上周美聯儲決定重啟購債行動，不論如何解釋「不是QE」已不是重點，重點在於直接用鈔票挹注市場流動性成為事實。到底現在全球景氣發展到什麼情境，讓FED等不及十月三十日會議就直接宣布擴表？觀察素有全球經濟金絲雀稱號的韓國，九月韓國消費者物價指數(CPI)較去年同期下滑○．四％，跌幅大於路透調查分析師預期的○．三％，且是一九六五年韓國開始統計這項數據以來首度陷入負成長，顯然需求不振已達到通縮的地步。韓國九月出口額年減一．七％，劣於分析師預期的一一．二％，且是連續第十個月負成長，市場預期韓國央行可能在十月宣布降息一碼，最遲也會在十一月宣布降息，只要央行再度降息一碼，韓國基準利率將回到歷史低點一．二五％。國際貨幣基金(IMF)自去年十月以來，第五度下修今年全球經濟成長展望，由七月預估的三．二％下調到三％；美國由七月預估的二．六％下修至二．四％，二○二○年成長率下修至二．一％；中國今年經濟成長率預估由六．二％下調至六．一％，明年不保六％，可能放緩到五．八％，將創一九九○年以來最低。歐元區今年的成長也從七月預估值下修○．一個百分點至一．二％。對照央行的動作，第三季全球主要央行有超過一半進行貨幣寬鬆，該比重也締造十年來最高紀錄，約有五八．五％的央行都調降利率。其中澳洲已三度調降利率，印度更是五度降息。現在全球正在以貨幣寬鬆的力道對抗基本面的下滑壓力，但是也種下了低利率的灰犀牛。低利率讓大部分的資產收益長期處於低檔，例如可能衝擊保險業、退休基金等，若再疊加人口老化因素，全球消費成長不易，經濟更難復甦，貧富差距問題更難解決。這還是最好的情境，就是拉長時間的「軟著陸」，不好的狀況，就是創造另一次泡沫。
