為避免疫情重創中國經濟發展，中國大陸疫情相對較不嚴重的省份，已開始積極推動企業加速復工復產，並相繼公布重大建設項目開工進程。近期包括北京、河南、江蘇、福建、雲南等，接連宣布「二○二○年重大項目投資計劃清單」，總投資金額共計十一兆元人民幣以上，「基礎建設」成為本波重大投資計劃的主軸項目。中國大陸砸大錢維穩經濟 推總規模人民幣十一兆基建北京市方面，推出多達三○○個公共建設案，投資總額達一二五三億元人民幣，主要涵蓋基礎設施、高階產業、民生改善等三大領域。北京城市副中心，也同步推動多達一九七項重大工程建設，總投資金額約達五二二五億元人民幣，計劃主要聚焦基礎設施、產業、民生改善、行政辦公等四大領域。河南省列出九八○個重點建設項目，總投資額達三．三兆元人民幣，今年計劃完成八三七二億元人民幣投資，重點涵括基礎設施、新型城鎮化、民生和社會事業、生態環保、創新驅動、產業轉型發展等六大領域。此外，江蘇省亦計劃展開重大建設項目二四○個，其中，二二○個項目今年全年計劃投資總額，達五四一○億元人民幣，與去年相較成長八十億人民幣。投資計劃項目包含保障基礎設施功能完善、提升緊急處置能力、民生改善、生態環保、產業轉型等。
江蘇省常州於二月二五日，舉行「二○二○年重大產業集體開工、復工活動」，共計二九七個投資項目動工，總投資金額達三四七四．一○億元人民幣，二○二○年計劃將投資七九四．五○億人民幣。福建省亦於二月二五日宣布一五六七個重點項目，投資總金額達三．八四兆元人民幣；其中，在建項目達一二五七個，總投資額達二．九七兆元人民幣，今年全年計劃投資五○○五億元人民幣。雲南省則提出實施基礎設施「雙十」重大基建項目，總投資額亦達三．六兆元人民幣左右。「雙十」重大工程包括十個在建項目、十個新開工項目，其中在建項目總投資金額約一．六兆元人民幣，新開工項目投資總額約二兆人民幣。在中國多個地方政府積極相繼投入「基礎建設計畫」激勵下，成功帶動二月二六日中國股市中，基建、水泥、鋼鐵等相關類股漲勢。中國「三大國營基建集團」之一的中國交建(601800.SH)，大幅拉高飆漲逾八％，沙鋼更觸及亮燈漲停板。其他如中國建築(601668.SH)、中國電建(601669.SH)、中國鐵建、八一鋼鐵、安陽鋼鐵、海螺水泥(600585.SH)、華潤水泥控股(1313.HK)等，也跟漲走揚。「計畫性需求」僅遞延 水泥廠客戶將啟動拉貨潮
自去年年底直至今年初，中國各部委透過下調部分領域項目的資金挹注與貸款援助，以及增加「專項債」於地方債的比例等，一系列刺激基礎建設加速發展的計劃，進一步強化推動各地區城鎮化與區域均衡發展的戰略目標實現。根據中國財政部智庫報告指出，受到疫情影響，中國大陸各地出現不同程度的停工停產情況。為有效彌補疫情造成經濟成長動能弱化缺口，各省市地方政府紛紛推出新一波基礎建設發展計劃，以落實中國中央政府所要求「穩經濟」的政策指導方針。由於受到疫情影響，中國多個城市已將開工作業延後，基礎建設與房地產市場需求也因此遞延，市場預期中國水泥產業二○二○年淡季期間，因而被迫延長。然而，台股內資法人機構反而認為，因基礎建設、房地產皆屬「計畫性需求」，此類需求只會遞延，並不會消失。同時，疫情爆發時點剛好落於傳統淡季時節，基礎建設、房地產延遲復工，對整體市場需求影響相對有限。而各城市原本基建計畫的實際復工時間點，可能只會較往年晚二～三週左右，預期整體基建原物料需求，即將於三月中上旬啟動拉貨。另一方面，在地方政府專項債發行規模放大，且發行速度增快、資金日益寬鬆下，今年上半年遞延的需求，將於今年下半年集中釋放，法人對今年下半年的水泥市場需求拉貨力道，以及台股掛牌水泥股後續營運前景展望，抱持樂觀看法未變。台泥中國市場營收占比七成 將明顯受惠基建需求
台泥(1101)於中國華南、西南地區設立的水泥廠，後續有望受惠水泥市場拉貨補貨利多題材，股價表現相對抗跌。從技術面觀察，新春以來二月三日與三月二日兩個低點都開低走高以長紅收盤，且未再破前低，短線面臨月、季線糾結，只要帶量站上月、季線，將有另一番表現。目前中國地區營收占台泥整體約七○％，主要來自華南、西南地區，包含遼寧、湖南、江蘇、福建、廣東、廣西、四川、重慶、貴州等地，都設有營運據點。另外，台泥擴張海外事業版圖腳步積極，除了揮軍土耳其，同時也布局歐、非市場，規劃發展「環保水泥」，上半年可望見到投產進度加速。董事會已於二月二十七日通過重要財務議案，預計大手筆發債新台幣三百億元，是近年少見的大動作，當資本支出實現目標將成為下一波成長的新動能。目前疫情影響工業廠區正逐步復工，一旦疫情控制順利，後續拉貨補貨力道可望大舉出籠，而官方勢必加速刺激經濟恢復成長動能，水泥相關業者後市營運展望樂觀。法人機構預估台泥今年營收年增率可達二．四二％，年營收達一二五七．七四億元，全年EPS為四．一一元。中國水泥報價創十年新高 亞泥轉投資獲利將創歷史新高由於受惠中國政府對水泥業，持續執行「錯峰生產」指導政策，亦嚴格落實執行「高環保標準」，同時也進行「供給側改革」之下，使得中國水泥價格於去年創下近十年高峰；亞泥(1102)於中國的水泥事業，去年前三季創下西進以來的同期獲利歷史新高。根據亞泥所揭露二○一九年前三季財報，亞泥中國去年前三季獲利達人民幣二二．四○億元(約新台幣九八．二七億元)，年增率達四○．二○％；依亞泥所持股六七．七○％比重計算，去年前三季，亞泥中國對亞泥所貢獻轉投資獲利，高達新台幣八十五億元以上。
另外，亞泥轉投資、持股一七．四七％的山水水泥(0691.HK)，於香港聯交所發表對二○一九年獲利展望，為「正面盈利預告」，預期獲利將可較二○一八年二一．九七億元人民幣(約合新台幣九六．六七億元)大幅度成長(亞泥去年前三季，依轉投資持股比例，認列山水水泥一八．三五億元業外轉投資貢獻，因此推升亞泥前三季稅後純益達一三四．五八億元，創下歷史新高紀錄)；加上集團於中國水泥市場的去年獲利，也可望衝上新高峰，市場預期，亞泥二○一九年全年獲利，受惠亞泥中國、山水水泥的貢獻大幅挹注之下，可望上衝創新高。認列亞泥中國及轉投資收益 亞泥去年獲利挑戰新高同時，第四季向來即為中國水泥產業的傳統獲利高峰。市場人士指出，亞泥中國主要營業區域所在的華中市場，去年第四季，水泥價格較第三季大幅上漲一五％以上，因此，預估亞泥中國去年全年獲利，約達三十億元人民幣(合新台幣約一三二億元)。由於亞泥所轉投資的山水水泥，已公告對去年獲利預期，將可望大幅增加，且亞泥中國去年第四季獲利也可更上一層樓下，市場因此預期，亞泥於中國市場獲利將因此衝高；加上轉投資山水水泥的業外收益貢獻挹注，亞泥二○一九年全年稅後淨利，將可順利創歷史新高紀錄。亞泥主要於中國華中地區設立水泥廠，武漢亞鑫廠為了提供雷神山醫院建設工程所需水泥原料，已於今年一月二七日開始供應水泥出貨。法人機構預估亞泥今年營收年增率○．七三％，年營收達八九九．九二億元，全年EPS為五．一四元。復工進度有待加速 庫存水位處於傳統高檔據了解，中國水泥市場目前庫存水位處於傳統高檔水準，而復工進度影響水泥庫存去化速度。中國水泥協會指出，水泥價格儘管現階段出現下行，但仍高於去年同期，預計第二季，最快三月底、四月初，水泥業將出現明顯的復甦過程。另一方面，市場需求開始逐步回溫後，水泥價格有機會實現平穩運行。中國水泥協會副秘書長陳柏林表示，如果未來市場情勢演變一切順利，水泥業上半年營業利益，仍有望維持與去年同期持平水準以上。
