2月13日，天氣略嫌炎熱的午後，一位身型瘦長、眼神銳利的外國男子，走進喜來登飯店地下2樓的會議室。他是投資眼光精準的富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人羅傑．貝斯頓(Roger Bayston)，再度來台向台灣投資人分析展望頗佳的國際債券市場。「目前聯邦基金利率已站上4.5％，且核心通膨壓力回落至2～2.5％的區間算是合理，最重要是，日前聯準會刪除漸進式(Measured)升息的字眼，看來升息將結束，債市長多格局浮現。」這位從事債券投資20年的老手，振振有力的說著。
#@1@#受國內股票波動大、銀行定存利率偏低影響，這幾年國際債券在台灣銷售成績頗佳，像去年年底額度高達台幣百億元的JF摩根富林明歐洲入息債券基金，便在同業不看好歐債下，仍掀起認購熱潮，開始募集第一天申購額度便逾8成，網路也在不到24小時內湧入千餘位投資人，搶手程度讓不少同業跌破眼鏡。此外，同時間辦理增加額度認購的富蘭克林的全球債券組合基金，說明會現場也是搶搶滾，「我已買了，可是4％的投資報酬率不錯，所以我想再買。」一位年長的投資人興致勃勃的說。在低利率時代，任何投資報酬率能贏定存利率的商品，在追求穩定收益的投資人眼中，都是寶。
#@1@#不過這群投資人喜愛債券，還有另一個理由，是債券的多頭市場來了，尤其今年更因美國將停止升息，普遍被國際債券投資專家視為債市的牛市年。貝斯頓說，美債已出現走長多格局徵兆，但從資金及需求面來觀察，他認為高收益公司債與房地產抵押債兩種債券是首選。所謂資金面，是指由於企業併購事件不斷，導致部分保守資金轉進風險較低的房地產抵押債。需求面則有越來越多追求穩定收益的法人和投資人青睞房地產抵押債房。據估算，不論任何時點購入房地產抵押債房，2年累積報酬率為11％左右，等於平均每年有5％收益，算穩定。貝斯頓表示，只要投資人透過這兩類債券的組合配置，應可兼顧債信品質、配息收益、潛在資本利得等投資優勢。美國新任聯準會主席柏南克，是否投出不同以往的球路頗受關切，「市場最討厭的事就是不確定性，最喜歡的事就是確定。柏南克曾是葛林斯潘的學生，我想他會延續葛老的政策，不會做出讓金融市場討厭的事。」貝斯頓堅定的說。對追求穩定收益的投資人來說，債券擁有致命的吸引力，加上今年是大好年，已有不少業者磨拳擦掌準備推出新商品。看來，債券商品今年將大行其道，成為當紅炸子雞。
