2月13日，位於西班牙南部最負盛名的觀光勝地──巴塞隆納，成為全球科技業矚目的焦點；因為，號稱全世界最大的電信展──3GSM 世界大會(3GSM World Congress)就在此地展開，高達5萬4千多人的參觀人潮，把會場擠得水洩不通。包括了諾基亞、摩托羅拉、索尼愛立信以及韓國三星、LG和台灣的明基、英華達，全部參與了這一場盛會，只是，宏達電卻在會場上失蹤了。在台灣手機業界，宏達電向來是一名賺錢的模範生，同時，也是台股股王，這一回，怎麼會在世界大展上缺席？誰知，宏達電採取鴨子划水的姿態；它在場內消失，閃躲人潮；但在場外，這一名股王則展開馬不停蹄的搶單動作。會場內，雖不見宏達電的攤位；但是，總經理周永明一如往年，依舊率領著技術研發與業務團隊，在附近的旅館，展開緊湊的行程，密集地與宏達電的客戶們討論新年度的訂單簽訂。
#@1@#飛越一座歐亞大陸，來到台灣股市。於異國表現低調的宏達電，在台股的看盤上，仍難掩鋒芒。元宵過後，台灣電子股走勢轉弱；但身為高價股龍頭的宏達電，卻依舊獨領風騷，股價逆勢走揚。就以2月14日情人節當天的股價走勢來看，一開盤就從660元一路上攻；以每天漲停板7%的幅度計算，只要再拉出6根漲停，宏達電將成為台灣電子股第一支股價衝破1000元的股王。宏達電出身顯赫，董事長王雪紅不僅是經營之神王永慶的女兒，同時，也是前一任台股股王威盛的董事長。最近，在外資投信一路加持之下，宏達電確實有可能創下電子股股價破千元的紀錄。據永昌投信副總梁彥平分析，按照鴻海郭台銘旗下、在香港上市的手機代工廠—富士康為例，宏達電的股價破千元並不困難。富士康的本益比超過25倍，以2006年宏達電每股獲利(EPS)預估高達50元來看，就算以20倍的保守本益比計算，股價都可以輕易的飛越千元大關。
#@1@#不過，引人好奇的是，究竟外資投信一路喊多的宏達電，憑什麼可以每股大賺50元？宏達電贏在務實。從去年的尾牙宴上，不難讀出宏達電賺錢的道理。2005年宏達電每股大賺了33.8元，但在尾牙活動中，最大的獎項卻只是價值近10萬元的液晶電視；開場舞蹈還是由外勞員工自己擔綱演出，跌破了到場媒體記者的眼鏡。股王辦公處所，也不若想像中的氣派；位於桃園龜山的總部，和一般工業區的廠辦大樓一樣；就連總經理周永明的辦公室，也只有兩坪大小，絲毫不見股王該有的奢華。節流有道，讓宏達電始終未脫創業初期的樸實；而技術領先所創造出來的開源效益，更使得宏達電得以創造24%的毛利率。宏達電創造高毛利的關鍵在於：產品技術領先同業超過7個月以上；台灣許多以代工為主的業者，從來沒有一家願意每年花費5%的營收在研發上，「這是台灣產業中，相當不尋常的高研發費用案例，」《亞洲華爾街日報》如此評論宏達電。
#@1@#農曆年前，宏達電在證交所的重大訊息網站上發布了新聞稿，說明：日本最大的電信業者NTT DoCoMo已經同意採用由宏達電設計、製造的微軟WindowsMobile 5.0平台的3G FOMA(r)手機，計畫2006年下半年開始銷售。這是副董事長卓火土與總經理周永明自宏達電創立以來，最重要的訂單之一，象徵著宏達電已經能夠橫跨歐美日三大電信市場，完全擺脫像華寶、華冠等手機代工廠，只能苦苦等待諾基亞、摩托羅拉等品牌大廠的訂單釋出，毛利率還一路向下探底。就宏達電的營運模式來看，最重要的就是走自己的路，不做「me too」。回溯5年前，所有的台灣手機廠商低價承接國際品牌手機廠的訂單；當時，宏達電的執行長卓火土卻堅持，要從電信營運商下手。第一波鎖定的對象，就是歐洲的電信業者，包括了Vodafone、Orange、T-Mobile以及O2等；因為，電信業者大家都一樣採用諾基亞、摩托羅拉等手機，只有語音通話的功能，讓手機產品的差異性太少，對於提升客戶忠誠度及獲利，助益不大；因此，很多歐洲的電信營運商嘗試打出自有品牌的手機，搭配本身新開發的數據電信服務，來鞏固手中的客戶。當時，率領研發團隊積極與Orange溝通的OEM事業群副總經理劉慶東親身經歷這一段煎熬，他表示，那時，一個月中，幾乎就有半個月在熬夜，每一個產品的設計缺陷(bug)都必須搞定，就連執行長也都跳下來一塊兒找問題。成功切入歐洲市場後，周永明立即開始乘勝追擊，把目標鎖定美國市場。目前，美國的前5大電信營運商中，已經有4家都是宏達電的客戶。
#@1@#在智慧型手機發展上，宏達電還有一位有力的靠山；靠著微軟，宏達電一路過關斬將。這一次，再取得日本NTT DoCoMo的訂單，證明宏達電的品質再上一層。能取得日商NTT DoCoMo的信賴，陳學群領軍的軟體團隊，功不可沒。「日本人對於產品的態度比歐洲與美國人更嚴苛，光是人性化介面的調整，雙方就開了不下50次的會議討論，從規格制定到產品開發，宏達電也學習到日本人嚴謹的作風，」陳學群表示。為了滿足客戶的需求，宏達電也以瘋狂的腳步，倍數擴大研發團隊。周永明回憶起1999年的時候，宏達電的研發團隊規模只有70人；到了2002年上市時，研發團隊已經擴大到320人；今年，宏達電的研發人數將突破千人大關；3年後，研發人力更要擴大一倍才夠用。因為研發能力，宏達電翻轉了手機業的命運。原本，手機代工業已經陷入與筆記型電腦代工一樣低毛利的命運；但是，宏達電獨特的獲利模式，再度使得外資恢復信心，大舉加碼喊進。從去年下半年開始，瑞銀、美林到高盛的分析師，一路把宏達電的目標價，從650元喊到900元的天價。尤其是高盛，除了將宏達電的股價喊到900元，甚至將宏達電的產品水準，拉升至與諾基亞、摩托羅拉等國際大廠同等層次，強調宏達電的本益比不應該和PC代工廠一樣。目前，整體外資持股宏達電已高達4成的比重。一位外資操盤手私下表示，目前，以台灣電子代工業的毛利來看，除了數位相機鏡頭與太陽能之外，似乎已經找不到什麼進入門檻高的行業，以宏達電目前的資本規模，以及今、明兩年的獲利能力來看，外資沒有不加碼的理由。此外，一向偏好高價股的投信業，在對於今年台股獲利模範生的調查中，宏達電也超越了大立光與茂迪，成為投信業者的最愛。梁彥平就說，雖然，今年宏達電的毛利率，會在競爭環境加劇下，大幅下滑到23%左右；不過，營收成長率大於價格競爭的速度，今年營收突破千億不是問題；所以，每股獲利上看40到50元，絕非無的放矢。
#@1@#然而，一路看好宏達電股價突破千元的歡呼聲中，仍有挑戰。因為，國際品牌手機大廠，不管是諾基亞、摩托羅拉，甚至是韓國的三星、LG，也都開始重視智慧型手機；3G智慧型手機低價化的趨勢，絕對會衝擊到宏達電的獲利；另一方面，過去一向經營品牌手機訂單的台灣代工廠，也開始向電信營運商招手；再加上，微軟企圖擴大智慧型手機平台的策略，包括神達、華寶等業者，在微軟的力挺下，產品的研發速度加快，開始拉近與宏達電的距離。因此，宏達電要如何持續揚帆於藍海，甚至創下台灣電子股第一支千元股價的紀錄，將是宏達電嚴峻的挑戰。
