上周台北股市開始出現明顯的拉回走勢，這其實滿符合筆者在公開媒體的看法，大致上有三點可以觀察：(1)一○七○○點之上外資本就站在賣方，長期追蹤筆者專欄的讀者們應該都知道原因。(2)新台幣匯率開始止升回貶。(3)成交量無法持續擴增到月均量之上。這些重點一直都是筆者觀察台股關鍵，另外，台股的結構組成更是關係到台北股市未來能否由現在的短多轉為中、長多格局的重點。輪動輪漲反而沒量台股的成交量不足原因在於電子、金融或是傳產並沒有出現並行上攻的現象，比如：電金雙主流或是電子、傳產雙主流之類的，其中電子是絕對不能缺少的攻擊主角，少了電子股的帶動，成交量肯定不會超過月均量。但在九月十八日台指期結算前，電子獨撐大樑到結算當周才利用金融股連續拉高結算，在金融指數也越過前波高點之後，漲勢告終，台股再次進入到盤整格局，因為電子、金融要再繼續創高動能減弱，只好先拉回測支撐，蓄勢待發。政策拉金融撐台股金融股在全球的降息環境裡本來就不利，尤其是壽險股，之所以能出現跌深反彈，在於公布獲利數字能夠持續成長以及官股行庫的填息行情，這兩個利多都是為了要掩護政府撐盤的「藉口」，以現階段來看，執政黨要選贏，台股指數越接近萬一，就越不會發生選情的萬一，所以現在就是政策勢，不是基本面行情。至於電子股則是以外資攻擊為主，其中又以半導體產業為主要領頭羊，最明顯的領漲指標莫過於台積電、聯發科這兩家台灣電子產業中的佼佼者。
半導體利多滿天飛在過去一個月，外資不斷調升台積電、聯發科的目標價，台積電最高上看三二五元，聯發科則是上看五百元，加上平面新聞媒體兩天一小利多，五天一大利多的洗腦式報導，加上股價的不斷創高，還真有那麼回事的感覺。只是客觀的從今年營收的角度來論，聯發科累計到目前的營收年增率只有二．五％，而台積電則只有○．六％的年增率，算不上表現出色，若是要說明年的半導體景氣復甦，全球半導體協會雖確認會復甦，但在復甦力道上是向下修正的。所以，論現在是在預期中，論未來則比預期差，股價拉抬很明顯是為了出貨而來。337調查 台積電聯發科GG？
而在上周四，美國國際貿易委員會則確定要對台積電、聯發科展開侵權調查，所援引的條款就是一九三○年代美國關稅法中的第337節的內容，看起來是為了格羅方德，師出有名，但筆者主觀認定這就是美國為了台積電、聯發科在美國宣布制裁華為時沒有配合，反而還公開宣布與華為配合不受影響，這在先前美國制裁華為時，筆者已經先做過說明，只是到現在才發生，對於台股來說將受到不小的影響。上周五台積電ADR已經受到正面衝擊，本周影響可能延續，甚至從技術面來看，聯發科已經跌破月線支撐，回測八月二十八日多方攻擊缺口機會提高，台積電則留意外資是否會口是心非。
