為斷鏈事件後將使全球5G發展延後六個月以上，其中已使用華為5G設備的英國及韓國，需等待其他供應商確定可相容現有華為設備並補強後才能繼續建置，此影響時間約六個月(我們預估影響時間會更久)。在中國方面，5G建置需等待中興或大唐等二線廠技術成熟才能補上，預估此影響時間約三~六個月。因此，凱基投顧將二○一九年、二○二○年及二○二一年全球5G基地台滲透率。由原預估的二％、八％、一七％，下修至二％、四％、一一％。若再考慮歐美基地台設備的價格將較華為設備高出三成以上情境所導致的觀望態度，恐將使遞延時間更加拉長。
華為基地台的市占率若被三星、愛立信所取代，因三星自製程度較華為更高，台廠供應鏈受惠程度大為降低，5G題材效應也將大打折扣。三星供應鏈評價將獲上修 留意高毛利矽智財廠由於三星成為中美冷戰轉單最大受惠者已逐漸成為市場共識，在各產品未來市占率提升的想像空間帶動下，預期相關供應鏈的評價將有上修的機會，尤其因三星在台灣的供應鏈不多，資金集中化的效應將大幅提高股價超漲的機率。除了供應三星各式零配件的廠商，高毛利、高本益比的矽智財(IP)廠也是可以留意的方向。老牌IC設計廠智原(3035)，在聯電(2303)逐漸退出一四奈米及更先進製程市場後，找上三星合作布局先進製程，自二○一八年起成為三星的特殊應用積體電路(ASIC)合作伙伴，目前已可為先進製程一四奈米以下ASIC進行設計服務，二○一八年與三星合作三個案子中有二個是虛擬貨幣。今年將以系統單晶片(SOC)設計為導向，專注在長期SOC客戶開發，二○一八年成立新研發中心，開發相關IP可應用於三星先進製程平台，合作的網路客戶持續進行。在設計階段，今年仍將以十奈米開發平台為主，之後再慢慢走向七奈米。智原第一季在5G小型基地台、雲端儲存等應用上已獲委託設計(NRE)案及IP貢獻，在5G應用ASIC接單上持續提高能見度。由智原前經營團隊成立的M31(6643)，為專攻高速傳輸介面的IP廠，近日也開始與三星進行合作了。M31主要客戶以晶圓廠為主，晶圓廠再跟IC設計廠收取費用；二○一八年公司授權金收入約占營收的八五％~九○％、權利金則佔一○％至一五％。其中，高速介面IP佔營收四三％，主要服務對象為IC設計公司，產品包含USB、PCI Express、SATA及MIPI等介面規格之接口IP。今年新增三星及德儀等大咖客戶，第一季已完成簽約，預計第二季後就可陸續認列授權金收入。
