當社會大眾還在為各家銀行在雙卡風暴下，要提列多少呆帳的新聞所淹沒時，國泰金、新光金與中壽領軍的金融股在4月底強勢上漲，不但金融股指數看到了1,000點，也使得大盤加權指數站穩7,000點。金融股t指數從3月底收盤價874點，到4月底收盤指數997.13點，漲幅達13.62 ％，初升段走勢狂飆，領先大盤指數的8.4％，連電子股7.8％也瞠乎其後。為何金融股能有如此的表現？首先是雙卡風暴讓已經盤跌兩年的金融股，有一次利空測底的機會，對金融股中長期發展不具信心的投資人，大都在雙卡風暴中拋出持股。而更重要的通貨膨脹陰影，所引起的資產升值題材發酵，才是這波漲升的動力。
#@1@#通貨膨脹初期，通常不動產也會有一波行情出現，因為此時人們會尋找保值的商品投資，黃金已經大漲，不動產（尤其是台灣的不動產）的吸引力與投資價值，自然而然就浮現在大家的面前。連續幾個公有地標價遞創新高，帶動資產價值的復甦，加上第一家庭投資富邦一號REITs基金的新聞曝光，引發話題，讓大家重新審思不動產的價值。而已經擁有龐大不動產的國泰金控（國壽）自然就成為金融股的指標，漲勢一經發動，股價馬上從3月底的58元，一路過關斬將的衝到4月底的71.5元，漲幅23.28 ％，中壽也不遑多讓，從3月底的10.25元也直衝而上到4月底的13.4元，漲幅更高達30.73 ％。從附表所示，4月份金融股漲幅前20名中可發現，除中壽漲幅最大外，新光金（新光人壽）漲幅第2，國泰金（國泰人壽）排名第4，台壽保排名11，持有大量不動產的壽險公司，是本波資產升值題材下的受益者。而受到雙卡風暴打擊比較多的台新金排名13，中信金排名18，富邦金（22）與建華金（31）更是落到了20名外，雙卡呆帳問題還是反映在股價上。再從4月份金融股三大法人的買超排行前20名來看，具有壽險股性質的國泰金、新光金與中壽，分居三大法人買超的第2、第7與第13名，排名也都在前面。從表中還可以看到外資買超前6名，買超張數都超過十萬張，而且整體金融股幾乎都是呈現買超的現象，也顯示出金融的復甦是整體且全面性。
#@1@#台灣從2001年10月開放外資投資台灣房地產以來，前幾年一直是冷冷清清，可是近兩年來卻是好消息不斷，不但在2005年引進REITs基金，全年募得600多億元，讓所謂的商用不動產有了一些活水，今年以來，許多外資法人都已經發表看好台灣不動產市場的看法，外資公司則有更實際的作法，包括保德信人壽、美林投資及AIG南山人壽，都砸下大錢在台置產；陸資借道進入台灣的傳聞更是不曾間斷，今年以來更是傳出多組外資大舉來台尋求商用大樓，其中包括新加坡政府投資公司（GIC）。由於這些外資的投資標的幾乎都是都會區的商用大樓，使得近期商用大樓不論在價格或租金都有明顯的上漲，漲幅更是大於其他類別。這個趨勢剛好符合壽險公司擁有的不動產種類，更讓這些公司的股價漲升有理。就國際行情來看，美國與歐洲的不動產多頭都已經走5年以上，漲幅更是以倍論計，而台灣的不動產市場才復甦兩三成，中間還休息整理兩年，相對國際的漲幅，再配合兩岸開放觀光、三通議題所帶來的人潮錢潮，都會地區的房地產未來調整空間仍大。
#@1@#在第1季困擾銀行的雙卡風暴，在政府與銀行積極處裡下，第2季與第3季將是提列呆帳高峰期。單月獲利則可能在3月或4月出現低點，在最壞情況已經可以預見之下，股價的修正自然有限，加上股價一向領先景氣半年，所以金融股在第1季與第2季間出現低點的可能性大增。目前由具有資產升值題材的公司領軍上揚，依過去的歷史來看，遇到整數的指數很少一次過關成功，這次金融類指數問鼎1,000大關，多少會在此休養生息一下，讓籌碼換手，等待第二波攻擊時機。其實壽險業在基本面上也利多頻頻，保險法修法草案已經行政院會通過，保險業將可承做保險金信託、投資型保單內部基金、國外投資上限由35％提高到50％、投資共同基金可由5％提高到10％、經金管會核准可對外舉債及開放產險業經營健康險等，其中影響最大為國外投資上限提高到50％，以高達6兆元的壽險資金計算，可多出9,000億元海外投資額度，因海外投資收益率較高，有助保險業收益提升，對壽險公司有正面幫助。股市向來是強者恆強，像是第一波的指標：國泰金與新光金等，這類資產升值及基本面題材的公司，適度休息換手之後依然看好。另外，近來股市活絡，證券行情加溫，成交值回升千億以上，對證券股的業績也大有助益，元京證等市占較大的公司獲利可望成長。至於剛被京城建設董事長蔡天贊，入主改名的京城銀行（台南企銀），鑑於過去被入主的公司不是大好就是大壞，新經營階層是否能像經營京城建設一樣，將京城銀行經營的虎虎生風，也是各方關注焦點。
