2005年11月23日清晨，太陽能股王茂迪南科廠一如往常般地運作。廠內生產線上的矽晶圓一個接著一個，在作業員的手中忙碌地傳遞著。「砰」的一聲巨響劃破了寧靜，緊接著，廠內不斷冒出黑煙，混雜著員工的驚叫聲，消防車、救護車的汽笛聲；頓時，現場陷入一片混亂。
#@1@#一場大火，讓茂迪受創嚴重。不僅折損了一名工程師，股價立刻被下殺至跌停板，當天，就跌了7％。只是，2個月後茂迪向大眾證明：一場意外，卻為茂迪帶出了希望；小挫2元的股價僅僅只有一天，即止跌回穩，自此開始快速反轉向上，股價愈燒愈旺。2月14日，股價已上攻至682元；2月15日，部分復工利多影響，股價就以漲停、創除權以來新高慶祝，早盤更一度超越宏達電（2498），再度登上股王寶座，而該股處於虧損狀態仍封王的表現，也是台股空前紀錄。如再拉7根漲停板，股價即將衝破千元，讓它坐穩千元股王的寶座。其實茂迪部分復工，即使以該公司去年10月份的業績高峰5億5千4百萬元的規模計算，復工2/3、工作半個月所能貢獻的業績不過1億8千餘萬元，而且復工初期還有參數設定、測試、投片等流程待完成，2月業績與1月的1億5百餘萬元差距有限，即使在3月以內全能復工，業績最快也要四月才能恢復實力。然而，環保產業的需求持續增溫，很明顯地，茂迪立處成長型產業。據工研院IEK預期，2005年全球太陽能電池市場規模將達1,107MW，較2004年成長近兩成；2006年市場規模將進一步擴大，預計可望達1,341MW。而在高油價壓力籠罩下，近來包括加州市長阿諾的能源補助計畫、美國總統布希的替代能源政策，中國大陸也在日前公布未來五年擬提高風力、太陽能、與核能等替代能源使用率的能源政策；甚至連慢半拍的台灣，也都有動起來的味道，加上上游矽原料全球大缺貨，也為該產業景氣提供不墜的理由。可以說：當前大環境為太陽能電池產業做了有力背書。雖然說，產業大環境看好；但茂迪的太陽能電池事業部因大火影響，處於停工狀態，理應令它元氣大傷，而引人好奇的是：是什麼因素支撐它的股價上漲？法人又為何提名茂迪作為千元股王的候選人？其實，更大的利多，來自於茂迪的成長潛力，才是真正吸引投資者進場長期握有的主因。
#@1@#一場大火，化危機為轉機。對於一手創立茂迪的董事長鄭福田而言，什麼苦沒吃過？草創時期，找錢就讓他碰了一鼻子灰；建商跑路，迫使他在建廠過程，自己做起監工，大雨中，扛起磚瓦蓋廠；新台幣兌美元，由40元陡降至26元，對鄭福田而言，更是一記重拳，打的他搖搖晃晃，「但是，沒有一次像南科廠大火，讓我覺得是一個奇恥大辱。」鄭福田表示。鄭福田的這一項恥辱，卻為他創造出新契機。鄭福田表示，在大火中損傷最嚴重的是印刷設備；而這一批印刷設備去年就規劃準備汰舊換新，預訂的機器設備今年1月份就到位；因此，約有2/3的產能，預計2月中旬如期復工；而原本預計再過2個月後才能正常運轉的其他1/3，則可望提前在3月份內重新啟動。至於新增南科二廠部分，預計3月份申請使用執照，5月份可望取得開工許可，大約在6月投產。新廠產能順利開出後，所能貢獻的每股獲利(EPS)，相較於舊廠所能貢獻的EPS 20多元，將成長一倍以上。雖然，南科大火造成茂迪產能停滯，該公司將今年太陽能電池產量140MW調降至120MW；但是，這個數字仍高於外資法人的預估值──100至105MW。根據澳商麥格理證券的報告評估，茂迪今年太陽能電池產出，相較於去年54MW增加一倍，預期將會達到105MW。依據麥格理的報告指出，雖然預估茂迪今年產出僅105MW，也認同去年第4季與今年第1季的業績表現，將受到南科廠大火影響，每股獲利分別為2.32與0.97元；但是，報告中強調，這些利空消息早已反映在股價當中；因此，調升茂迪今明兩年每股獲利成長，分別為7％與26％，達到28.27與47.93元。儘管，茂迪今年第1季的毛利率僅有21％；但，到了第2季，恢復大火前的產能後，毛利率可望躍升至32％；同時，下半年的產能將快速增加。
#@1@#除了產能快速恢復，茂迪手中還握著另一道秘密武器，那就是：掌握原料。就市場現況而言，由於材料缺貨，形成供不應求局面。就像茂迪去年滿載的出貨量，也僅能滿足客戶訂單需求的三成，這種現況則是普遍存在於太陽能產業；因此，在市場上，誰能掌握太陽能電池上游的矽材料，誰就是老大。現在，茂迪已穩居台灣太陽能市場第1；但是，就全球排名，還是落在第9、第10名。所以，鄭福田的腳步怎麼能放緩？野心勃勃的他，就是要將茂迪推進全球前5大。目前，茂迪的生產效能、產品良率等品質，已與全球一線大廠沒有距離，未來的成長要靠掌握材料。現階段，矽材料多掌握在歐系與日系廠商手上；再加上，近二年替代性能源的呼聲高漲，矽材料嚴重缺貨，價格已由2004年中的每公斤9美元，飆漲到目前近90美元。同時，全球矽材料廠的擴廠動作，仍追不上需求成長的腳步。材料嚴重短絀的現象，預期要到2007年底才能紓緩。所以，掌握材料已成為改變太陽能電池產業排名的關鍵。對於掌握原材料，鄭福田已勝券在握。4月底，鄭福田確定將與國外材料大廠簽訂策略聯盟；這一項結盟的背後，所彰顯的意義是：茂迪取得原材料百分之百無虞。
#@1@#不過，並非所有外資法人都看好茂迪股價，亞證券就建議應賣出茂迪，由於茂迪並非大型權值股，受到主要客戶的牽動並不深，不像電子產業或者因為接獲一張大廠訂單，而股價飛漲，只能因「高價股題材」被動牽引，很難躍居主導地位。另一方面，產業前景看好，後進者不斷湧入，使得市場競爭加劇，特別是來自海峽對岸的競爭威脅。目前，大陸積極透過政府的力量，扶植太陽能產業發展，當地最大太陽能電池廠無錫尚德，去年產能已由前年的28MW，急速竄升至120MW以上，且在美上市順利募得4億美元的資金；再加上，大陸獲得聯合國工業發展組織批准補助30萬美元，在蘭州建立「國際太陽能技術促進轉讓中心」，結合國際力量進軍太陽能產業；未來，大陸廠商將成為台灣最大競爭對手。 茂迪登上股王後，鄭福田仍一派低調作風；平日，他還是開HONDA CRV的家庭房車上班；鎮日埋首工作中，專注、不思其他；外資看好茂迪成為千元股王，確實其來有自。
