貿易戰再度惡化之後，日前人民幣兌美元的市場交易價也跌破七．○重要心理關卡，外界認為中國將以匯率反擊美國關稅施壓，緊接著立刻傳出美國財政部將中國列為匯率操縱國，雖然目前官方的人民幣中間價仍強撐於七．○的水平，但市場氛圍仍是岌岌可危。資金流入速度 看人民幣穩定度不過，美國的指控被外界認為欲加之罪，何患無辭，因為原本符合匯率操縱國之定義為貿易逆差超過二百億美元、經常帳順差超過GDP三％、單方面持續干預匯率等，但今年五月美國將經常帳盈餘／GDP比率由三％下修為二％，使得有操縱匯率之嫌的國家由二○一八年十月公布的十二國增至二十國。按美國財政部規定，被列為匯率操縱國的經濟體若未能在一年內採取適當政策糾正匯率和國際貿易盈餘的狀況，將由美國總統採取以下措施：一、拒絕該國得到美國海外私人投資公司(OPIC)的融資。二、禁止該國參與美國政府採購。三、要求國際貨幣基金(IMF)加強監督。四、指示美國貿易代表署(USTR)在評估貿易協定或談判時，把匯率操縱的因素納入考量。說穿了，美國就是要累積未來進一步制裁中國的理由，或制裁的正當性而已。野村證券匯率策略師Ei Kaku表示，如果北京當局認為他們應該讓人民幣貶值，以作為和川普協商的籌碼，這並不會令人感到意外，野村證券預期人民幣兌美元將在第三季底貶至七．二元。目前市場看貶人民幣的預期力量，在短期內將干擾資金流入的積極度，進而不利於股市的觸底反彈。景氣復甦情況微弱 聚焦少數擴張板塊匯率也許短期內會干擾資金的入市意願，但長期而言還是取決於景氣基本面的強度。觀察大陸國家統計局公布的製造業採購經理人指數(PMI)，七月為四九．七，高於六月的四九．四，為三個月高點。另外，非製造業PMI為五三．七，雖在景氣分水嶺上方，可惜的是已連續四個月下降，並較六月的五四．二降○．五。由分項數據看，被調查的二十一個行業中，十二個行業的PMI位於擴張區間，比上月增加三個，其中煙草、造紙印刷、醫藥、電氣機械器材、計算機通訊電子設備等製造業PMI位於五十一以上，行業呈現較快擴張，是未來投資板塊的選擇方向。再對照以中小企業為採樣的財新製造業PMI，七月份為四九．九，為四個月來首度回暖，雖然復甦情況微弱，但是至少顯示製造業已出現復甦現象，企業信心回升，反映中國在貿易戰的環境下，經濟仍有一定程度的韌性。在服務業方面，七月財新服務業PMI降至五一．六，較六月回落○．四，為五個月以來新低，等於製造業的改善已被服務業拖累抵消。現階段比較有利的是，國際指數編製公司明晟(MSCI)將於八月二十七日收盤後進行季度調整，將Ａ股納入權重由一○％提升至一五％。中金公司法人估計，在靜態測算下，MSCI此次調整將帶來一五七五億元人民幣的資金流入Ａ股，投資人可參考上述領先復甦的板塊作為投資策略的選股方向。
