近期由於美元匯率獨強，人民幣匯率持續創低，離岸價一度貶至七．一九六五元，直逼七．二大關，人民幣兌美元八月貶值逾三％以上，諸多先前法人的預估價皆提前來到。不過，人民幣的貶值並未嚇退Ａ股投資人，尤其深圳綜合指數已領先收復所有均線，脫離盤整區。從基本面角度觀察，中小型股走勢優於權值股也是理所當然，日前公布的財新八月份中國製造業採購經理人指數(PMI)，迥異於中國官方持續下滑的PMI數據，意外呈現回升。中小企業調整效率相對較高當然，這與採樣的基礎不同，中國官方主要以中大型國有企業為採樣主體，財新的採樣偏向中小型企業。官方八月製造業PMI數據較七月下降○．二至四九．五，連續四個月位在五十景氣分水嶺下方。其中，新訂單指數下降反映內需不足問題仍然明顯。反觀財新八月製造業PMI回升到五○．四，不僅重回五十榮枯線以上，更創五個月來新高，顯示中小企業自我調整的效率較佳。從分項來看，新出口訂單指數雖然下挫，外需明顯下降，不過內需改善進一步彌補出口下滑，使八月份新訂單指數僅較上月略降。整體而言，中小企業可望受惠於庫存回補之階段需求。重點行業發展方面，高技術製造業和消費品行業PMI為五一．二和五○．九，產業結構持續升級，分別高於製造業總體一．七與一．四個百分點。其中，醫藥、電氣機械器材、食品及酒飲料精製茶、紡織服裝服飾等製造業保持較快擴張，可列入投資策略的方向參考。除了中小型股調整加速，市場資金面條件也漸入佳境。根據中國國家外匯管理局(外匯局)發布的合格境外機構投資者(QFII)投資額度審批情況表顯示，截至八月底，二九二家投資機構合計獲一一一三．七六億美元的投資額度，今年前八個月QFII新增的獲批額度為一○三．二億美元。QFII審批加速 有利外資導入因此，以QFII為主的外資機構也大舉增持Ａ股。據Wind統計，截至八月三十日，已發布半年報的Ａ股上市公司中，QFII持倉二九三家，持股比例超過一％的有一四四家，超過五％的有二一家，上市公司獲得QFII增持的有五五家，對Ａ股有長效性的穩定作用。現階段MSCI對Ａ股的納入因子，已由一○％提高至一五％，投資人可優先關注獲利相對穩健的消費板塊，或是政策受惠的板塊龍頭股。
